Mercado de criptomoedas: a transformação de moedas estáveis em títulos da dívida americana e a elevação da posição estratégica do Bitcoin
Esta semana, o mercado de criptomoedas passou por oscilações e ajustes, com o Bitcoin apresentando várias flutuações acentuadas a curto prazo, enquanto o Ethereum teve um desempenho relativamente estável, e ativos relacionados como UNI e ETHFI mostraram bons resultados. O grupo de mídia tecnológica de Trump levantou 2,5 bilhões de dólares em financiamento privado para comprar Bitcoin, o Paquistão estabeleceu uma reserva estratégica nacional de Bitcoin, e as boas notícias sobre o reembolso de 5 bilhões da FTX inicialmente elevaram o sentimento do mercado. No entanto, na sexta-feira, mesmo com a divulgação de boas notícias sobre a flexibilização da regulamentação de staking pela SEC, o mercado ainda sofreu uma queda generalizada, e a direção futura do mercado merece atenção.
No que diz respeito aos tópicos em destaque, a moeda estável continua a ser a principal tendência do mercado e está a tornar-se gradualmente numa das direções de posicionamento do governo dos EUA e de instituições globais; embora a conferência Bitcoin não tenha trazido benefícios substanciais, as opiniões predominantes merecem atenção; o alívio da regulamentação da SEC, o setor de staking e o momento para que uma determinada plataforma de negociação entre no mercado dos EUA já chegou.
I. Tendência de dolarização das moedas estáveis
1. Circle IPO
No dia 27 de maio, a emissora de moeda estável Circle anunciou que está a iniciar a oferta pública inicial (IPO), com plano de listar na bolsa de valores de Nova Iorque. Dois dias depois, um gigante da gestão de ativos anunciou planos para subscrever 10% das ações da IPO da Circle.
Os detalhes-chave são os seguintes:
A IPO está prevista para começar a ser negociada em 5 de junho de 2025
A Circle submeteu um pedido de IPO à SEC em 1 de abril de 2025, e o prospecto foi tornado público em 27 de maio.
As ações serão listadas na NYSE, com o código "CRCL"
Está previsto emitir 24 milhões de ações ordinárias Classe A, com um intervalo de preços de 24-26 dólares/ação
O IPO deve levantar cerca de 624 milhões de dólares, com uma avaliação de cerca de 5,65 bilhões de dólares.
Investidores conhecidos expressaram interesse em comprar até 150 milhões de dólares em ações
A moeda estável USDC da Circle tem atualmente um valor de mercado de aproximadamente 607,93 bilhões de dólares, representando 24,59% do valor total de mercado de moedas estáveis. Desde o início deste ano, o valor de mercado do USDC cresceu 38,44%, muito acima dos 11,51% da Tether.
A Circle está focada na IPO, que está intimamente relacionada com uma determinada plataforma de negociação parceira. Essa plataforma foi listada com sucesso em abril de 2021, atraindo investidores institucionais e aumentando a legitimidade do mercado de criptomoedas. A Circle baseou-se em um modelo de operação semelhante, contando com a receita de juros do USDC e taxas de transação para fornecer uma base financeira sólida para a IPO.
Uma plataforma de negociação assinou um acordo de partilha de receitas de 50% com a Circle e obteve 100% dos lucros dos juros gerados pelos produtos USDC na plataforma. O USDC tornou-se o maior motor de receitas da plataforma, após as transações. Em 2024, a receita de USDC recebida da Circle foi de cerca de 900 milhões de dólares, com quase nenhum custo operacional, representando cerca de 25% do seu valor total.
Com a flexibilização da regulamentação após a IPO, a Circle pode não apenas obter mais facilmente financiamento do mercado de capitais para inovação, pesquisa e desenvolvimento e expansão global, mas também atrair mais investidores estratégicos ou parceiros, expandindo ainda mais sua área de negócios. Devido ao crescimento do USDC, que beneficia diretamente a receita e o ecossistema de uma plataforma de negociação, isso pode impulsionar a valorização de suas ações.
2. A Tether volta-se para os mercados emergentes
No dia 25 de maio, o CEO da Tether afirmou que, apesar de os EUA estarem a avançar com a legislação sobre moeda estável, a Tether continuará a focar-se no mercado externo e a observar o impacto do "Genius Act" sobre os emissores estrangeiros. Parte da razão é que seus ativos, como Bitcoin e hipotecas, podem não estar em conformidade com os padrões propostos.
