Da "queima de dinheiro" ao ecossistema industrial, o Web3 está a repetir o caminho de desenvolvimento da Internet

A lógica subjacente dos negócios permanece a mesma. Seja Web2 ou Web3, a prosperidade segue na verdade o mesmo caminho - apenas desta vez, a narrativa está envolvida em um protocolo, e o capital está escondido no código.

Ao olhar para os últimos dez anos, o caminho de desenvolvimento da internet na China é claramente visível: impulsionado por conceitos e corridas de financiamento; subsídios para atrair tráfego e crescimento impulsionado pelo capital; demissões para aumentar a eficiência e busca por lucros; transformação de plataformas e reestruturação tecnológica. O Web3 de hoje também está seguindo um ritmo de desenvolvimento semelhante.

No último ano, a competição entre os projetos evoluiu para um campeonato onde o TGE e os airdrops são utilizados para adquirir usuários. Ninguém quer ficar para trás, mas ninguém sabe quanto tempo mais essa competição de "troca de usuários" vai durar. Vamos acompanhar os passos da história e ver como o Web3 chegou até aqui e para onde pode estar a caminhar.

Revisão das Fases de Desenvolvimento da Indústria da Internet: Da Expansão Frenética à Colaboração Industrial

1. Narrativa impulsionada, estágio de inovação coletiva ( há 10 anos )

Este é um tempo definido por "nomes" que definem tendências. "Internet+" tornou-se a chave universal, basta encaixar essas três palavras para atrair dinheiro quente e atenção. Os empreendedores não estão apressados em fazer produtos, mas sim em encontrar uma pista, criar conceitos e escrever um BP. Os investidores não estão atrás de curvas de receita, mas sim de saber se conseguem contar uma história "suficientemente nova, grande e fácil de imaginar".

O2O, comércio eletrônico social, economia compartilhada, sob a rotação de termos a cada rodada, a valorização dos projetos disparou, e o ritmo de financiamento é dominado pela narrativa. O ativo central não são usuários, produtos ou dados, mas sim um PPT de financiamento que esteja à altura da tendência.

Este é um tempo de "quem se posiciona primeiro, tem a oportunidade". Validar produtos e implementar modelos é o segundo passo; primeiro, é necessário contar a história de forma a captar atenção, para então ter a qualificação para entrar na competição.

2. Queimar dinheiro para expandir, fase de disputa de tráfego (2010-2018)

Se a fase anterior dependia de histórias para chamar a atenção, esta fase depende de subsídios para conquistar o mercado à força.

Desde a batalha entre Didi e Kuaidi no transporte, até a luta entre Mobike e ofo no compartilhamento de bicicletas, toda a indústria caiu em uma estratégia altamente consistente: trocar capital por escala, trocar preços por hábitos e trocar perdas por acesso. Quem conseguir queimar mais uma rodada de financiamento, terá o direito de continuar a expansão; quem conseguir obter a próxima rodada de investimento, poderá manter sua posição no campo de batalha.

Este é um período em que "capturar usuários" está acima de tudo. Experiência, eficiência e barreiras de produto ficam em segundo plano; a chave está em - quem pode se tornar a escolha padrão do usuário primeiro.

Assim, a guerra das subsídios intensificou-se, e os preços baixos tornaram-se quase padrão: uma corrida de táxi por menos de 5 yuan, um centavo para andar de bicicleta ao escanear o código, lojas físicas colando códigos QR do aplicativo, esperando que você coma, corte o cabelo e faça massagens de graça. Aparentemente, é uma popularização dos serviços, mas na verdade é uma batalha pela captura de tráfego controlada pelo capital.

Isto não é uma competição sobre quem tem o melhor produto, mas sim quem consegue queimar mais dinheiro; não é quem consegue resolver problemas, mas sim quem "cerca" mais rápido.

A longo prazo, isso também lança as bases para uma transformação mais refinada - quando os usuários são comprados, é necessário gastar mais esforço para mantê-los; quando o crescimento é impulsionado por forças externas, está destinado a ser difícil de se auto-sustentar.

3. Implementação, fase de operação detalhada(2018-2022)

Quando a história se prolonga, a indústria acabará por retornar a um problema real: "Após o crescimento, como concretizar?".

A partir de 2018, com a desaceleração do crescimento dos usuários de internet móvel, os benefícios da aquisição de tráfego foram gradualmente se dissipando e os custos de aquisição de clientes continuaram a aumentar. O espaço para o crescimento dos usuários tende a estar saturado, e muitos projetos "narrativos" impulsionados por financiamento estão gradualmente saindo de cena. O O2O e a economia compartilhada são as áreas mais concentradas de liquidação nesta fase, onde uma série de modelos de crescimento que não se sustentam e carecem de lealdade do usuário foram eliminados pelo mercado.

