Segmentos de RWA que não podem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Ao discutir RWA, geralmente nos concentramos mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários, mas na verdade, além das stablecoins, o maior projeto de RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é completamente um fundo de tokenização, Ondo Finance também tem dois fundos de tokenização, e a Centrifuge também estabeleceu um fundo de tokenização no projeto RWA em colaboração com a Aave. É evidente a importância dos fundos de tokenização na conexão entre TradFi e DeFi; acreditamos que essa forma de ativo, devido a (1) estar regulamentada; (2) e à sua forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a RWA que estamos discutindo diz respeito mais à captura de valor unidimensional da realidade por parte do Crypto( ou DeFi), enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos podem liberar um valor ainda maior após serem tokenizados através da tecnologia de blockchain e livros de registro distribuídos.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
I. Tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aproveitando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização não apenas podem incluir ferramentas financeiras como ações, títulos e fundos, mas também podem incluir ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. O token gerado após a tokenização do ativo é o portador do valor do ativo, sendo o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplica a fundos, após a tokenização dos fundos, formou-se o Tokenized Fund (, que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de tokens no livro razão distribuído da blockchain, os tokens podem ser negociados no mercado secundário. Este fundo tokenizado distingue-se apenas por investir em fundos de criptomoeda no mercado primário e secundário ) Token Fund (.
A indústria de gestão de ativos global está a enfrentar vários desafios. Embora a escala geral de gestão de ativos da indústria tenha crescido com a subida do mercado, as taxas de gestão de fundos estão a ser comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também está a exigir uma maior capacidade de digitalização dos fundos, para satisfazer as crescentes necessidades dos investidores em termos de distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar a dos rendimentos, e a margem de lucro dos fundos está a ser pressionada.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado limiar de investimento, os seus investidores têm estado há muito limitados a um número restrito de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir o limiar de investimento, lançando produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de contabilidade distribuída não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos )Asset Under Management, AuM (, investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos )RWA tokenização de ativos (; como também atrair novas categorias de investidores )investidores das regiões não bancarizadas da Ásia, África e América Latina investindo através de ativos criptográficos (, melhorando a experiência de investimento dos usuários )KYC embutido em contratos inteligentes (; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição da atualização digital da indústria )atualização digital (, ao mesmo tempo que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing )vantagens do blockchain e da contabilidade distribuída (.
![Segmentos de mercado que não podem ser ignorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
) 2.1 tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por muitos intermediários, os distribuidores de fundos ###Fund Distributors( incluem: consultores financeiros, plataformas de fundos )Fund Platform( e redes de roteamento de pedidos )Order-Routing Networks(; os serviços de fundos incluem: agentes de pagamento )Paying Agents(, bancos custodiante )Custodian Banks( e contadores de fundos )Fund Accountants(.
Os agentes de transferência ) assistem os fundos coordenando ambas as partes, responsáveis por entender os clientes ( KYC ), anti-lavagem de dinheiro ( AML ), financiamento do terrorismo ( CFT ) e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, reportando-se aos gestores e mantendo registros de registro de investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:(1) as quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer as subscrições e são canceladas para satisfazer os resgates;(2) o preço do fundo não é baseado na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) o agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando ordens, e liquida as ordens através de lançamentos no registro centralizado, e então verifica as ordens com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte;(5) a liquidez do fundo também obriga o gestor do fundo a manter posições de caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através dos tokens do fundo e dos tokens de pagamento, entrando nas contas dos investidores ) carteiras eletrônicas (, as transações têm uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida; ) Como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de um registro centralizado; ( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançar a digitalização da interação: ) Devido à integração de KYC, AML, CFT e validação de sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível implementar preços em tempo real e liquidação em tempo real 24 horas por dia; ) O acesso a um livro-razão unificado por múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e realizar transações; ( Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
![RWA que não pode ser ignorada: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundada em 2020, a Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas, tendo recentemente completado um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto da Solv Protocol, Solv V3, estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados pela Solv Protocol podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em cadeia, possibilitando uma eficiente circulação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (, incluindo Fundos Abertos (Open-end Funds) e Fundos Fechados (Close-end Funds) ), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos na cadeia, depositando os fundos angariados ( em moedas estáveis, BTC, ETH, entre outros, ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor de fundos Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor de fundos Solv RWA, levantando moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando rendimentos sobre os títulos do Tesouro para os detentores de moeda estável.