Segundo relatos, até dezembro de 2024, a Tether ainda investirá 18% de suas reservas em ativos de menor liquidez e maior risco, como outros ativos de criptomoedas não estáveis e empréstimos. Isso não está completamente em conformidade com a exigência do "GENIUS Act" de que 100% das reservas devem ser de ativos de alta liquidez e baixo risco.
3. A estreita relação entre a moeda estável e os títulos do Tesouro dos EUA
O modelo de negócios das moedas estáveis é extremamente favorável para os emissores. Ao contrário dos bancos ou fundos do mercado monetário, os emissores não distribuem os rendimentos de juros dos ativos de reserva aos detentores, mas sim os retêm para si, obtendo assim lucros substanciais quando as condições de taxa de juros e a demanda do mercado são favoráveis.
As duas principais emissoras detêm 116 bilhões de dólares em títulos do governo dos Estados Unidos, fazendo com que as empresas de moeda estável entrem para os 20 principais detentores diretos de títulos do governo dos EUA, superando países soberanos como a Alemanha e o México.
Com a aprovação iminente da lei sobre a moeda estável Genius nos EUA, cada vez mais emissores de moeda estável se tornarão canais para o dólar digital entrar na economia global, aumentando assim a acessibilidade global do dólar e expandindo o alcance da política monetária dos EUA.
O governo dos Estados Unidos deixou claro que irá utilizar moeda estável para manter a posição do dólar como moeda de reserva global. O secretário do Tesouro afirmou: "Iremos manter o dólar como a principal moeda de reserva global e utilizaremos moeda estável para alcançar esse objetivo."
A moeda estável e os títulos do governo dos EUA têm semelhanças em suas funções econômicas, incluindo segurança e estabilidade, liquidez, como colateral e como fontes de rendimento.
Dois, Pontos-chave da Conferência Bitcoin
1. Pontos principais da fala do vice-presidente Vance
Anunciou que o governo Trump encerrou as políticas hostis da administração anterior, eliminando os obstáculos regulatórios anteriores.
Compromisso de estabelecer reservas nacionais de Bitcoin em 100 dias para disputarem a liderança global
Promover a legislação do "Ato GENIUS" para estabelecer uma estrutura regulatória para a moeda estável em dólares
Enfatizar o potencial do Bitcoin como ativo estratégico
Compromisso em elaborar regulamentos transparentes e inovadores para ativos digitais
Criticar a abordagem regulatória do ex-presidente da SEC e prometer continuar a eliminar os reguladores que impedem a inovação
Apelar à comunidade de encriptação para continuar a participar na política, promovendo políticas favoráveis
Mencionar a sinergia entre AI e encriptação, enfatizando a necessidade de focar no desenvolvimento de AI para proteger os interesses nacionais.
2. Pontos principais da fala da senadora americana Cynthia Lummis
Discutir a importância da legislação sobre a estrutura do mercado para a indústria
O projeto de lei GENIUS sobre moeda estável entrou na fase final de revisão no Senado.
Proposta de isenção de impostos para transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares
Sugere-se que os Estados Unidos comprem e mantenham 1 milhão de Bitcoins como reserva estratégica
Aponta que, nos últimos quatro anos, as autoridades regulatórias tiveram uma atitude hostil em relação aos ativos digitais, o que levou a obstáculos na promoção de políticas.
Enfatizar a importância do Bitcoin para a economia e a defesa global
3. Principais pontos da intervenção da comissária da SEC, Hester Peirce
Acredita-se que as moedas Meme são mais como colecionáveis, sabendo que os participantes não estão protegidos pela legislação sobre valores mobiliários.
Indica que a SEC fornecerá mais orientações relacionadas a moedas Meme
Proposta para a criação de um comitê regulador de moeda Meme
4. Outras declarações importantes
Vários líderes do setor e figuras políticas expressaram suas opiniões sobre o futuro do Bitcoin, o ambiente regulatório e outros tópicos.
Três, Tendências de Regulação de Políticas
1. A SEC esclarece que três tipos de atividades de staking em redes PoS não constituem emissão de valores mobiliários.
No dia 29 de maio, a SEC divulgou uma declaração de política, esclarecendo que as seguintes três categorias de atividades de staking não são consideradas emissões de valores mobiliários:
Staking Autônomo: Os operadores de nós usam seus próprios ativos encriptados para participar da verificação da rede
Staking não custodial de terceiros: o proprietário do ativo mantém o controle sobre o ativo, delegando apenas os direitos de validação.
Custódia de staking em conformidade: o custodiante isola rigorosamente os ativos dos clientes, não os utilizando para operações ou rehipoteca.
