Bitcoin precisa continuar a subir ou as instituições venderão, argumenta analista

Fonte: Coindoo Título Original: Bitcoin precisa continuar a subir ou as instituições irão vender, argumenta analista Link Original: https://coindoo.com/bitcoin-needs-to-keep-climbing-or-institutions-will-sell-analyst-argues/

O preço do Bitcoin pode estar em constante movimento, mas de acordo com o analista da Bitwise, Jeff Park, o fator mais perigoso para o mercado neste momento não é uma queda — é a estagnação.

Principais Conclusões:

• O comportamento do mercado do Bitcoin está a mudar do antigo ciclo impulsionado pela redução pela metade para um ciclo de dois anos moldado pelas pressões de desempenho dos investidores institucionais.
• As entradas de ETF têm se concentrado na faixa de $80,000, tornando a ação de preço lateral tão arriscada quanto uma correção para os gestores de fundos.
• De acordo com Jeff Park da Bitwise, a estagnação prolongada pode desencadear vendas e iniciar mercados em baixa mesmo sem uma grande queda de preço.

Park argumenta que Bitcoin entrou em um momento da história em que simplesmente permanecer estável por muito tempo pode levar investidores institucionais a vender, uma dinâmica que não existia durante as fases de alta anteriores impulsionadas pelo varejo.

Park diz que esta pressão não tem nada a ver com halving, economia dos mineradores ou choques de oferta. Em vez disso, vem da forma como os gestores de ativos profissionais são avaliados. Na era atual, explica ele, o Bitcoin está a ser analisado como qualquer outro instrumento institucional — classificado por tabelas de desempenho de fim de ano e avaliado em relação aos retornos prometidos aos investidores. Quando o Bitcoin deixa de subir, não permanece “neutro.” Torna-se um peso.

Durante mais de uma década, o ritmo de mercado do Bitcoin foi amplamente compreendido: cortes de oferta atraíam a atenção da mídia, o entusiasmo do varejo seguia, e a compra alavancada exagerava o rali antes que uma correção reiniciasse o sistema. Esse padrão familiar de quatro anos, acredita Park, foi construído sobre comportamentos que agora estão ofuscados por uma classe completamente diferente de participantes. Mineradores e primeiros adotantes já não definem o ritmo — alocadores de ETF e fundos de hedge o fazem.

Por que o calendário de repente importa

Park diz que a camada do ETF introduziu janelas de decisão que nunca existiram antes. Os gestores de fundos são avaliados a 31 de dezembro, e o Bitcoin hoje está sendo mantido por instituições que precisam que ele desempenhe melhor durante períodos de reporte fixos em vez de horizontes de tempo abertos. Mesmo que o Bitcoin negocie lateralmente, o retorno anual implícito se degrada, tornando mais difícil para os gestores justificarem a manutenção da exposição a um ativo comercializado internamente como uma alocação de alta convicção e alto desempenho.

O analista alerta que esta é uma mudança estrutural. No antigo mercado, o tempo trabalhava a favor do Bitcoin enquanto a oferta se estreitasse e a adoção crescesse. No novo, o tempo pode trabalhar contra ele se o capital não crescer de forma notável ano após ano.

A zona dos $84,000 representa uma linha de equilíbrio psicológico

Park estima que o custo médio de aquisição do Bitcoin detido por compradores de ETF está agrupado em níveis atuais devido às enormes entradas registradas entre $70,000 e $96,000 no final de 2024. Isso torna a faixa de meio-$80,000 muito mais do que um limite gráfico — é um ponto de verificação de rentabilidade. Se o Bitcoin permanecer preso perto desta região por muito tempo, o incentivo muda de manter para desempenho para sair para proteger os retornos anuais.

Mercados em baixa desencadeados por saídas de capital em vez de quedas

O que Park considera mais impressionante sobre a nova era é que o Bitcoin não precisa mais cair para desencadear uma recessão. Uma falha prolongada em subir o suficiente, rapidamente, poderia criar um ponto de inflexão onde as instituições começam a desfazer posições para preservar estatísticas de desempenho. Na visão da Bitwise, essa lógica substitui o ciclo de halving como a força dominante no comportamento macro do Bitcoin, comprimindo efetivamente o ritmo do mercado em um ciclo de avaliação recorrente de dois anos ligado aos incentivos das instituições que agora controlam a maior parte dos fluxos de entrada.

A conclusão geral de Park é direta: a dinâmica de preços do Bitcoin já não é governada por eventos de escassez, e o mercado precisará entender a psicologia institucional para prever os próximos grandes pontos de viragem. Nesta nova fase, diz ele, o calendário pode ser tão poderoso quanto a volatilidade.