Hyperliquid é um DEX de contratos perpétuos na cadeia de alta velocidade, que opera na sua própria Layer 1, oferecendo desempenho ao nível de uma bolsa centralizada, enquanto mantém a transparência na cadeia. O seu token nativo $HYPE é responsável pela governança da rede, podendo reduzir as taxas de transação após ser apostado, e captura valor através de recompra em leilão de listagem. A liquidez central do protocolo é o HLP Vault, um cofre híbrido que combina formadores de mercado e liquidadores, ocupando mais de 90% do TVL.
Em março de 2025, a Hyperliquid enfrentou um grave evento cisne negro: o incidente de manipulação de $JELLYJELLY, que quase provocou uma liquidação em cadeia de todo o tesouro. O evento expôs o problema da centralização na governança dos validadores: a intervenção da Hyper Foundation foi necessária para evitar o colapso, embora essa ação garantisse a sobrevivência, gerou controvérsias sobre a descentralização. No entanto, após a crise, a Hyperliquid rapidamente se recuperou, apoiada pela adesão das baleias e pela expansão do ecossistema, alcançando novos recordes em volume de transações, valor em aberto e preço de $HYPE. Atualmente, a plataforma (, incluindo HyperEVM), já lançou mais de 21 novas dApps, abrangendo NFT, ferramentas DeFi e infraestrutura de tesouro, com funcionalidades que superam as das bolsas perpétuas.
"Novo Arena para "Altamente Risco" Traders
James Wynn é um famoso especulador no mundo das criptomoedas, ele é um grande investidor anônimo que transformou $210 em $80 milhões em três anos. Seu feito mais famoso foi transformar $7,000 em $25 milhões com $PEPE, e ele frequentemente utiliza uma alavancagem de 40x para fazer posições de nove dígitos.
Wynn costuma exibir publicamente a sua posição de entrada, reagindo em tempo real às flutuações do mercado, e até ignora a liquidação de oito dígitos. Mas o que realmente importa não é quem é Wynn, mas onde ele negocia.
Para a Wynn e todos os especuladores de alta alavancagem e alta posição, a Hyperliquid é a nova arena. Grandes investidores anônimos estão negociando grandes posições na Hyperliquid, e suas posições agora são vistas pela mídia de criptomoedas em chinês como um indicador em tempo real do sentimento do mercado e do domínio da plataforma.
Como é que a Hyperliquid chegou a este ponto? Por que é que os traders de alto risco a escolhem?
Vamos analisar um por um.
O que é Hyperliquid?
Hyperliquid é uma bolsa descentralizada, mas não utiliza o modelo AMM como alguns DEX.
Adota um mecanismo de livro de ordens totalmente na cadeia, não define preços através de pools de liquidez, mas sim através de correspondência na cadeia, proporcionando uma experiência de negociação em tempo real semelhante à de uma plataforma de negociação. Ordens de limite, transações, cancelamentos e liquidações ocorrem de forma transparente na cadeia e podem ser liquidadas dentro de um bloco.
A Hyperliquid construiu uma blockchain Layer 1 exclusiva, também chamada "Hyperliquid", projetada para alto desempenho. É precisamente isso que lhe permite executar transações com a velocidade e estabilidade exigidas pelos traders de alta frequência.
Este desempenho não é conversa fiada. Até junho de 2025, a Hyperliquid terá uma participação de 78% no mercado de derivativos na cadeia, com um volume diário de transações superior a $55 bilhões.
$HYPE
Hyperliquid não é apenas uma plataforma de negociação, mas sim um sistema financeiro completo na cadeia, e seu token central é o $HYPE.
Tokenomics e filosofia
A oferta total de $HYPE é de 1 mil milhões de unidades, que será distribuída através de um grande airdrop em novembro de 2024, com 31% a serem atribuídos a cerca de 94.000 utilizadores, sendo um dos projetos com a distribuição de utilizadores mais realista nos últimos anos.
Um total de 70% é alocado para a airdrop da comunidade, incentivos e contribuidores: sem VC. Isso é devido à clara filosofia do fundador Jeffrey Yan. Ele é graduado em Matemática pela Harvard, ex-engenheiro de negociação de alta frequência na Hudson River Trading.