Um fundo aberto refere-se a um fundo cujo tamanho total de unidades ou ações não é fixo no momento da sua criação pelo gestor do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores façam resgates regulares, utilizando uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez. Normalmente, os gestores de fundos estabelecem o fundo na forma de uma sociedade anônima aberta.
O fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, cuja captação de recursos provém de BTC/ETH/moeda estável, investe em ativos que também pertencem a ativos nativos de criptomoeda ou ativos tokenizados (, como títulos do Tesouro dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, ###1(, permite que o gestor do fundo se conecte diretamente com os investidores, obtendo mais dados de investidores e informações de transações; )2( elimina muitas fricções de intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação de fundos tokenizados são realizadas por meio da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24/7, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vêm de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções mais descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo infraestrutura e um ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Olivier Deng, da Nomura Securities, investidor do Solv Protocol, afirmou: "O Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez a conectar DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
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Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de um dia para o outro. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização irá, inevitavelmente, alterar a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam o pagamento ou recebimento de dinheiro através do sistema bancário, liquidando três dias depois, (T+3), por meio da emissão ou cancelamento de cotas do fundo. Já os fundos tokenizados têm seu preço calculado mais de uma vez por dia, e devido ao fato de que as subscrições e resgates serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos observar no caso do Solv Protocol como os fundos tokenizados totalmente baseados em blockchain podem realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real em um mercado disponível 24 horas por dia, (7/24).
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia de blockchain e livros razão distribuídos é conhecido como: liquidação atómica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes monetários e de unidades de fundo está diretamente relacionada, ou seja, quando há uma transferência de um ativo, ocorre simultaneamente a transferência de outro ativo. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que existem equivalentes monetários e unidades de fundo disponíveis para troca nas carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se não houver dinheiro ou unidades disponíveis...
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Tokenização de fundos: Inovação e liberação de valor no campo RWA
Segmentos de RWA que não podem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Ao discutir RWA, geralmente nos concentramos mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários, mas na verdade, além das stablecoins, o maior projeto de RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é completamente um fundo de tokenização, Ondo Finance também tem dois fundos de tokenização, e a Centrifuge também estabeleceu um fundo de tokenização no projeto RWA em colaboração com a Aave. É evidente a importância dos fundos de tokenização na conexão entre TradFi e DeFi; acreditamos que essa forma de ativo, devido a (1) estar regulamentada; (2) e à sua forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a RWA que estamos discutindo diz respeito mais à captura de valor unidimensional da realidade por parte do Crypto( ou DeFi), enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos podem liberar um valor ainda maior após serem tokenizados através da tecnologia de blockchain e livros de registro distribuídos.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
I. Tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aproveitando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização não apenas podem incluir ferramentas financeiras como ações, títulos e fundos, mas também podem incluir ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. O token gerado após a tokenização do ativo é o portador do valor do ativo, sendo o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplica a fundos, após a tokenização dos fundos, formou-se o Tokenized Fund (, que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de tokens no livro razão distribuído da blockchain, os tokens podem ser negociados no mercado secundário. Este fundo tokenizado distingue-se apenas por investir em fundos de criptomoeda no mercado primário e secundário ) Token Fund (.
A indústria de gestão de ativos global está a enfrentar vários desafios. Embora a escala geral de gestão de ativos da indústria tenha crescido com a subida do mercado, as taxas de gestão de fundos estão a ser comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também está a exigir uma maior capacidade de digitalização dos fundos, para satisfazer as crescentes necessidades dos investidores em termos de distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar a dos rendimentos, e a margem de lucro dos fundos está a ser pressionada.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado limiar de investimento, os seus investidores têm estado há muito limitados a um número restrito de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir o limiar de investimento, lançando produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de contabilidade distribuída não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos )Asset Under Management, AuM (, investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos )RWA tokenização de ativos (; como também atrair novas categorias de investidores )investidores das regiões não bancarizadas da Ásia, África e América Latina investindo através de ativos criptográficos (, melhorando a experiência de investimento dos usuários )KYC embutido em contratos inteligentes (; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição da atualização digital da indústria )atualização digital (, ao mesmo tempo que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing )vantagens do blockchain e da contabilidade distribuída (.
