Acabei de lembrar de um tema que talvez muitas pessoas ainda tenham medo de mencionar – isso é o que é perder o peg e por que é tão assustador.

Talvez você ainda não saiba, stablecoin existe com um único objetivo: manter o preço estável. Por exemplo USDT, USDC ou DAI – eles são projetados para sempre valer 1 USD, independentemente de o mercado estar louco ou não. Esse "peg" é exatamente a corda de amarração do preço, mantendo a stablecoin sempre próxima do valor real do dólar americano.

Mas o que acontece se algum dia, essa stablecoin de repente deixar de manter o valor de 1 USD? Se 1 USDT valer apenas 0,95 USD, ou pior ainda, se 1 UST cair para 0,10 USD? É aí que ocorre a perda do peg, e é aí que tudo começa a desmoronar.

Preciso dizer, o caso LUNA – UST em 2022 foi a maior tragédia já ocorrida na história do cripto. UST é uma stablecoin do ecossistema Terra, e já foi um ícone, estando entre as maiores stablecoins do mundo com bilhões de dólares. Todo mundo confiava, investia pesado. Mas então, um dia, a perda do peg do UST foi o que? Não foi nada menos que o início do massacre? Seu preço caiu de 1 USD para 0,9, depois 0,8, depois 0,3, e por fim ficou por alguns centavos. Ninguém acreditava na velocidade daquele colapso.

Quando o UST quebrou, o LUNA – token nativo da Terra – também foi puxado junto. Seu preço caiu de mais de 100 USD para menos de 0,0001 USD. Você entende, não é? Você entende? Pessoas perderam centenas de milhões, algumas ficaram com dezenas de milhares, outras queimaram 100% de seus ativos. Depressão, perda de rumo, e surgiram rumores ainda mais tristes após aquela queda.

Então, por que a perda do peg acontece? Existem algumas causas principais que vejo claramente. Primeiro, a falta de ativos de garantia. Imagine uma exchange que emite 1 bilhão de USDT, mas no estoque só há 100 milhões de USD reais – aí é quando a confiança desaba. Segundo, a stablecoin pode ser alvo de ataques, manipulação de preço intencional, levando os usuários ao pânico e venda em massa. Terceiro, e esse é o caso do UST, o mecanismo algorítmico é fraco. O UST não tem garantia de USD real, usa apenas LUNA para "equilibrar" – e quando o preço cai, tudo desaba como dominós.

Como alguém que presenciou esse evento, quero lembrar algumas coisas importantes. Nem toda stablecoin é "segura". Se você quer entender o que é perder o peg, precisa saber: isso é um sinal de alerta vermelho. Quando isso acontecer, retire seu dinheiro antes que seja tarde. Sempre escolha stablecoins com ativos de garantia claros, como USDT da Tether, USDC da Circle, ou FDUSD, TUSD, DAI – aqueles com maior transparência do que o UST de antigamente.

Por fim, quero dizer que o "peg" é a corda que mantém a confiança. Quando ela se rompe, não é apenas uma questão de perder dinheiro – é perder a confiança em todo o sistema. LUNA e UST são lições sangrentas para todo o mercado. Leia, memorize, e seja mais cauteloso, para que ninguém precise escrever um status triste: "Vou sair do crypto, queria nunca ter conhecido isso…"