Yan já declarou publicamente: "Deixar que os VCs controlem a rede será uma cicatriz". Ele espera construir um sistema financeiro "construído pelos usuários e que também pertence aos usuários".
Esta filosofia de "prioridade da comunidade + desempenho do protocolo" também se reflete no design do mecanismo do $HYPE: não é apenas uma ferramenta de governança, mas também um token realmente utilizável.
Praticidade(Utility)
$HYPE além da função de governança, também é utilizado diretamente para reduzir as taxas de transação. Os usuários podem fazer staking de $HYPE para obter descontos nas taxas.
Além disso, $HYPE é o núcleo da segurança da rede. Hyperliquid opera sob um mecanismo de consenso de Proof-of-stake, e a aposta de $HYPE não serve apenas para reduzir taxas ou ganhar recompensas, mas é a base de todo o mecanismo de geração de blocos.
Para se tornar um validador, é necessário atender aos seguintes requisitos:
Pelo menos 10.000 tokens $HYPE devem ser apostados
Através da autenticação de identidade KYC/KYB
Construir uma infraestrutura de alta disponibilidade( que inclua vários nós não validados)
O desempenho dos nós será monitorizado continuamente e a distribuição de direitos será gerida através do plano de delegação da Hyper Foundation.
O rendimento anual de staking dos validadores atuais é de aproximadamente 2,5%, e a curva de rendimento é projetada com base no modelo do Ethereum.
(# Outras funcionalidades da Hyperliquid
a.Mecanismo de leilão HIP-1: processo de listagem descentralizado
Uma das mecânicas mais únicas e frequentemente subestimadas da Hyperliquid é o seu sistema de listagem baseado em leilão: HIP-1.
Este mecanismo determina a qualificação para a listagem de novos Tokens através de leilão holandês na cadeia:
O preço inicial é o dobro do último preço de transação;
A queda linear durou 31 horas, atingindo o mínimo de 10,000 USDC;
O primeiro endereço de carteira a aceitar o preço atual terá o direito de criar e lançar esse Token.
Ao contrário das operações de caixa-preta de algumas plataformas de negociação, que cobram altas taxas para listar moedas, a listagem HIP-1 é completamente transparente, sem necessidade de negociações e sem distribuição interna.
Por exemplo, no final de 2024, o CEO de uma instituição acusou uma plataforma de negociação de exigir 15% dos tokens de um projeto Tier 1 como taxa de listagem ), o que equivale a cerca de 50 milhões a 100 milhões ###. Uma plataforma de negociação foi ainda reportada como necessitando de até 300 milhões de dólares em taxas de listagem.
Mesmo que uma determinada plataforma de negociação introduza o mecanismo "Batch Vote to List", ainda existe o problema da falta de transparência em relação ao fato de que são votados 2 projetos, mas na realidade são lançados 4 projetos.
E na Hyperliquid:
O processo de leilão é totalmente na cadeia, executado completamente por contratos inteligentes;
100% da taxa de listagem vai para o Assistance Fund( e será usada para recompra e queima de $HYPE;
Não há comissão da equipe, nem reservas de vagas.
Em comparação com outros protocolos, onde as taxas de listagem são principalmente obtidas por equipes e capital de risco, a lógica de distribuição de taxas do Hyperliquid é:
Todas as taxas são obtidas pela comunidade: HLP, fundo de assistência e publicadores de spot partilham.
No entanto, apesar da transparência do mecanismo, o mercado à vista da Hyperliquid ainda apresenta problemas evidentes:
A maioria dos preços de venda em leilão está próxima do preço mínimo ) como 500 $HYPE(, refletindo o interesse limitado do mercado em listar moedas à vista;
O volume de negociação do Token após o lançamento é extremamente baixo;
A página oficial não destaca claramente as informações sobre novas moedas, o que resulta em baixa atenção;
O volume atual de negociação à vista no mercado apenas representa 2% do total de negociação à vista do DEX, dos quais 84% são do par $HYPE/USDC.
Se a Hyperliquid quiser realmente desafiar a posição de listagem de um determinado plataforma de negociação, deve melhorar a visibilidade da interface do utilizador, a atividade e a ligação ao mercado secundário.
b.Mecanismo de Cofragem
Hyperliquid não só atende aos traders ativos, mas também oferece aos usuários uma forma de rendimento passivo através do sistema de tesouraria )vault(, permitindo que os fundos participem de estratégias de trading algorítmicas.
