Recentemente, as notícias sobre o mercado de cripto mostram que os traders estão entusiasmados com a possibilidade de o Federal Reserve E.U.A. (Fed) reduzir as taxas de juros em setembro. Normalmente, taxas de juros de política mais baixas favorecem os mercados de risco. No entanto, desta vez, as coisas não são tão simples.
O rendimento dos títulos do governo continua a aumentar. Outras regiões do mundo podem não cortar simultaneamente. Enquanto isso, o ouro está atraindo fluxos de dinheiro em busca de um refúgio seguro. Todos esses fatores combinados podem continuar a pressionar o mercado de criptomoedas.
O rendimento aumenta mesmo quando as taxas de juro caem
O rendimento dos títulos do Tesouro dos E.U.A. a 30 anos está atualmente perto de 4,98%. No Reino Unido, esse número é de aproximadamente 5,69%. Enquanto isso, o rendimento da França está em cerca de 4,5%, e a Alemanha está em torno de 3,4%. Em comparação com anos anteriores, esses são todos níveis de rendimento altos.
Quando as taxas de juro aumentam, os investidores têm mais rendimento a partir de obrigações. O retorno seguro da dívida pública torna-se mais atrativo em comparação com investimentos de risco como criptomoedas. Isso torna os ativos digitais difíceis de atrair novos fluxos de dinheiro.
O rendimento também afeta a forma como os investidores avaliam os lucros futuros, através de um conceito chamado "taxa de desconto". Quanto maior a taxa de desconto, menor o valor dos lucros futuros. Com as criptomoedas já sendo vistas como um investimento arriscado e de longo prazo, a atratividade diminui à medida que o rendimento aumenta.
Além disso, os custos de empréstimo também aumentam com os rendimentos, o que é especialmente importante para os traders que usam alavancagem. Custos mais altos tornam difícil para eles manter posições Long alavancadas em Bitcoin ou Ethereum.
O resultado é que alguns traders foram forçados a se retirar, reduzindo a demanda. Todas essas questões contribuem para manter a psicologia de "risk-off" no mercado. Em termos simples, os investidores evitarão ativos de risco quando puderem obter lucros seguros em outros lugares.
Condições globais tornam o mercado de cripto cauteloso
Mesmo que o Fed corte as taxas de juros, a Europa pode não seguir imediatamente. A inflação nesta região ainda está alta, o que significa que o Banco Central Europeu (ECB) pode hesitar antes de afrouxar a política. Se a Europa continuar a manter os custos de empréstimo elevados, os rendimentos globais terão dificuldade em cair.
Para o mercado de cripto, este é um fator importante, pois o fluxo de capital sempre se move através das fronteiras. Os investidores irão comparar os lucros em uma escala global. Se os rendimentos dos títulos na E.U.A. continuarem fortes enquanto o Fed reduz, o fluxo de capital internacional ainda priorizará ativos seguros. Isso enfraquece a possibilidade de uma explosão de um grande aumento no cripto.
Em outro desenvolvimento, os E.U.A. estão emitindo uma grande quantidade de novos títulos. Os investidores exigem um retorno mais alto para comprar. Isso cria um "term premium" (parte de compensação de prazo), fazendo com que as taxas de juros de longo prazo aumentem mesmo quando as taxas de juros de curto prazo são cortadas. Na prática, isso torna o impacto do corte de taxas de juros do Fed mais fraco.
A liquidez, portanto, também não melhorou como os traders esperavam. Este é um sinal contraditório: o Fed cortou as taxas de juros, mas a pressão das altas taxas de rendimento de longo prazo ainda persiste. Para o mercado de criptomoedas, isso significa menos motivação para grandes altas e uma maior probabilidade de tendência lateral ou de queda.
O ouro atinge o pico enquanto o mercado aguarda
Recentemente, o ouro tem continuamente alcançado novos máximos, indicando que os investidores estão buscando segurança. Normalmente, em um contexto de "risk-on" claro, uma parte desse fluxo de dinheiro poderia ser direcionada para Bitcoin ou Ethereum. Mas, atualmente, o ouro é o destino que atrai capital.
Fonte: The Kobeissi Letter/XEntão, o que isso significa? Isso mostra que os investidores ainda não acreditam verdadeiramente que a redução da taxa de juros pelo Fed foi suficiente para tornar o panorama global mais seguro.
Se eles confiarem, muitos fluxos de capital aceitarão mais riscos e se moverão para o mercado de criptomoedas. Mas, em vez disso, escolheram migrar para o ativo de refúgio mais antigo – o ouro.
Fonte: The Kobeissi Letter/XAté que os rendimentos de longo prazo esfriem e a inflação mostre sinais de desaceleração, o sentimento de "risk-off" continuará. O mercado cripto, portanto, pode não registrar o impulso grande que os traders esperam após o Fed cortar as taxas de juros. Em particular, o cenário de setembro está se inclinando mais para um cenário de queda.
Os fundos ETF de Bitcoin e Ethereum podem desempenhar um papel de apoio para o mercado, mas a entrada de capital ainda é prevista para manter uma certa cautela. No caso de os rendimentos diminuírem e o USD enfraquecer no futuro próximo, a demanda por ativos digitais pode aumentar de forma mais acentuada.
