Mercado de criptomoedas: a dificuldade financeira e as mudanças estruturais

Recentemente, o mercado de criptomoedas tem apresentado algumas novas características que merecem uma análise mais aprofundada. Ao revisitar os mercados em alta do passado, tanto na A-share quanto nas criptomoedas, seguem uma lógica de especulação semelhante: do ativo principal para os de alta capitalização, depois para os de média e baixa capitalização, e por fim para a especulação de temas e conceitos. No entanto, o ambiente de mercado atual sofreu mudanças significativas.

Liquidez de fundos insuficiente

A característica mais proeminente desta rodada de mercado é a insuficiência de liquidez, resultando em um efeito de lucro insatisfatório. Embora a aprovação do ETF de Bitcoin tenha injetado um forte impulso no mercado, essa liquidez parece ter dificuldade em se transmitir para outros setores. Embora haja expectativas de cortes nas taxas de juros por parte da Reserva Federal, seu impacto real no mercado de criptomoedas ainda apresenta incerteza.

Nesse caso, o mercado apresenta um estado extremo: os ativos principais sobem, enquanto os preços de outros ativos estagnam ou até caem. O capital especulativo de curto prazo impulsionou a alta temporária de algumas moedas conceituais, mas esse aumento muitas vezes é difícil de sustentar.

Mudança no mecanismo de transmissão de fundos

A questão fundamental do mercado atual é que o fluxo de capital e o mecanismo de transmissão sofreram mudanças estruturais. Os fundos trazidos pelos ETFs estão principalmente concentrados em ativos de topo, como Bitcoin e Ethereum, e não conseguem transbordar naturalmente para outros setores como antes. Essa situação pode ser comparada a um sistema de reservatório em camadas, onde apenas quando a camada superior está cheia é que transborda para baixo.

A pressão no mercado primário aumenta

A escassez de fundos no mercado secundário também teve um impacto negativo no mercado primário. Muitos investidores estão a voltar-se para o mercado primário em busca de oportunidades, mas ignoram que, sem um mercado secundário para assumir, o significado do mercado primário perde muito do seu valor. Para os investidores comuns, tornar-se lucrativo no atual mercado primário está a tornar-se cada vez mais difícil.

Além disso, a alta valorização de alguns novos tokens listados comprimiram ainda mais a liquidez do mercado. Esses tokens ocuparam uma quantidade significativa de capital logo no início da sua listagem, limitando o espaço de valorização de outros ativos.

Alta FDV( avaliação totalmente diluída ) problema

Recentemente, surgiu uma tendência de emissão de tokens com baixa circulação e alta avaliação no mercado. Nesse cenário, embora possa haver um aumento no preço das moedas a curto prazo, a longo prazo pode ser necessário um grande volume de capital para manter o nível de preços. O impacto de um FDV elevado varia para diferentes participantes do mercado:

• A equipe do projeto pode beneficiar-se de um potencial alto valor de mercado
• O capital de risco pode, portanto, obter um desempenho melhor.
• Impacto pequeno para a bolsa
• Os investidores individuais podem hesitar em assumir a posição devido ao alto FDV, optando por investir em moedas conceituais com total circulação.

Isto levou a um estado de mercado peculiar de "nenhum a assumir": os pequenos investidores não querem assumir tokens com alta FDV, enquanto as instituições estão desinteressadas em moedas conceituais.

Conclusão

O problema central que o mercado de criptomoedas enfrenta atualmente é a falta de fundos e a situação de alta valorização com baixa liquidez. Esses fatores, juntos, resultaram na diminuição do efeito de lucro no mercado e causaram uma reação em cadeia no mercado primário. Para que um verdadeiro mercado em alta ocorra, o mercado pode precisar resolver esses problemas gradualmente. Até lá, os investidores devem avaliar cuidadosamente as condições do mercado e ajustar suas estratégias de investimento para se adaptar ao novo ambiente de mercado.