![Segmentos de mercado que não podem ser ignorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
) 2.1 tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por muitos intermediários, os distribuidores de fundos ###Fund Distributors( incluem: consultores financeiros, plataformas de fundos )Fund Platform( e redes de roteamento de pedidos )Order-Routing Networks(; os serviços de fundos incluem: agentes de pagamento )Paying Agents(, bancos custodiante )Custodian Banks( e contadores de fundos )Fund Accountants(.
Os agentes de transferência ) assistem os fundos coordenando ambas as partes, responsáveis por entender os clientes ( KYC ), anti-lavagem de dinheiro ( AML ), financiamento do terrorismo ( CFT ) e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, reportando-se aos gestores e mantendo registros de registro de investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:(1) as quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer as subscrições e são canceladas para satisfazer os resgates;(2) o preço do fundo não é baseado na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) o agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando ordens, e liquida as ordens através de lançamentos no registro centralizado, e então verifica as ordens com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte;(5) a liquidez do fundo também obriga o gestor do fundo a manter posições de caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através dos tokens do fundo e dos tokens de pagamento, entrando nas contas dos investidores ) carteiras eletrônicas (, as transações têm uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida; ) Como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de um registro centralizado; ( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançar a digitalização da interação: ) Devido à integração de KYC, AML, CFT e validação de sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível implementar preços em tempo real e liquidação em tempo real 24 horas por dia; ) O acesso a um livro-razão unificado por múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e realizar transações; ( Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
![RWA que não pode ser ignorada: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundada em 2020, a Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas, tendo recentemente completado um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto da Solv Protocol, Solv V3, estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados pela Solv Protocol podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em cadeia, possibilitando uma eficiente circulação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (, incluindo Fundos Abertos (Open-end Funds) e Fundos Fechados (Close-end Funds) ), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos na cadeia, depositando os fundos angariados ( em moedas estáveis, BTC, ETH, entre outros, ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor de fundos Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor de fundos Solv RWA, levantando moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando rendimentos sobre os títulos do Tesouro para os detentores de moeda estável.
Um fundo aberto refere-se a um fundo cujo tamanho total de unidades ou ações não é fixo no momento da sua criação pelo gestor do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores façam resgates regulares, utilizando uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez. Normalmente, os gestores de fundos estabelecem o fundo na forma de uma sociedade anônima aberta.
O fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, cuja captação de recursos provém de BTC/ETH/moeda estável, investe em ativos que também pertencem a ativos nativos de criptomoeda ou ativos tokenizados (, como títulos do Tesouro dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, ###1(, permite que o gestor do fundo se conecte diretamente com os investidores, obtendo mais dados de investidores e informações de transações; )2( elimina muitas fricções de intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação de fundos tokenizados são realizadas por meio da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24/7, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vêm de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções mais descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo infraestrutura e um ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Olivier Deng, da Nomura Securities, investidor do Solv Protocol, afirmou: "O Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez a conectar DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![Segmento de RWA que não pode ser ignorado: valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de um dia para o outro. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização irá, inevitavelmente, alterar a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam o pagamento ou recebimento de dinheiro através do sistema bancário, liquidando três dias depois, (T+3), por meio da emissão ou cancelamento de cotas do fundo. Já os fundos tokenizados têm seu preço calculado mais de uma vez por dia, e devido ao fato de que as subscrições e resgates serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos observar no caso do Solv Protocol como os fundos tokenizados totalmente baseados em blockchain podem realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real em um mercado disponível 24 horas por dia, (7/24).
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia de blockchain e livros razão distribuídos é conhecido como: liquidação atómica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes monetários e de unidades de fundo está diretamente relacionada, ou seja, quando há uma transferência de um ativo, ocorre simultaneamente a transferência de outro ativo. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que existem equivalentes monetários e unidades de fundo disponíveis para troca nas carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se não houver dinheiro ou unidades disponíveis...