Tenho pensado bastante ultimamente sobre quais ações realmente resistem quando o mercado fica difícil. Todo mundo fala em preparar-se para quedas, mas a maioria dos investidores mantém os olhos no mercado em alta à sua frente. Mas aqui está o ponto - se estás nesta para o longo prazo, vais enfrentar períodos de baixa. Então, o que é que realmente sobrevive a eles?

É aí que a Intuitive Surgical chamou a minha atenção. A empresa basicamente domina o espaço de cirurgia robótica, e não é só porque fabricam bons equipamentos. A maioria dos cirurgiões treina na sua plataforma Da Vinci, o que cria um efeito de fidelização poderoso. Uma vez que treinaste num sistema, por que mudar? O mesmo acontece com os hospitais - eles investiram milhões nestes sistemas, então não os vão retirar quando os tempos ficarem difíceis.

O que realmente me interessa na Intuitive é como funciona a sua receita. Sim, eles vendem as plataformas, mas isso nem é a parte mais importante da história. O verdadeiro lucro vem de acessórios e instrumentos que precisam ser substituídos após cada procedimento, além de contratos de serviço contínuos. Assim, recebes quando vendes o robô, e continuas a receber enquanto ele estiver a ser utilizado. É um modelo de negócio bastante inteligente.

O histórico também confirma isto. A ação tem estado em alta nos últimos anos, e isso porque os fundamentos têm sido sólidos. Mais importante ainda, as pessoas continuam a precisar de cirurgias guiadas por Da Vinci, quer a economia esteja a crescer ou a enfrentar dificuldades. Não adias uma cirurgia de hérnia ou de vesícula biliar por causa de uma recessão.

Essa combinação - vantagem competitiva forte, fluxos de receita recorrentes e uma procura que não desaparece em períodos de crise - é exatamente o que procuras se queres algo que realmente consiga resistir a uma queda do mercado. A maioria das ações de tecnologia médica pode ser atingida, mas a Intuitive parece estar construída de forma diferente para esses períodos difíceis.