Por que razão a Strategy e a BitMine continuam a acumular fundos de forma incessante?

陶朱，金色财经

摘要

Strategy e BitMine na semana passada aumentaram significativamente a sua posse de BTC e ETH. O STRC é a ferramenta central do Strategy para angariar fundos e comprar BTC; o financiamento por ações e os rendimentos de staking sustentam a compra contínua de ETH pela BitMine.

Num mercado de criptomoedas em baixa, as duas grandes reservas continuam a aumentar os ativos digitais. O Strategy gastou na semana passada 2,54 mil milhões de dólares para adquirir 34.164 bitcoins, atingindo um total de 815.061 bitcoins; a BitMine aumentou a sua posse de ETH em mais de 100.000 unidades, totalizando mais de 4,97 milhões de ETH.

Como é que o Strategy e a BitMine conseguem manter um plano de compras contínuas?

1. O Strategy continua a comprar BTC por 2,54 mil milhões de dólares

De acordo com o documento 8-K submetido à Securities and Exchange Commission dos EUA a 20 de abril, o Strategy adquiriu 34.164 bitcoins entre 13 e 19 de abril por um valor de 2,54 mil milhões de dólares. Esta foi a terceira maior aquisição de BTC na história do Strategy, depois das compras de 55.500 BTC em novembro de 2024 e de 51.780 BTC.

O preço médio do BTC nesta compra foi de 74.395 dólares por bitcoin, ligeiramente abaixo do preço médio de aquisição da empresa, de 75.527 dólares.

1. Por que continuar a comprar BTC?

O fundador do Strategy, Michael Saylor, afirmou publicamente no início de abril de 2026 que o ciclo de “halving” de quatro anos do bitcoin tinha terminado. Ele acredita que o preço agora é impulsionado pelo fluxo de capitais, e não pelo impacto de oferta causado pelo halving.

A previsão de Saylor para 2026 é especialmente relevante: ele acredita que 2026 será o último ano em que as pessoas poderão comprar bitcoin por menos de 100.000 dólares.

O volume de compras do Strategy já ultrapassa significativamente a quantidade de BTC produzida, consumindo assim a oferta de BTC no mercado. As mudanças na oferta e procura também colocam o Strategy numa lógica de cada vez mais escassez e maior valor da empresa.

2. De onde vem o dinheiro do Strategy?

O STRC do Strategy forneceu mais de 85% dos fundos para esta aquisição.

Como nas compras recentes, a maior parte do financiamento do Strategy veio do STRC.

De acordo com os documentos submetidos, o STRC gerou 2,18 mil milhões de dólares em receitas, representando cerca de 85,7% do total, enquanto as vendas de ações ordinárias Classe A (MSTR) contribuíram com 366 milhões de dólares.

O STRC, uma ação preferencial perpétua de taxa variável, é a ferramenta principal do Strategy para angariar fundos e comprar BTC. Tem um valor nominal de 100 dólares, com um dividendo anual flutuante de 11,5% em abril de 2026, ajustado mensalmente, dirigido a investidores que procuram fluxo de caixa estável e que acreditam na tendência de longo prazo do bitcoin. Desde o seu lançamento em julho de 2025, o STRC tornou-se o principal suporte na acumulação de BTC pelo Strategy, podendo financiar mais de 4.000 BTC por dia, e até 7.000 BTC por semana, muito acima da nova produção diária de mineração.

O dia de pagamento de dividendos do STRC foi na semana passada, quarta-feira passada, o que significa que os investidores que adquiriram este produto de pagamento de dividendos não receberão o próximo pagamento. Antes de atingir este limite, o preço do STRC manteve-se acima de 100 dólares durante 10 dias consecutivos de negociação, sustentando uma procura contínua por esta ação preferencial avaliada em 8,5 mil milhões de dólares.

Andy Constan, fundador da consultora Damped Spring Advisors, acredita que o aumento da procura pelo STRC se deve principalmente a traders de arbitragem de dividendos, que normalmente compram ações antes do pagamento de dividendos e vendem pouco depois. “As pessoas que conheço fizeram posições longas com alavancagem no STRC na noite passada; nunca fizeram arbitragem de dividendos na vida.”