Mas é precisamente nesta maré baixa que uma série de projetos verdadeiros se destacam. Eles têm uma característica comum: não são estimulados por subsídios que geram um calor de curto prazo, mas sim pela construção de um ciclo comercial completo, através de cenários de demanda real e capacidade do sistema.

A sua semelhança não é "pensar mais longe", mas sim correr de forma mais estável e calcular de forma mais clara - completaram de forma estrutural o ciclo fechado de fluxo a valor, tornando-se verdadeiramente um sistema de produtos sustentável.

Nesta fase, o crescimento já não é o único objetivo; a verdadeira linha de demarcação que determina a vida ou a morte de um projeto é a capacidade de transformar o crescimento em retenção estrutural e sedimentação de valor. A expansão extensiva é eliminada nesta fase, e o que realmente permanece são aqueles projetos sistémicos que conseguem construir um mecanismo de feedback positivo entre eficiência, produto e operação.

4. Ecossistema basicamente definido, fase de busca de oportunidades para a transformação tecnológica ( 2023 até agora )

Após o surgimento de projetos líderes, a questão da sobrevivência já foi resolvida pela maioria dos projetos, e a verdadeira diferenciação está apenas a começar.

A competição entre plataformas não é mais uma disputa por usuários, mas sim uma comparação das capacidades ecológicas. À medida que as principais plataformas gradualmente fecham seus caminhos de crescimento, o setor entra em um ciclo de estabilidade estrutural, concentração de recursos e domínio da capacidade de colaboração. A verdadeira vala defensiva não é necessariamente uma funcionalidade superior, mas sim se o ciclo interno do sistema é eficiente, estável e autossuficiente.

Esta é uma fase que pertence aos jogadores de sistema. O padrão está basicamente definido, se novas variáveis quiserem romper, só podem procurar as lacunas nas bordas da estrutura e os pontos de ruptura técnica.

Nesta fase, quase todos os setores de alta frequência e demanda essencial já foram delimitados pelos gigantes, no passado era possível "lançar cedo e queimar dinheiro rapidamente" para garantir uma posição, mas agora, o crescimento deve estar embutido nas capacidades do sistema. A lógica da plataforma também foi atualizada: de um acúmulo de múltiplos produtos para uma roda ecológica, de uma expansão de usuários pontuais para uma colaboração em nível organizacional.

À medida que os caminhos dos usuários, os pontos de entrada de tráfego e os nós da cadeia de suprimentos são gradualmente controlados por algumas plataformas líderes, a estrutura da indústria começa a se tornar fechada, deixando cada vez menos espaço para novos entrantes.

Mas é precisamente neste ambiente de contenção estrutural que a ByteDance se tornou uma anomalia. Ela não tentou competir por posições de recursos no ecossistema existente, mas sim ultrapassou pela curva, partindo da tecnologia de base e reestruturando a lógica de distribuição de conteúdo com algoritmos de recomendação. Num contexto em que as plataformas mainstream ainda dependem de cadeias de relações sociais para a gestão de tráfego, a ByteDance construiu um sistema de distribuição baseado no comportamento do usuário, estabelecendo assim seu próprio sistema de usuários e ciclo comercial.

Isto não é uma melhoria da estrutura existente, mas uma ruptura tecnológica que contorna os caminhos existentes e reconstrói a estrutura de crescimento.

A aparição dos bytes nos lembra: mesmo que o padrão da indústria esteja se solidificando, enquanto houver falhas estruturais ou lacunas tecnológicas, novos jogadores ainda poderão surgir. Apenas desta vez, o caminho é mais estreito, o ritmo é mais rápido e as exigências são mais altas.

O Web3 de hoje está numa zona de transição semelhante.

Fase atual do Web3: a "imagem paralela" da lógica da evolução da internet

Se a ascensão da Web2 foi uma reestruturação industrial impulsionada pela internet móvel e pelo modelo de plataforma, então o ponto de partida da Web3 é uma reestruturação sistêmica baseada em finanças descentralizadas, contratos inteligentes e infraestrutura on-chain.

A diferença é que o Web2 constrói uma forte conexão entre a plataforma e os usuários; enquanto o Web3 tenta fragmentar e distribuir a "propriedade", reestruturando novas estruturas organizacionais e mecanismos de incentivo na cadeia.

Mas a dinâmica subjacente não mudou: de narrativas impulsionadoras a capitais motivadores; da competição por usuários ao ciclo de ecossistema, o caminho percorrido pelo Web3 é quase idêntico ao do Web2.

Isto não é uma simples comparação, mas uma recriação paralela de uma estrutura de caminho.

Desta vez, o que está a ser queimado são os incentivos de tokens; o que está a ser utilizado é um protocolo modular; o que está a ser envolvido são o TVL, os endereços ativos e a tabela de pontos de airdrop.

Podemos dividir o desenvolvimento do Web3 até agora em quatro fases.

1. Fase impulsionada pelo conceito - Impulsão através das moedas: a história vem primeiro, o capital flui.

Se na fase inicial da Web2 o que impulsionava era o modelo de narrativa "Internet+", então a introdução da Web3 está escrita nos contratos inteligentes do Ethereum.

