Recentemente, o mercado de Ativos de criptografia apresentou um fenômeno interessante. Embora à primeira vista pareça que a temporada de alts já chegou, com os índices relacionados até alcançando novos máximos anuais, a situação real pode não ser tão simples assim.

Se você observar atentamente, perceberá que os fundos não fluem de forma indiferenciada para todas as alts, mas sim que estão realizando uma 'divisão de valor' precisa. Atualmente, os fundos estão altamente concentrados em duas categorias de ativos com 'utilidade de tesouraria':

Primeiro, obtenha tokens L1 (primeira camada) de grande escala com alocação de tesouraria de empresas listadas, como Solana (SOL) e Avalanche (AVAX). Esses projetos atraem o interesse de investidores institucionais devido à sua força técnica e posição no mercado.

Em segundo lugar, estão as moedas de meme de ponta, que obtiveram o endosse de tesourarias corporativas e têm a expectativa de ETFs (fundos de índice negociados em bolsa), representadas pelo Dogecoin (DOGE). Por exemplo, a CleanCore Solutions, uma empresa listada na Nasdaq, está avançando com o plano de adquirir 1 bilhão de DOGE como ativos de tesouraria, tendo já completado mais da metade. Este movimento, juntamente com a expectativa do lançamento do ETF de DOGE, constrói uma nova lógica de investimento de 'narrativa de meme + intervenção institucional + conformidade'.

No entanto, em contraste claro, os projetos que carecem de suporte de utilidade financeira estão enfrentando dificuldades. Tomando o Shiba Inu (SHIB) como exemplo, os dados mostram que atualmente apenas 10,63% dos detentores estão em estado de lucro, enquanto mais de 85% estão em perda. Além disso, algoritmos de aprendizagem de máquina preveem que a probabilidade do SHIB ultrapassar o seu pico histórico em 2025 é extremamente baixa.

Essa diversificação do mercado reflete a busca dos investidores pelo valor substancial dos projetos. Os ativos de criptografia que conseguem atrair investimentos institucionais, que possuem cenários de aplicação prática ou que têm um caminho de desenvolvimento claro, estão se tornando os preferidos pelos investidores. Em contraste, os projetos que dependem apenas de especulação e hype enfrentam o risco de serem abandonados pelo mercado.

À medida que o mercado se torna mais maduro, essa bifurcação de valor baseada na 'utilidade do tesouro' pode se tornar uma característica importante do futuro mercado de Ativos de criptografia. Os investidores, ao tomarem decisões, talvez precisem prestar mais atenção ao potencial de desenvolvimento a longo prazo do projeto e ao seu valor prático de aplicação, em vez da popularidade de mercado a curto prazo.