A política indica que as recompensas de rede obtidas pelas atividades de staking acima referidas pertencem à contraprestação dos serviços de validação e não a rendimentos de investimento obtidos com base nos esforços de gestão de terceiros, portanto, não cumprem os critérios de reconhecimento de valores mobiliários do teste Howey.
Esta política é benéfica para cadeias de PoS como o ETH e os prestadores de serviços de staking relacionados.
2. SEC solicita a revogação da ação contra uma plataforma de negociação
No dia 29 de maio, a SEC apresentou documentos ao tribunal, solicitando a retirada da ação contra uma certa plataforma de negociação de criptomoedas e seu ex-CEO. A SEC, a plataforma e os advogados de seu fundador assinaram um acordo de retirada conjunta, apresentado ao tribunal federal de Washington D.C. A SEC afirmou que, com base em considerações políticas, acredita que a retirada deste caso é apropriada.
É importante notar que a SEC deixou claro que a retirada da ação "é definitiva", o que significa que a SEC não pode mais processar a mesma plataforma com as mesmas acusações.
Para a plataforma, o próximo passo pode ser uma estratégia ativa no mercado dos Estados Unidos, e o seu token ecológico merece atenção especial.
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rugpull_survivor
· 4h atrás
Todos os setores estão a cair, mas a tendência da moeda estável até à lua, certo?
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TokenToaster
· 08-05 21:51
Estável, aguarde até à lua.
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MerkleDreamer
· 08-05 21:50
bull run ainda não começou Negociadores em baixa estão à espera de cair
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MemeCurator
· 08-05 21:46
Não acredita, quem entende entende.
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ForkTongue
· 08-05 21:44
Toda a gente fala sobre a flexibilização da regulamentação, mas poucos dias depois, caiu de forma alarmante.
A tendência de dolarização dos stablecoins se torna evidente, e a posição estratégica do Bitcoin se eleva.
Mercado de criptomoedas: a transformação de moedas estáveis em títulos da dívida americana e a elevação da posição estratégica do Bitcoin
Esta semana, o mercado de criptomoedas passou por oscilações e ajustes, com o Bitcoin apresentando várias flutuações acentuadas a curto prazo, enquanto o Ethereum teve um desempenho relativamente estável, e ativos relacionados como UNI e ETHFI mostraram bons resultados. O grupo de mídia tecnológica de Trump levantou 2,5 bilhões de dólares em financiamento privado para comprar Bitcoin, o Paquistão estabeleceu uma reserva estratégica nacional de Bitcoin, e as boas notícias sobre o reembolso de 5 bilhões da FTX inicialmente elevaram o sentimento do mercado. No entanto, na sexta-feira, mesmo com a divulgação de boas notícias sobre a flexibilização da regulamentação de staking pela SEC, o mercado ainda sofreu uma queda generalizada, e a direção futura do mercado merece atenção.
No que diz respeito aos tópicos em destaque, a moeda estável continua a ser a principal tendência do mercado e está a tornar-se gradualmente numa das direções de posicionamento do governo dos EUA e de instituições globais; embora a conferência Bitcoin não tenha trazido benefícios substanciais, as opiniões predominantes merecem atenção; o alívio da regulamentação da SEC, o setor de staking e o momento para que uma determinada plataforma de negociação entre no mercado dos EUA já chegou.
I. Tendência de dolarização das moedas estáveis
1. Circle IPO
No dia 27 de maio, a emissora de moeda estável Circle anunciou que está a iniciar a oferta pública inicial (IPO), com plano de listar na bolsa de valores de Nova Iorque. Dois dias depois, um gigante da gestão de ativos anunciou planos para subscrever 10% das ações da IPO da Circle.
Os detalhes-chave são os seguintes:
A moeda estável USDC da Circle tem atualmente um valor de mercado de aproximadamente 607,93 bilhões de dólares, representando 24,59% do valor total de mercado de moedas estáveis. Desde o início deste ano, o valor de mercado do USDC cresceu 38,44%, muito acima dos 11,51% da Tether.
A Circle está focada na IPO, que está intimamente relacionada com uma determinada plataforma de negociação parceira. Essa plataforma foi listada com sucesso em abril de 2021, atraindo investidores institucionais e aumentando a legitimidade do mercado de criptomoedas. A Circle baseou-se em um modelo de operação semelhante, contando com a receita de juros do USDC e taxas de transação para fornecer uma base financeira sólida para a IPO.
Uma plataforma de negociação assinou um acordo de partilha de receitas de 50% com a Circle e obteve 100% dos lucros dos juros gerados pelos produtos USDC na plataforma. O USDC tornou-se o maior motor de receitas da plataforma, após as transações. Em 2024, a receita de USDC recebida da Circle foi de cerca de 900 milhões de dólares, com quase nenhum custo operacional, representando cerca de 25% do seu valor total.
