Após a maturidade da infraestrutura, as aplicações para consumidores tornam-se o novo foco do mercado de criptomoedas

Nos últimos anos, a indústria de encriptação tem-se concentrado na construção de infraestruturas tecnológicas subjacentes, como novas blockchains, soluções de escalabilidade e ferramentas de desenvolvimento. No entanto, à medida que essas infraestruturas se tornam mais completas, o foco da indústria está a mudar para aplicações de consumo voltadas para o usuário comum.

Neste ciclo, projetos de aplicações para consumidores com receita real e adequação ao mercado de produtos começaram a ser favorecidos pelo mercado. Por exemplo, a plataforma de contratos perpétuos Hyperliquid teve uma receita anualizada de cerca de 900 milhões de dólares, a plataforma de emissão de moedas meme Pump.fun teve uma receita anualizada de cerca de 500 milhões de dólares, e o mercado de previsões Polymarket teve um volume de transações anual de cerca de 12 bilhões de dólares. Em contrapartida, alguns projetos de infraestrutura superavaliados, mas sem usuários, tiveram um desempenho insatisfatório.

Esta mudança é impulsionada principalmente pelos seguintes fatores:

1. Melhoria do ambiente político. O novo governo dos Estados Unidos tem uma atitude amigável em relação à encriptação, e a clarificação do quadro regulatório das stablecoins traz confiança para empreendedores e investidores.

2. A infraestrutura técnica já está relativamente madura. O efeito das melhorias marginais está a diminuir, e o mercado está mais preocupado em como transformar a tecnologia em valor percebido pelos usuários comuns.

3. A entrada em massa de usuários Web2. Esses usuários estão mais interessados em aplicativos que possam usar diretamente, em vez de detalhes técnicos subjacentes.

4. Características da economia da atenção tornam-se evidentes. Com a fusão profunda do Web3 com a internet tradicional, a capacidade de aquisição de usuários e de disseminação viral torna-se fundamental.

Nos próximos anos, o mercado de criptomoedas pode apresentar as seguintes tendências:

1. A ascensão das aplicações financeiras tudo-em-um. Integra funções de depósito, levantamento, investimento e negociação, proporcionando aos usuários uma experiência semelhante à Robinhood.

2. Desenvolvimento de plataformas de entretenimento social descentralizadas. Utilizar mecanismos em cadeia para otimizar o modelo de monetização e a experiência do usuário, reduzindo a dependência de anúncios.

3. O conceito de supercadeia surge. A atividade concentra-se em algumas blockchains públicas amigáveis ao consumidor, como Solana, Hyperliquid, entre outras.

4. O potencial da IA e do setor de jogos é enorme, mas ainda requer tempo. A aplicação de IA necessita de uma infraestrutura mais segura, enquanto os jogos precisam superar o dilema dos "exploradores".

Para as instituições de investimento, ao avaliar projetos de aplicações para consumidores, deve-se prestar atenção a:

1. Capacidade de distribuição e capacidade de execução, em vez de mera inovação tecnológica.
2. Experiência do usuário, velocidade, liquidez e outros efeitos práticos de uso.
3. Avaliação sob a perspectiva da empresa em vez da perspectiva do protocolo: receita real, modelo de negócios escalável, posição de liderança na indústria, etc.

De um modo geral, nos próximos 5 anos, as aplicações de consumo que conseguirem transformar a encriptação em experiências diárias para os utilizadores comuns serão as mais propensas a trazer retornos excessivos para os investidores.