Uma moeda de criptografia chamada "Pum" está a emergir

No contexto da queda generalizada do mercado de Ativos de criptografia no primeiro trimestre deste ano, uma moeda com um nome absurdo e sem utilidade prática subiu contra a tendência, tornando-se uma das poucas moedas principais em alta. O token chamado Fartcoin até causou alvoroço em Wall Street, deixando muitos investidores tradicionais inquietos.

Um co-fundador de uma conhecida empresa de capital de risco retweetou um tweet sobre isso, um famoso fundo de hedge é suspeito de ter comprado grandes quantidades no início, enquanto uma das principais empresas de market making até o listou como parte da alocação de ativos principais, e o fundador da empresa declarou publicamente que possui essa moeda.

A criação do Fartcoin surgiu de uma conversa entre inteligências artificiais. Numa conversa de um modelo de agente AI financiado por um grande investidor de capital de risco, uma brincadeira sobre o gosto de um gigante da tecnologia por sons de flatulência desencadeou uma reação em cadeia. A AI sugeriu: "Que tal lançarmos uma moeda chamada Fartcoin?" E assim, o Fartcoin nasceu em 18 de outubro de 2024.

Nascido com "dedo de ouro"

Fartcoin, uma vez lançado, atraiu a atenção e o entusiasmo de muitos amantes de ativos de criptografia.

No dia 13 de dezembro de 2024, um tweet zombando da Fartcoin se espalhou rapidamente nas redes sociais. O que tornou este tweet notável não foi o conteúdo em si, mas sim a identidade do autor: o co-fundador de uma conhecida empresa de capital de risco. Embora ele não tenha declarado explicitamente que comprou Fartcoin, o fato de um personagem icônico do mundo do capital de risco do Vale do Silício ter retweetado publicamente um projeto puramente baseado em memes já é, por si só, uma forma de "certificação de capital" e "sinal de quebra de barreiras".

Outro sinal mais substancial vem do fluxo de fundos on-chain. Quando a Fartcoin foi lançada há pouco tempo, com um valor de mercado inferior a 100 milhões de dólares, os membros da comunidade, rastreando endereços on-chain, descobriram um padrão de comportamento altamente semelhante ao de um fundo de hedge experiente — várias grandes compras, interações frequentes e posicionamento antecipado.

O fundo de hedge foi fundado em 2018, sendo um fundo de estratégia de全天候 registrado e em conformidade, iniciado por um grupo de profissionais experientes da indústria de Ativos de criptografia, conhecido por se concentrar em ativos impulsionados por narrativas especulativas. Seu fundador expressou repetidamente interesse na pista de memes de IA nas plataformas sociais no final de 2024, e até mesmo retweetou, no dia 13 de dezembro, uma postagem perguntando se o fundo possuía 30 milhões de dólares em Fartcoin. Embora não tenha havido uma resposta direta, foi amplamente interpretado pela comunidade como "entrada implícita".

Ao mesmo tempo, a validação cruzada de vários dados na cadeia mostra que vários endereços de pool de estratégia estão muito próximos deste fundo, realizando frequentemente operações de compra, bloqueio e alocação de liquidez nas fases iniciais do Fartcoin.

Além disso, um dos maiores formadores de mercado no mercado de criptografia apareceu cedo na lista de principais detentores de Fartcoin. De acordo com os dados on-chain, a quantidade de Fartcoin detida por esse formador de mercado representa 1,56% do fornecimento total, ocupando a quarta posição. Na alocação de ativos de seu endereço principal, Fartcoin está entre os cinco primeiros, superando até mesmo alguns ativos tradicionais.

Vários contas altamente relacionadas com o endereço principal do market maker também estavam ativamente sincronizadas no início do lançamento do Fartcoin — desde a construção de posições, market making, até a arbitragem, tudo de forma fluida e contínua.

Vale a pena mencionar que, no início de 2025, o fundador da empresa de market making explicou a lógica de hedge das transações OTC de Fartcoin em uma entrevista, e admitiu pela primeira vez que ele mesmo possui Fartcoin, brincando: "Apenas estou em uma situação de prejuízo."