Atualmente existem duas categorias de cofres:
Vaults Criados pelo Usuário ): Qualquer pessoa pode iniciar um vault e utilizar um pool de fundos para transações. Os investidores compartilham lucros e perdas proporcionalmente, enquanto o gestor do vault pode cobrar 10% dos lucros como taxa de administração. Para garantir alinhamento de interesses, o gestor deve fazer um staking de pelo menos 5% do TVL ( total bloqueado ) desse vault. Esse modelo é semelhante ao "Copy Trading (" de uma certa plataforma de negociação.
HLP)Hyperliquidity Provider(: O cofre HLP opera estratégias de market making na Hyperliquid. Embora a execução das estratégias ainda esteja a ser realizada offchain), todos os dados, incluindo posições, ordens pendentes, histórico de transações e depósitos/retiradas, são gravados em tempo real na cadeia, disponíveis para auditoria por qualquer pessoa. Qualquer pessoa pode fornecer liquidez para o HLP e compartilhar os lucros e perdas proporcionalmente. O HLP não cobra qualquer taxa de gestão, e todos os lucros e perdas serão distribuídos proporcionalmente com base na participação de cada provedor no cofre.
Atualmente, o HLP representa 91% do TVL total da Hyperliquid. Suas estratégias dividem-se em duas categorias:
#Fazer Mercado(Market Making):
Manter cotações de compra/venda em ambos os lados continuamente;
Ganhar a diferença de compra e venda (spread).
Liquidador( na cadeia):
Quando a margem do usuário cai abaixo da margem de manutenção, a plataforma tenta colocar uma ordem limitada para fechar a posição;
Se a posição estiver abaixo de 66% da margem de manutenção, o sistema irá chamar o fundo de liquidação para assumir a posição;
HLP tenta fechar a posição a preço limitado, reduzindo o deslizamento e o risco;
Se o risco for demasiado grande e não puder ser controlado, será acionado o mecanismo de Auto-Deleveraging(ADL) para forçar a redução da posição.
Em resumo, HLP = Formador de mercado + Liquidante.
Como formador de mercado, a HLP fornece continuamente liquidez ( cotações bilaterais );
Como liquidatário, o HLP assume as posições de usuários em liquidação e realiza o ajuste das posições.
Resumo
A estrutura de receita da plataforma Hyperliquid é a seguinte:
Taxa de transação ( Taker/Maker ): alocada para depositantes HLP;
Taxa de leilão e de negociação à vista: 100% entra no fundo de assistência, utilizado para recompra e destruição de $HYPE;
Sem comissão de equipe / taxa financeira, ao contrário da maioria dos DEX.
Desempenho do HLP
Medimos a receita real do protocolo HLP através do "Hedged PnL(". Este dado não inclui os ganhos ou perdas flutuantes das posições devido à volatilidade do mercado, apenas inclui:
taxa de transação de taker/maker;
Rendimento da taxa de financiamento;
Taxas de liquidação, etc.
Portanto, reflete a verdadeira capacidade "Alpha" do protocolo.
Os dados mostram que, durante a tendência de alta em 2025, a posição líquida diária do HLP costuma ser negativa, o que indica que a maior parte do tempo está a vender o mercado. Isso se deve ao fato de a plataforma ter uma grande quantidade de ordens de compra limitadas, com o HLP a assumir passivamente as ordens de venda, resultando em uma exposição geral negativa.
Em março, podemos ver claramente um enorme pico, com uma exposição nominal líquida próxima de -$50 milhões. Este foi exatamente o momento em que o evento $JELLYJELLY explodiu, e a Hyperliquid quase foi ultrapassada.
![IOSG interpreta Hyperliquid: Novo palco Degen, Novo ecossistema DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp(
) Exposição ao risco da Hyperliquid
Problema de concentração de risco do HLP
Como mencionado anteriormente, o HLP representa mais de 90% do TVL na Hyperliquid e assume simultaneamente a responsabilidade pela principal fonte de liquidez da plataforma e pelas funções de liquidação. Essa alta concentração representa um risco sistêmico: se o HLP falhar, toda a plataforma poderá colapsar.
Podemos ver que o HLP TVL representa cerca de 75% do TVL total da hypeliquid na cadeia.