Em 2015, o Ethereum foi lançado, e o padrão ERC-20 forneceu uma interface unificada para a emissão de ativos, tornando a "emissão de moedas" uma capacidade básica acessível a todos os desenvolvedores. Isso não alterou a lógica essencial do financiamento, mas reduziu drasticamente a barreira técnica para emissão, circulação e incentivos, permitindo que a "narrativa técnica + implantação de contratos + incentivos com tokens" se tornasse o modelo padrão para startups no início da Web3.

A explosão nesta fase é mais impulsionada por fatores técnicos - a blockchain capacitou os empreendedores pela primeira vez de forma padronizada, fazendo com que a emissão de ativos passasse de um modelo de permissão para um modelo de código aberto.

Não é necessário um produto completo, nem usuários maduros; basta ter um white paper que explique claramente a lógica impulsionada pela tecnologia blockchain, um modelo de token atraente e um contrato inteligente executável para que o projeto possa rapidamente completar o ciclo de "ideia" a "financiamento".

As inovações iniciais do Web3 não surgiram porque os projetos eram muito inteligentes, mas sim porque a popularização da tecnologia blockchain trouxe uma nova imaginação.

E o capital rapidamente formou um "mecanismo de aposta": quem primeiro ocupar uma nova pista, quem primeiro iniciar, quem primeiro divulgar a narrativa, poderá obter retornos exponenciais.

Isso gerou uma "eficiência de capital sem precedentes": entre 2017 e 2018, o mercado de ICO passou por um crescimento explosivo sem precedentes, tornando-se uma das fases de financiamento mais controversas e icônicas da história do blockchain.

Na "janela de que tudo pode ser blockchain" - desde que se coloque uma etiqueta e se crie uma narrativa, mesmo que o caminho de implementação ainda não esteja claro, é possível antecipar a imaginação da valorização futura. DeFi, NFT, Layer1, GameFi... cada termo em alta é uma "janela". A valorização do projeto dispara para centenas de milhões de dólares, até mesmo bilhões, antes que os tokens estejam em circulação.

Esta é uma oportunidade de entrar no mercado de capitais com um baixo limite de entrada, e gradualmente formou um caminho de saída relativamente claro: posicionamento antecipado no mercado primário, no mercado secundário, através de narrativas e liquidez, estimulando a emoção, e depois completando a saída durante o período de janela.

Neste mecanismo, o cerne da precificação não é o quanto o projeto fez, mas quem conseguiu posicionar-se mais cedo, quem é mais hábil em criar emoções e quem domina a janela de liberação de liquidez.

É, essencialmente, uma característica típica do início de um novo paradigma - a infraestrutura acaba de ser implantada, o espaço cognitivo ainda não está preenchido, e os preços frequentemente se formam antes do próprio produto.

O "período de bonificação conceitual" do Web3 surge daí: o valor é definido pela narrativa, e a saída é impulsionada pela emoção. Projetos e capital buscam mutuamente a certeza em uma estrutura impulsionada pela liquidez.

2. Fase de expansão queima de dinheiro - Projetos se acumulam, a batalha pela conquista de usuários começa em grande escala.

Todas as mudanças começam com uma "carta de agradecimento mais cara da história".

Em 2020, um certo DEX fez um airdrop de uma grande quantidade de tokens para os primeiros usuários, com cada airdrop avaliando cerca de 1.200 dólares na época. O projeto chamou isso de "recompensa", mas a indústria entendeu como outra coisa: a solução ótima para um arranque a frio.

No início, era apenas uma postura de "retribuição à comunidade", mas sem querer abriu a caixa de Pandora da indústria: os projetos descobriram que, na verdade, emitir moedas pode trocar lealdade, trocar tráfego, e até mesmo criar uma ilusão de comunidade.

O airdrop tornou-se um padrão em vez de uma opção.

Desde então, as equipas dos projetos tiveram uma epifania, quase todos os novos projetos adotaram a "expectativa de airdrop" como o módulo padrão de arranque a frio, para mostrar ao mercado a sua próspera ecologia, utilizando tokens para comprar comportamentos dos usuários, sistemas de pontos, tarefas interativas e o trio snapshot tornaram-se indispensáveis.

Muitos projetos caíram em uma ilusão de crescimento "impulsionada por incentivos e não por valor."

Os dados na blockchain dispararam, e o fundador está imerso na ilusão de "sucesso": antes do TGE, eram vários milhões de usuários e centenas de milhares de usuários ativos diários; após o TGE, a situação esfriou instantaneamente.

Em 2024, o DAU de uma determinada cadeia de jogos ultrapassou os 40 mil, mas logo após o anúncio da listagem da moeda na plataforma de negociação, a atividade na cadeia caiu quase a zero.

O essencial do airdrop é comprar o comportamento dos usuários, é frio