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Se o ETH chegar a 5000 dólares, quanto pode subir o SBET?
Escrito por: EeeVee
No último mês, o Ethereum (ETH) subiu de 2100 dólares para 3000 dólares. Durante esta onda de aumento, empresas de ações nos EUA e empresas de mineração anunciaram a compra de ETH como "reserva estratégica". Até mesmo algumas empresas de mineração venderam todos os seus BTC e compraram ETH em dinheiro.
Segundo estatísticas, a empresa de reservas estratégicas Ethereum comprou mais de 545.000 Éter no último mês, totalizando mais de 1,6 bilhões de dólares.
SharpLink (SBET), como a primeira empresa a usar ETH como reserva estratégica, viu suas ações dispararem de 3 dólares para mais de 100 dólares após anunciar a compra de ETH, antes de cair novamente para um dígito, sendo alvo de críticas do mercado. Atualmente, o preço das ações voltou a ultrapassar 20 dólares.
Recentemente, a SBET adquiriu quase 50.000 ETH em apenas 5 dias, e sua quantidade total de ETH já superou a da Fundação Ethereum.
Além disso, a SBET já colocou parte do ETH que possui em staking na blockchain para obter seus rendimentos de staking. Até 8 de julho, sua posição de staking já rendeu 322 ETH.
Atualmente, as principais empresas de ações dos EUA que usam ETH como "reserva estratégica" são 5:
Cada empresa tem a seguinte quantidade de ETH:
mNAV é a razão entre a capitalização de mercado (Market Capitalization) e o valor dos ativos líquidos (Net Asset Value, abreviado como NAV), cuja fórmula de cálculo é:
O mNAV da empresa de reserva estratégica de ETH é principalmente estimado pela sua "capitalização de mercado total das ações em circulação" / "valor total de ETH detido".
O mercado FOMO?
mNAV este dado representa a desconexão entre o valor de mercado da empresa e os seus ativos, também reflete o prêmio emocional do mercado em relação a um determinado conceito ou ação. Quando o mNAV é mais alto, geralmente representa que o sentimento especulativo do mercado é forte; inversamente, representa que os investidores estão em um estado relativamente racional em relação a um determinado conceito ou ação.
Com base na taxa de prêmio da MicroStrategy em relação às reservas estratégicas de BTC, até maio de 2025, o valor de mercado da MicroStrategy (MSTR) é de aproximadamente 1,78 vezes o seu valor líquido de ativos em Bitcoin (mNAV), que oscilou entre 1 vez e 4,5 vezes de agosto de 2022 a agosto de 2024.
A curva mNAV da MSTR reflete como o sentimento do mercado de criptomoedas domina a avaliação de tais empresas.
Os seus altos, como 4,5 vezes, geralmente aparecem durante os ciclos de mercado em alta do BTC e durante o grande acúmulo de BTC pela MSTR, mostrando um forte entusiasmo dos investidores. Por outro lado, o ponto baixo de 1 vez corresponde aos mercados em baixa de criptomoedas e períodos de consolidação, mostrando que os investidores não estão dispostos a pagar um prémio emocional por isso.
mNAV no intervalo de 2-2,5 representa um sentimento de investimento relativamente neutro e um prémio.
Utilizando isso como padrão para medir estas 5 empresas de reserva estratégica de Ethereum: SBET e BTCS estão atualmente dentro deste intervalo, enquanto o mNAV de BMNR e BTBT está um pouco elevado.
É importante notar que a BMNR e a BTBT eram originalmente empresas de mineração e podem ainda possuir outros ativos além do ETH, cujo valor ainda não foi calculado.
De um modo geral, atualmente as ações e os ativos de reserva estratégica do Ethereum ainda se encontram em uma faixa de avaliação relativamente racional, e o sentimento de busca do mercado ainda não atingiu o FOMO.
Ethereum subir para 5000, quantas vezes essas empresas poderão multiplicar?
Se o preço do ETH continuar a subir para 5000 dólares nos próximos meses, assumindo que essas empresas mantêm a quantidade total de ETH inalterada e não realizam emissões adicionais para captação de recursos, estimando com um prêmio mais razoável (mNAV = 2), o preço das ações e o potencial de aumento seriam:
Os investidores devem notar que mNAV = 2 é uma taxa de prêmio relativamente neutra. Se o ETH realmente subir para 5000 dólares, o mercado pode estar disposto a pagar um prêmio emocional mais alto por essas empresas de reserva estratégica de ETH.
E durante este período, o ETH que essas empresas têm em staking também lhes trará rendimentos, aumentando a quantidade de ETH que possuem.
Descoberta de valor do Ethereum? Por que de repente se tornou uma iguaria para instituições
Quando essas empresas de reserva estratégica de Ethereum falam sobre por que escolheram ETH, os principais motivos mencionados são os seguintes três aspectos:
O CEO da Bit Digital, Sam Tabar, está muito otimista em replicar o modelo da MSTR no ETH e está cheio de confiança de que o ETH vai subir para 10000 dólares:
「(Estabelecer reservas de Ethereum) Estamos apenas no começo. Isto é apenas um aquecimento. Pense em como Saylor emite continuamente suas ações para adquirir BTC, e depois BTC continua a subir, tornando-o mais capaz de repetir todo esse processo.」
A Primitive Ventures destacou, na sua aposta no SBET, o potencial dos rendimentos de staking de ETH:
"ETH possui uma capacidade de rendimento natural no ecossistema de staking e DeFi, sendo um verdadeiro ativo produtivo, enquanto o Bitcoin carece desse tipo de mecanismo. O SBET espera aproveitar diretamente o mecanismo de crescimento composto em cadeia do ETH para proporcionar aos acionistas retornos reais e quantificáveis."
O CEO da Bitmine Immersion Technologies é mais otimista em relação ao potencial do ETH na narrativa RWA e TradFi, ele disse o seguinte em uma entrevista:
"Na minha opinião, o que torna o Ethereum atraente é que ele é a primeira camada de blockchain a tokenizar ativos do mundo real. Com cada vez mais coisas sendo tokenizadas no mundo financeiro e no mundo real, instituições financeiras como Goldman Sachs, JPMorgan, Amazon e Walmart também desejarão fazer staking de Ethereum, assim como fizeram com as stablecoins; estamos fazendo o que essas empresas farão no futuro."