Este ponto foi exposto de forma nua no incidente $JELLYJELLY em março de 2025. O incidente foi um ataque cuidadosamente manipulado, quase causando uma liquidação em cadeia sistêmica de todo o tesouro HLP.
O processo do evento é descrito da seguinte forma:
$JELLYJELLY é um projeto de meme + ICM na Solana, com um valor de mercado que já atingiu $250 milhões, mas caiu para $10 milhões, com liquidez extremamente baixa;
O atacante depositou 3,5 milhões de USDC como garantia na Hyperliquid;
Vender a descoberto $JELLYJELLY a um preço de $0.0095, valor da venda a descoberto de aproximadamente $4.08 milhões;
Ao mesmo tempo, a compra massiva de spot fez com que o preço do spot disparasse;
Retirar novamente a margem, fazendo com que a posição seja liquidada forçosamente, o HLP assume a posição vendida;
No mercado, não há ordens de compra de contraparte, HLP mantém passivamente uma enorme posição vendida.
Na altura, as perdas não realizadas chegaram a $10 milhões, e se o preço continuar a subir, isso irá desencadear uma liquidação em cadeia em toda a plataforma.
Finalmente, a Hyperliquid emitiu um comunicado de emergência, afirmando ter enfrentado "comportamento anômalo do mercado", e rapidamente coordenou a votação dos validadores para retirar J.
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ThatsNotARugPull
· 08-09 22:20
Outro mês a vender projetos, cuidado para não fazer as pessoas de parvas.
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GasGasGasBro
· 08-09 22:19
Este vault está a fazer coisas, não está?
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SellLowExpert
· 08-09 22:15
Mesmo que se jogue com correntes, a ideia é que se perca dinheiro, certo?
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TokenTherapist
· 08-09 22:14
Mais uma DEX tóxica, é simplesmente o paraíso dos jogadores tóxicos.
Ver originalResponder0
CryptoGoldmine
· 08-09 21:56
O dado de que a participação do TVL é de 90% merece atenção, a concentração está muito alta.
Hyperliquid: na cadeia de negociação, o novo dominador e o novo campo de batalha para traders de alto risco
Hyperliquid: na cadeia交易的新擂台
Hyperliquid é um DEX de contratos perpétuos na cadeia de alta velocidade, que opera na sua própria Layer 1, oferecendo desempenho ao nível de uma bolsa centralizada, enquanto mantém a transparência na cadeia. O seu token nativo $HYPE é responsável pela governança da rede, podendo reduzir as taxas de transação após ser apostado, e captura valor através de recompra em leilão de listagem. A liquidez central do protocolo é o HLP Vault, um cofre híbrido que combina formadores de mercado e liquidadores, ocupando mais de 90% do TVL.
Em março de 2025, a Hyperliquid enfrentou um grave evento cisne negro: o incidente de manipulação de $JELLYJELLY, que quase provocou uma liquidação em cadeia de todo o tesouro. O evento expôs o problema da centralização na governança dos validadores: a intervenção da Hyper Foundation foi necessária para evitar o colapso, embora essa ação garantisse a sobrevivência, gerou controvérsias sobre a descentralização. No entanto, após a crise, a Hyperliquid rapidamente se recuperou, apoiada pela adesão das baleias e pela expansão do ecossistema, alcançando novos recordes em volume de transações, valor em aberto e preço de $HYPE. Atualmente, a plataforma (, incluindo HyperEVM), já lançou mais de 21 novas dApps, abrangendo NFT, ferramentas DeFi e infraestrutura de tesouro, com funcionalidades que superam as das bolsas perpétuas.
"Novo Arena para "Altamente Risco" Traders
James Wynn é um famoso especulador no mundo das criptomoedas, ele é um grande investidor anônimo que transformou $210 em $80 milhões em três anos. Seu feito mais famoso foi transformar $7,000 em $25 milhões com $PEPE, e ele frequentemente utiliza uma alavancagem de 40x para fazer posições de nove dígitos.
Wynn costuma exibir publicamente a sua posição de entrada, reagindo em tempo real às flutuações do mercado, e até ignora a liquidação de oito dígitos. Mas o que realmente importa não é quem é Wynn, mas onde ele negocia.