Com tal apoio do mercado, não é de estranhar que o aumento do Fartcoin seja tão evidente e forte, com uma tendência que não segue o mercado em geral.

De acordo com dados de um dos principais traders, no primeiro trimestre de 2025, a maioria dos ativos de criptografia principais enfrentou uma clara correção: uma moeda de criptografia popular caiu mais de 46% desde o início do ano, enquanto outra moeda caiu 24%. Os segmentos de AI, L1, DeFi e Gaming estão ainda mais em queda, com perdas severas. E neste mar de sangue, Fartcoin é o único ativo em verde em todo o gráfico, com um aumento de 14,84% no primeiro trimestre. Em meio a tantas perdas de ativos, Fartcoin se destaca.

Não só subiu em um mercado em queda, mas quando o mercado melhorou em maio, o aumento do Fartcoin continuou a liderar os ativos principais, subindo mais de 50%, muito além dos 23% do Bitcoin no mesmo período.

Wall Street evita "pum" a todo custo

A popularidade do Fartcoin não se limitou ao mundo dos Ativos de criptografia. O que realmente o tornou um fenômeno não é apenas a alta contracorrente do preço, mas também a reação que causou em Wall Street.

"Estamos na fase Fartcoin do ciclo de mercado." Esta frase vem de um bilionário que previu e vendeu a descoberto uma grande instituição financeira com precisão, fundador de um conhecido fundo de hedge. Na carta aos investidores do quarto trimestre de 2024, ele usou um parágrafo inteiro para analisar a ascensão do Fartcoin, chamando-o de "produto de pura emoção especulativa" e colocando-o ao lado de outros fenômenos de bolhas financeiras famosas como um típico representante.

É importante mencionar que este investidor é de um partido democrata e já estabeleceu posições vendidas em dois ETFs alavancados relacionados à maior empresa detentora de Bitcoin.

Na sua opinião, o nome Fartcoin é uma moeda meme cheia de ironia, sem valor intrínseco, sem aplicações práticas e sem qualquer substituibilidade. Ele até disse que, em vez de investir em Fartcoin, preferiria comprar uma pintura abstrata, pelo menos essa pintura "ainda teria alguém disposto a pendurá-la na parede".

Mas é exatamente por ele ter se oposto tão fortemente na carta que isso se torna ainda mais interessante. Porque quando um veterano financeiro conhecido por "racionalidade" e "valor" começa a fazer comentários longos sobre uma moeda meme, você sabe que não se trata de uma moeda comum.

Outro pesquisador de uma empresa de gestão de ativos expressou-se de forma mais direta. Em um relatório intitulado "A fase Fartcoin do mercado", ele escreveu: "Eu não concordo com a afirmação de que 'Fartcoin não tem valor'. Seu propósito é: irritar nós, que pensamos que estamos fazendo um trabalho sério no setor financeiro." Entre as linhas, há uma ansiedade palpável sobre a irracionalidade do mercado. Ele chamou essa fase de "economia criptográfica de peido" e apontou que Fartcoin não é um fracasso; pelo contrário, ele acertou em cheio as três novas lógicas do mercado - niilismo, economia da atenção e pura estupidez.

Na sua opinião, o núcleo do sucesso do Fartcoin não é a tecnologia, mas sim a capacidade de disseminação. Ele consegue estimular discussões, criar emoções e forçar todos os que levam o mercado a sério a responder a ele. Mesmo que você só o critique, já caiu na sua armadilha. "Fartcoin é um produto de encriptação que controla com precisão os circuitos cerebrais humanos; se você acha que parece um experimento financeiro criado por uma inteligência artificial maliciosa, é porque realmente é."

E se as duas primeiras pessoas ainda carregavam um certo nível de raiva e contenção, a atitude de outro bilionário parecia muito mais relaxada. Este cofundador de uma empresa de gestão de ativos, uma figura representativa da racionalidade nas finanças tradicionais, sempre conhecido por sua calma e modelagem de fatores, de repente abandonou a "hipótese do agente racional" ao se deparar com a Fartcoin. Ele escreveu nas redes sociais: "A ironia é que a Fartcoin é a única coisa em que não tenho dúvidas." No contexto daquela postagem, isso foi uma leve zombaria sobre a absurdidade do mercado como um todo.

