#Gate广场五月交易分享 #美债收益率破5% A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA acima de 5% de fato exercerá um efeito de desvio de fundos no mercado de criptomoedas, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de refúgio não desapareceu completamente, sendo a situação detalhada a seguir:

1 Efeito de desvio de fundos do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA no mercado de criptomoedas
Custo de capital e preferência por risco: o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA significa uma elevação na taxa de juros sem risco, levando os investidores a preferirem transferir fundos de ativos de alto risco (como criptomoedas) para ativos tradicionais de refúgio, como os títulos do Tesouro, para obter retornos mais estáveis. Por exemplo, durante o ciclo de aumento de taxas do Federal Reserve em 2022, o rendimento dos títulos do Tesouro disparou, e o preço do Bitcoin caiu significativamente, com fundos saindo do mercado de criptomoedas.
Contração de liquidez: o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro geralmente acompanha uma redução na liquidez do mercado, e o mercado de criptomoedas, como ativo de alto risco, é mais sensível às mudanças de liquidez. A diminuição da liquidez leva à pressão sobre os preços dos ativos de criptomoeda, incentivando ainda mais a saída de fundos.
2. Estado atual da narrativa de criptomoedas como ativos de refúgio
Desafios à propriedade de refúgio tradicional: quando o rendimento dos títulos do Tesouro está alto e a preferência por risco no mercado diminui, a propriedade de refúgio das criptomoedas enfraquece relativamente. Por exemplo, durante o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro em 2025, o preço do Bitcoin apresentou grande volatilidade, sem demonstrar uma função clara de refúgio.
Aparecimento de novas demandas de refúgio: em ambientes de mercado extremos (como aumento do risco de crédito dos títulos do Tesouro ou agravamento de conflitos geopolíticos), as criptomoedas podem se tornar uma alternativa de refúgio devido à sua propriedade de ouro digital. Por exemplo, durante a venda de títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA em maio de 2025, o preço do Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica, indicando que parte dos fundos o considerou um ativo de refúgio.
Em suma, o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA acima de 5% exercerá um efeito de desvio de fundos no mercado de criptomoedas através de canais como custo de capital e liquidez, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de refúgio não desapareceu completamente, apresentando mudanças dinâmicas em diferentes ambientes de mercado. Os investidores devem avaliar conjuntamente fatores macroeconômicos, sentimento de mercado e outros elementos para julgar a tendência do mercado de criptomoedas.