Para a Wynn e todos os especuladores de alta alavancagem e alta posição, a Hyperliquid é a nova arena. Grandes investidores anônimos estão negociando grandes posições na Hyperliquid, e suas posições agora são vistas pela mídia de criptomoedas em chinês como um indicador em tempo real do sentimento do mercado e do domínio da plataforma.
Como é que a Hyperliquid chegou a este ponto? Por que é que os traders de alto risco a escolhem?
Vamos analisar um por um.
O que é Hyperliquid?
Hyperliquid é uma bolsa descentralizada, mas não utiliza o modelo AMM como alguns DEX.
Adota um mecanismo de livro de ordens totalmente na cadeia, não define preços através de pools de liquidez, mas sim através de correspondência na cadeia, proporcionando uma experiência de negociação em tempo real semelhante à de uma plataforma de negociação. Ordens de limite, transações, cancelamentos e liquidações ocorrem de forma transparente na cadeia e podem ser liquidadas dentro de um bloco.
A Hyperliquid construiu uma blockchain Layer 1 exclusiva, também chamada "Hyperliquid", projetada para alto desempenho. É precisamente isso que lhe permite executar transações com a velocidade e estabilidade exigidas pelos traders de alta frequência.
Este desempenho não é conversa fiada. Até junho de 2025, a Hyperliquid terá uma participação de 78% no mercado de derivativos na cadeia, com um volume diário de transações superior a $55 bilhões.
$HYPE
Hyperliquid não é apenas uma plataforma de negociação, mas sim um sistema financeiro completo na cadeia, e seu token central é o $HYPE.
Tokenomics e filosofia
A oferta total de $HYPE é de 1 mil milhões de unidades, que será distribuída através de um grande airdrop em novembro de 2024, com 31% a serem atribuídos a cerca de 94.000 utilizadores, sendo um dos projetos com a distribuição de utilizadores mais realista nos últimos anos.
Um total de 70% é alocado para a airdrop da comunidade, incentivos e contribuidores: sem VC. Isso é devido à clara filosofia do fundador Jeffrey Yan. Ele é graduado em Matemática pela Harvard, ex-engenheiro de negociação de alta frequência na Hudson River Trading.
Yan já declarou publicamente: "Deixar que os VCs controlem a rede será uma cicatriz". Ele espera construir um sistema financeiro "construído pelos usuários e que também pertence aos usuários".
Esta filosofia de "prioridade da comunidade + desempenho do protocolo" também se reflete no design do mecanismo do $HYPE: não é apenas uma ferramenta de governança, mas também um token realmente utilizável.
Praticidade(Utility)
$HYPE além da função de governança, também é utilizado diretamente para reduzir as taxas de transação. Os usuários podem fazer staking de $HYPE para obter descontos nas taxas.
Além disso, $HYPE é o núcleo da segurança da rede. Hyperliquid opera sob um mecanismo de consenso de Proof-of-stake, e a aposta de $HYPE não serve apenas para reduzir taxas ou ganhar recompensas, mas é a base de todo o mecanismo de geração de blocos.
Para se tornar um validador, é necessário atender aos seguintes requisitos:
O rendimento anual de staking dos validadores atuais é de aproximadamente 2,5%, e a curva de rendimento é projetada com base no modelo do Ethereum.
(# Outras funcionalidades da Hyperliquid
a.Mecanismo de leilão HIP-1: processo de listagem descentralizado
Uma das mecânicas mais únicas e frequentemente subestimadas da Hyperliquid é o seu sistema de listagem baseado em leilão: HIP-1.
Este mecanismo determina a qualificação para a listagem de novos Tokens através de leilão holandês na cadeia:
Ao contrário das operações de caixa-preta de algumas plataformas de negociação, que cobram altas taxas para listar moedas, a listagem HIP-1 é completamente transparente, sem necessidade de negociações e sem distribuição interna.
Por exemplo, no final de 2024, o CEO de uma instituição acusou uma plataforma de negociação de exigir 15% dos tokens de um projeto Tier 1 como taxa de listagem ), o que equivale a cerca de 50 milhões a 100 milhões ###. Uma plataforma de negociação foi ainda reportada como necessitando de até 300 milhões de dólares em taxas de listagem.
Mesmo que uma determinada plataforma de negociação introduza o mecanismo "Batch Vote to List", ainda existe o problema da falta de transparência em relação ao fato de que são votados 2 projetos, mas na realidade são lançados 4 projetos.