Nesta zombaria, Fartcoin não se disfarça como "tendo fundamentos" como outros ativos. Nunca afirma ser algum tipo de infraestrutura inovadora, nem vende qualquer narrativa técnica, mas está ali de forma nua e crua, admitindo que é apenas um "produto emocional". No mesmo dia em que ele disse isso, Fartcoin decolou novamente, com um aumento rápido.

E o mais intrigante é que, alguns meses depois, este investidor disse: "Fartcoin hoje e o desempenho do último mês, devo dizer que talvez eu tenha que me afastar ainda mais do que meu mentor me ensinou." (O seu mentor acadêmico é o fundador da "Hipótese do Mercado Eficiente")

Fartcoin também tem a sua própria "microestratégia"?

Esta moeda chamada "Fart" não só se mantém firmemente acima de um valor de mercado de um bilhão, como também, assim como o Bitcoin, possui sua própria "microestratégia" — FartStrategy.

Sim, quando até o "meme" pode copiar aquele modelo de "comprar moeda, comprar moeda novamente, usar a posição para sustentar o valor de mercado", este absurdo realmente completou o último pedaço do quebra-cabeça.

Um colunista de uma conhecida mídia financeira não perdeu este grande espetáculo. Em sua coluna de 2025, "A Máquina de Movimento Perpétuo de Encriptação", ele dedicou um trecho para analisar a FartStrategy, chamando-a de "a obra-prima do niilismo financeiro". O artigo começa dizendo: "Se você pode embalar e vender ar, por que não poderia ser a Fartcoin?"

A lógica de operação do FartStrategy é muito simples, podendo até ser considerada descarada: é uma DAO criada especificamente para a compra de Fartcoin, e sua declaração de missão é: "O ar quente sobe, e nós vamos surfar nessa onda para criar valor para os detentores de Fartcoin e $FSTR (o token do FartStrategy)."

Não tem um modelo de lucro, não tem aplicação prática e não possui qualquer mecanismo de estabilidade. É apenas uma piada transparente, disfarçada de contrato inteligente, que, sob o nome de votação comunitária, transforma "pretendemos continuar a comprar Fartcoin" em uma "estratégia financeira". Mesmo a comunicação oficial não é discreta: "FartStrategy é um exemplo de comédia absurda, possuir isso não deve ser esperado para gerar qualquer retorno econômico."

O colunista comparou-o a um derivado espelho de uma grande empresa detentora de Bitcoin — esta última financia continuamente a compra de Bitcoin, aumentando a avaliação da empresa; enquanto o primeiro depende da interação entre memes e DAO, permitindo que o ar quente se auto-pressurize, formando uma "roda de Fartcoin", uma máquina financeira de movimento perpétuo impulsionada por emoções. Ele descreveu-o como "um recipiente de alavancagem com ar quente como ativo", que, quando seu valor de mercado é superior ao valor total de Fartcoin realmente detido, vende $FSTR para comprar mais Fartcoin, completando o ciclo de memes em nível de pixel.

Fartcoin vem do absurdo e se firma no caos.

De acordo com as estatísticas de uma plataforma de dados, de 3 de janeiro de 2025 a 9 de maio, a estrutura de chips do Fartcoin está gradualmente se movendo de uma concentração inicial em grandes detentores para uma dispersão em pequenos investidores. Especialmente de janeiro a maio deste ano, a velocidade de crescimento do número de endereços com menos de 1000 dólares começou a acelerar. Ao mesmo tempo, o Fartcoin também se tornou uma das moedas mais ativas em termos de volume de negociações e liquidez em uma determinada plataforma de troca.

Desde o início, dominado por instituições, até à atual dispersão de fichas. Todas as narrativas financeiras que parecem racionais acabam por revelar a sua verdadeira forma na humorística do banheiro do Fartcoin.

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