Com a flexibilização da regulamentação após a IPO, a Circle pode não apenas obter mais facilmente financiamento do mercado de capitais para inovação, pesquisa e desenvolvimento e expansão global, mas também atrair mais investidores estratégicos ou parceiros, expandindo ainda mais sua área de negócios. Devido ao crescimento do USDC, que beneficia diretamente a receita e o ecossistema de uma plataforma de negociação, isso pode impulsionar a valorização de suas ações.
2. A Tether volta-se para os mercados emergentes
No dia 25 de maio, o CEO da Tether afirmou que, apesar de os EUA estarem a avançar com a legislação sobre moeda estável, a Tether continuará a focar-se no mercado externo e a observar o impacto do "Genius Act" sobre os emissores estrangeiros. Parte da razão é que seus ativos, como Bitcoin e hipotecas, podem não estar em conformidade com os padrões propostos.
Segundo relatos, até dezembro de 2024, a Tether ainda investirá 18% de suas reservas em ativos de menor liquidez e maior risco, como outros ativos de criptomoedas não estáveis e empréstimos. Isso não está completamente em conformidade com a exigência do "GENIUS Act" de que 100% das reservas devem ser de ativos de alta liquidez e baixo risco.
3. A estreita relação entre a moeda estável e os títulos do Tesouro dos EUA
O modelo de negócios das moedas estáveis é extremamente favorável para os emissores. Ao contrário dos bancos ou fundos do mercado monetário, os emissores não distribuem os rendimentos de juros dos ativos de reserva aos detentores, mas sim os retêm para si, obtendo assim lucros substanciais quando as condições de taxa de juros e a demanda do mercado são favoráveis.
As duas principais emissoras detêm 116 bilhões de dólares em títulos do governo dos Estados Unidos, fazendo com que as empresas de moeda estável entrem para os 20 principais detentores diretos de títulos do governo dos EUA, superando países soberanos como a Alemanha e o México.
Com a aprovação iminente da lei sobre a moeda estável Genius nos EUA, cada vez mais emissores de moeda estável se tornarão canais para o dólar digital entrar na economia global, aumentando assim a acessibilidade global do dólar e expandindo o alcance da política monetária dos EUA.
O governo dos Estados Unidos deixou claro que irá utilizar moeda estável para manter a posição do dólar como moeda de reserva global. O secretário do Tesouro afirmou: "Iremos manter o dólar como a principal moeda de reserva global e utilizaremos moeda estável para alcançar esse objetivo."
A moeda estável e os títulos do governo dos EUA têm semelhanças em suas funções econômicas, incluindo segurança e estabilidade, liquidez, como colateral e como fontes de rendimento.
Dois, Pontos-chave da Conferência Bitcoin
1. Pontos principais da fala do vice-presidente Vance
2. Pontos principais da fala da senadora americana Cynthia Lummis
3. Principais pontos da intervenção da comissária da SEC, Hester Peirce
4. Outras declarações importantes
Três, Tendências de Regulação de Políticas
1. A SEC esclarece que três tipos de atividades de staking em redes PoS não constituem emissão de valores mobiliários.
No dia 29 de maio, a SEC divulgou uma declaração de política, esclarecendo que as seguintes três categorias de atividades de staking não são consideradas emissões de valores mobiliários:
A política indica que as recompensas de rede obtidas pelas atividades de staking acima referidas pertencem à contraprestação dos serviços de validação e não a rendimentos de investimento obtidos com base nos esforços de gestão de terceiros, portanto, não cumprem os critérios de reconhecimento de valores mobiliários do teste Howey.
Esta política é benéfica para cadeias de PoS como o ETH e os prestadores de serviços de staking relacionados.
2. SEC solicita a revogação da ação contra uma plataforma de negociação
No dia 29 de maio, a SEC apresentou documentos ao tribunal, solicitando a retirada da ação contra uma certa plataforma de negociação de criptomoedas e seu ex-CEO. A SEC, a plataforma e os advogados de seu fundador assinaram um acordo de retirada conjunta, apresentado ao tribunal federal de Washington D.C. A SEC afirmou que, com base em considerações políticas, acredita que a retirada deste caso é apropriada.
É importante notar que a SEC deixou claro que a retirada da ação "é definitiva", o que significa que a SEC não pode mais processar a mesma plataforma com as mesmas acusações.
Para a plataforma, o próximo passo pode ser uma estratégia ativa no mercado dos Estados Unidos, e o seu token ecológico merece atenção especial.