A Reserva Federal (FED) corta as taxas de juros e o iene se valoriza, Bitcoin pode estar à beira de uma nova rodada de bull run

Recentemente terminei a minha viagem de férias de esqui, passando duas semanas em uma viagem de esqui ao ar livre. Esta atividade exige um grande consumo de energia, com um gasto total diário de mais de 4000 kcal. Para manter o desempenho ao longo do dia, eu consumo periodicamente snacks ricos em açúcar e alimentos de queima lenta.

Este tipo de dieta pode ser comparado à importância do preço e da quantidade na política monetária. O preço da moeda é como o açúcar que fornece energia rápida, enquanto a quantidade de moeda é como a comida real que queima lentamente. Na sexta-feira passada, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, anunciou uma mudança de política na conferência de Jackson Hole, comprometendo-se a reduzir as taxas de juros. Funcionários do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu também afirmaram que continuarão a cortar taxas.

Os ativos de risco geralmente sobem quando os preços das moedas caem, o que é uma resposta razoável. No entanto, se a redução das taxas de juros nos principais países levar à valorização do iene, isso pode ter uma reação negativa no mercado. O fechamento de operações de arbitragem provocadas pela rápida valorização do iene pode ter um impacto negativo que supera os benefícios da redução das taxas de juros.

Do ponto de vista econômico, a Reserva Federal (FED) deve aumentar as taxas de juros em vez de reduzi-las. Desde 2020, o CPI dos EUA aumentou 22%, e o balanço patrimonial da Reserva Federal (FED) cresceu mais de 3 trilhões de dólares. O déficit do governo atingiu um recorde histórico, e o crescimento do PIB real também é bastante forte. No entanto, a Reserva Federal (FED) prometeu nunca deixar os mercados financeiros estagnarem, pois os EUA são uma economia altamente financeirizada que necessita de preços de ativos em constante ascensão.

Powell pode estar a ceder à pressão política para baixar as taxas de juro. O Departamento do Trabalho fez uma grande revisão em baixa dos dados de emprego, o que fornece uma desculpa para a redução das taxas. Quando a política prevalece sobre a economia, os atuais ocupantes frequentemente farão o que for necessário para manter o mercado de ações em alta para garantir a reeleição.

A taxa de câmbio do iene é principalmente influenciada pela diferença de taxas de juro. Com a Reserva Federal a reduzir as taxas, a diferença entre o dólar e o iene está a diminuir, o que pode fazer com que o iene continue a valorizar. Se a valorização do iene acelerar, a Reserva Federal pode parar a contração quantitativa, ou até mesmo retomar a expansão quantitativa.

Para os detentores de criptomoedas, atualmente existem múltiplos fatores favoráveis: redução das taxas de juros pelos bancos centrais globais, aumento da liquidez pelo Tesouro dos EUA, aumento cauteloso das taxas de juros pelo Banco do Japão, entre outros. Embora haja incerteza nas perspectivas do mercado de ações, para ativos como o Bitcoin, que possuem oferta limitada, uma política monetária expansionista pode impulsionar uma grande alta nos preços.