2. A BitMine aumentou a posse de ETH em mais de 100.000 unidades

A 20 de abril, segundo relatório da BitMine, a empresa detém 4.976.485 ETH, a um preço unitário de 2.301 dólares; 199 BTC; ações da Beast Industries avaliadas em 200 milhões de dólares; ações da Eightco Holdings avaliadas em 107 milhões de dólares; e um total de 1,12 mil milhões de dólares em caixa. A participação da BitMine em ETH corresponde a 4,12% do total de ETH em circulação (1,207 bilhões de ETH).

1. Por que continuar a comprar ETH?

Primeiro, o presidente da BitMine, Tom Lee, acredita que o mercado bajista atual está a chegar ao fim, levando a empresa a acelerar as compras de ETH.

“Estamos a ver cada vez mais sinais de que o ‘inverno’ das ‘criptomoedas mini’ está a acabar. Com a redução do risco de guerra entre EUA e Irã, o ETH subiu 41% desde os mínimos de início de fevereiro. Desde o início do conflito, o desempenho do Ethereum superou o índice S&P 500 em 2.280 pontos base, e continua a ser o ativo de melhor desempenho global (excluindo preços do petróleo). Para nós, o Ethereum é o melhor ‘meio de armazenamento de valor em tempo de guerra’, e tem sido o ativo líder desde o início do conflito, o que é muito significativo. Nas últimas quatro semanas, a BitMine acelerou as compras de ETH, pois a nossa previsão básica é que o ETH esteja na fase final do ‘inverno’ das criptomoedas mini. Na semana passada, comprámos 101.627 ETH, a maior velocidade de compra desde a semana de 15 de dezembro de 2025.”

Em segundo lugar, o ETH continua a beneficiar do aumento da procura por parte de Wall Street por tokenização na blockchain e de sistemas de inteligência artificial que utilizam blockchains públicas e neutras. Até 2026, as blockchains públicas serão essenciais para a operação de agentes de IA autónomos, que precisarão de canais de pagamento neutros e descentralizados. A BitMine, ao controlar 4,21% do ETH, detém uma parte significativa do “espaço de computação” necessário para a sobrevivência destes sistemas.

2. De onde vem o dinheiro da BitMine?

A fonte de financiamento da BitMine difere do Strategy, dependendo principalmente de financiamento por ações e de rendimentos de staking.

De acordo com o relatório 10-Q submetido a 14 de abril, a empresa aumentou o número de ações ordinárias de 232 milhões em 31 de agosto para quase 494 milhões em 28 de fevereiro. O capital integralizado subiu de 8,36 mil milhões de dólares para 18,55 mil milhões, tendo sido todo investido em ETH.

A BitMine também fez staking da maior parte do ETH que possui para obter rendimentos passivos. Segundo a própria BitMine, a empresa lançou recentemente a MAVAN (Rede de Verificação de Fabricação Americana), uma plataforma de staking de nível institucional. Parte do ETH da BitMine já está a ser staked na plataforma MAVAN.

Até 20 de abril, a BitMine tinha 3.334.637 ETH em staking (a 2.301 dólares por ETH, totalizando 7,7 mil milhões de dólares). Tom Lee afirmou: “A quantidade de ETH staked pela BitMine supera a de qualquer outra instituição no mundo. Quando todo o ETH da BitMine estiver a ser staked na MAVAN e com os seus parceiros de staking, espera-se que receba cerca de 330 milhões de dólares por ano em recompensas de staking de ETH (com uma taxa de rendimento de 7 dias de 2,88% em BMNR). Atualmente, a receita anualizada de staking da BitMine é de 221 milhões de dólares.”

Em suma, a BitMine financia-se através de emissão de ações no mercado de capitais e de staking de ETH para gerar fluxo de caixa, implementando assim uma estratégia de acumulação contínua de ETH.