No entanto, neste momento, as expectativas de que o Fed corte as taxas de juro em setembro estão mais parecendo um aviso do que um sinal de uma ruptura.
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Fed está prestes a cortar a taxa de juros em setembro: Por que o crypto pode não estar em alta como esperado?
Recentemente, as notícias sobre o mercado de cripto mostram que os traders estão entusiasmados com a possibilidade de o Federal Reserve E.U.A. (Fed) reduzir as taxas de juros em setembro. Normalmente, taxas de juros de política mais baixas favorecem os mercados de risco. No entanto, desta vez, as coisas não são tão simples.
O rendimento dos títulos do governo continua a aumentar. Outras regiões do mundo podem não cortar simultaneamente. Enquanto isso, o ouro está atraindo fluxos de dinheiro em busca de um refúgio seguro. Todos esses fatores combinados podem continuar a pressionar o mercado de criptomoedas.
O rendimento aumenta mesmo quando as taxas de juro caem
O rendimento dos títulos do Tesouro dos E.U.A. a 30 anos está atualmente perto de 4,98%. No Reino Unido, esse número é de aproximadamente 5,69%. Enquanto isso, o rendimento da França está em cerca de 4,5%, e a Alemanha está em torno de 3,4%. Em comparação com anos anteriores, esses são todos níveis de rendimento altos.
Quando as taxas de juro aumentam, os investidores têm mais rendimento a partir de obrigações. O retorno seguro da dívida pública torna-se mais atrativo em comparação com investimentos de risco como criptomoedas. Isso torna os ativos digitais difíceis de atrair novos fluxos de dinheiro.
O rendimento também afeta a forma como os investidores avaliam os lucros futuros, através de um conceito chamado "taxa de desconto". Quanto maior a taxa de desconto, menor o valor dos lucros futuros. Com as criptomoedas já sendo vistas como um investimento arriscado e de longo prazo, a atratividade diminui à medida que o rendimento aumenta.
Além disso, os custos de empréstimo também aumentam com os rendimentos, o que é especialmente importante para os traders que usam alavancagem. Custos mais altos tornam difícil para eles manter posições Long alavancadas em Bitcoin ou Ethereum.
O resultado é que alguns traders foram forçados a se retirar, reduzindo a demanda. Todas essas questões contribuem para manter a psicologia de "risk-off" no mercado. Em termos simples, os investidores evitarão ativos de risco quando puderem obter lucros seguros em outros lugares.
Condições globais tornam o mercado de cripto cauteloso
Mesmo que o Fed corte as taxas de juros, a Europa pode não seguir imediatamente. A inflação nesta região ainda está alta, o que significa que o Banco Central Europeu (ECB) pode hesitar antes de afrouxar a política. Se a Europa continuar a manter os custos de empréstimo elevados, os rendimentos globais terão dificuldade em cair.
Para o mercado de cripto, este é um fator importante, pois o fluxo de capital sempre se move através das fronteiras. Os investidores irão comparar os lucros em uma escala global. Se os rendimentos dos títulos na E.U.A. continuarem fortes enquanto o Fed reduz, o fluxo de capital internacional ainda priorizará ativos seguros. Isso enfraquece a possibilidade de uma explosão de um grande aumento no cripto.
Em outro desenvolvimento, os E.U.A. estão emitindo uma grande quantidade de novos títulos. Os investidores exigem um retorno mais alto para comprar. Isso cria um "term premium" (parte de compensação de prazo), fazendo com que as taxas de juros de longo prazo aumentem mesmo quando as taxas de juros de curto prazo são cortadas. Na prática, isso torna o impacto do corte de taxas de juros do Fed mais fraco.
A liquidez, portanto, também não melhorou como os traders esperavam. Este é um sinal contraditório: o Fed cortou as taxas de juros, mas a pressão das altas taxas de rendimento de longo prazo ainda persiste. Para o mercado de criptomoedas, isso significa menos motivação para grandes altas e uma maior probabilidade de tendência lateral ou de queda.
O ouro atinge o pico enquanto o mercado aguarda
Recentemente, o ouro tem continuamente alcançado novos máximos, indicando que os investidores estão buscando segurança. Normalmente, em um contexto de "risk-on" claro, uma parte desse fluxo de dinheiro poderia ser direcionada para Bitcoin ou Ethereum. Mas, atualmente, o ouro é o destino que atrai capital.
Se eles confiarem, muitos fluxos de capital aceitarão mais riscos e se moverão para o mercado de criptomoedas. Mas, em vez disso, escolheram migrar para o ativo de refúgio mais antigo – o ouro.
Os fundos ETF de Bitcoin e Ethereum podem desempenhar um papel de apoio para o mercado, mas a entrada de capital ainda é prevista para manter uma certa cautela. No caso de os rendimentos diminuírem e o USD enfraquecer no futuro próximo, a demanda por ativos digitais pode aumentar de forma mais acentuada.
No entanto, neste momento, as expectativas de que o Fed corte as taxas de juro em setembro estão mais parecendo um aviso do que um sinal de uma ruptura.
Justin