E na Hyperliquid:
Em comparação com outros protocolos, onde as taxas de listagem são principalmente obtidas por equipes e capital de risco, a lógica de distribuição de taxas do Hyperliquid é:
No entanto, apesar da transparência do mecanismo, o mercado à vista da Hyperliquid ainda apresenta problemas evidentes:
Se a Hyperliquid quiser realmente desafiar a posição de listagem de um determinado plataforma de negociação, deve melhorar a visibilidade da interface do utilizador, a atividade e a ligação ao mercado secundário.
b.Mecanismo de Cofragem
Hyperliquid não só atende aos traders ativos, mas também oferece aos usuários uma forma de rendimento passivo através do sistema de tesouraria )vault(, permitindo que os fundos participem de estratégias de trading algorítmicas.
Atualmente existem duas categorias de cofres:
Vaults Criados pelo Usuário ): Qualquer pessoa pode iniciar um vault e utilizar um pool de fundos para transações. Os investidores compartilham lucros e perdas proporcionalmente, enquanto o gestor do vault pode cobrar 10% dos lucros como taxa de administração. Para garantir alinhamento de interesses, o gestor deve fazer um staking de pelo menos 5% do TVL ( total bloqueado ) desse vault. Esse modelo é semelhante ao "Copy Trading (" de uma certa plataforma de negociação.
HLP)Hyperliquidity Provider(: O cofre HLP opera estratégias de market making na Hyperliquid. Embora a execução das estratégias ainda esteja a ser realizada offchain), todos os dados, incluindo posições, ordens pendentes, histórico de transações e depósitos/retiradas, são gravados em tempo real na cadeia, disponíveis para auditoria por qualquer pessoa. Qualquer pessoa pode fornecer liquidez para o HLP e compartilhar os lucros e perdas proporcionalmente. O HLP não cobra qualquer taxa de gestão, e todos os lucros e perdas serão distribuídos proporcionalmente com base na participação de cada provedor no cofre.
Atualmente, o HLP representa 91% do TVL total da Hyperliquid. Suas estratégias dividem-se em duas categorias:
#Fazer Mercado(Market Making):
Liquidador( na cadeia):
Em resumo, HLP = Formador de mercado + Liquidante.
Resumo
A estrutura de receita da plataforma Hyperliquid é a seguinte:
Desempenho do HLP
Medimos a receita real do protocolo HLP através do "Hedged PnL(". Este dado não inclui os ganhos ou perdas flutuantes das posições devido à volatilidade do mercado, apenas inclui:
Portanto, reflete a verdadeira capacidade "Alpha" do protocolo.
Os dados mostram que, durante a tendência de alta em 2025, a posição líquida diária do HLP costuma ser negativa, o que indica que a maior parte do tempo está a vender o mercado. Isso se deve ao fato de a plataforma ter uma grande quantidade de ordens de compra limitadas, com o HLP a assumir passivamente as ordens de venda, resultando em uma exposição geral negativa.
Em março, podemos ver claramente um enorme pico, com uma exposição nominal líquida próxima de -$50 milhões. Este foi exatamente o momento em que o evento $JELLYJELLY explodiu, e a Hyperliquid quase foi ultrapassada.
![IOSG interpreta Hyperliquid: Novo palco Degen, Novo ecossistema DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp(
) Exposição ao risco da Hyperliquid
Problema de concentração de risco do HLP
Como mencionado anteriormente, o HLP representa mais de 90% do TVL na Hyperliquid e assume simultaneamente a responsabilidade pela principal fonte de liquidez da plataforma e pelas funções de liquidação. Essa alta concentração representa um risco sistêmico: se o HLP falhar, toda a plataforma poderá colapsar.
Podemos ver que o HLP TVL representa cerca de 75% do TVL total da hypeliquid na cadeia.
Este ponto foi exposto de forma nua no incidente $JELLYJELLY em março de 2025. O incidente foi um ataque cuidadosamente manipulado, quase causando uma liquidação em cadeia sistêmica de todo o tesouro HLP.
O processo do evento é descrito da seguinte forma:
Finalmente, a Hyperliquid emitiu um comunicado de emergência, afirmando ter enfrentado "comportamento anômalo do mercado", e rapidamente coordenou a votação dos validadores para retirar J.