Ativos de criptografia mercado de quente e frio: da especulação de conceitos ao valor substancial

Este ano, o mercado de ativos de criptografia tem mostrado uma clara tendência de arrefecimento. Esta tendência não se reflete apenas nas pequenas moedas nas plataformas de negociação, mas até mesmo nos tokens em cadeia que se destacaram no quarto trimestre de 2024 não escaparam, enfrentando uma queda acentuada.

Tomando como exemplo os principais ativos de criptografia relacionados ao Agente de IA, a queda desde 2025 é de causar espanto:

• Virtual caiu 79.2%
• Ai16z caiu 85.5%
• AIXBT caiu 68%
• Griffain caiu 80,3%
• Buzz caiu 72,4%
• Fartcoin caiu 67,5%
• ARC caiu 62%
• Swarms caiu 45%

Em menos de três meses, esses projetos de topo, que antes eram extremamente populares, apresentaram uma queda de até 80%. Embora não se possa afirmar categoricamente que este setor já fracassou, é um fato indiscutível a rápida perda de atenção dos investidores, e é improvável que essa situação se reverta a curto prazo.

Da mesma forma, a pista de moeda de celebridades também enfrenta um inverno rigoroso. Desde a onda iniciada por Trump, várias celebridades e até países têm seguido o exemplo. No entanto, a queda desses ativos desde o pico tem sido ainda mais severa:

• Trump caiu 77.1%
• Melania caiu 91%
• Vine caiu 92,7%
• jailstool caiu 93,5%
• Jellyjelly caiu 98%
• CAR caiu 98,5%
• Libra caiu 94,3%

O mercado de ativos de criptografia tem uma percepção comum: "investir em novidades e não em antigas", o que significa que os fundos tendem a fluir para novas narrativas. No entanto, em comparação com o Agente de IA, o setor das moedas de celebridades teve uma queda mais acentuada. Então, quais são os principais problemas que esses dois setores enfrentam atualmente? Há ainda possibilidade de ruptura em um ambiente de mercado com escassez de novas narrativas?

![A indústria de criptografia entra novamente em um inverno rigoroso, o que devemos fazer?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8682a9be08c3deaf2fd94bb0213195.webp01

A atual dificuldade narrativa: conceito em primeiro lugar, implementação em atraso

O principal problema na pista de Agentes de IA é que a maioria dos projetos ainda se encontra na fase de demonstração de conceitos e planejamento futuro, carecendo de produtos práticos e amplamente aplicáveis. Mesmo quando alguns serviços utilizáveis são lançados, muitas vezes existem problemas como complexidade operacional e experiência do usuário insatisfatória, dificultando a atração de investidores comuns para participação a longo prazo. Mais importante ainda, alguns projetos exageram na promoção para atender ao entusiasmo do mercado por "IA + encriptação", mas a implementação real continua sendo adiada repetidamente. Com o passar do tempo, a paciência dos investidores se esgota, e os fundos começam a retirar-se, levando a uma queda acentuada nos preços dos tokens relacionados.

A pista das moedas de celebridades enfrenta o dilema da "diminuição do efeito celebridade". Trump é, sem dúvida, um começo extremamente polêmico, mas os seguintes imitadores - sejam eles políticos, influenciadores ou estrelas - têm dificuldade em replicar o calor e o sentimento de mercado iniciais. A contínua diminuição do apoio do mercado faz com que as moedas de celebridades apresentem características efémeras, a confiança dos investidores se esvai rapidamente e os preços caem acentuadamente.

A raiz dos problemas enfrentados por esses setores reside no fato de que a maioria dos projetos permanece apenas no nível da especulação conceitual, faltando um modelo de receita substancial e sustentável. Quer se trate de Agentes de IA ou de moedas de celebridades, sua narrativa central depende excessivamente da rápida entrada de fundos e da popularidade a curto prazo, enquanto carece de impulso para atrair a participação dos usuários a longo prazo. Uma vez que o entusiasmo diminui, é difícil manter os preços, e ainda mais difícil atrair novos investimentos.

Procurando valor real: o caso do Hyperliquid

Num ambiente de mercado com uma narrativa fraca, a chave para se destacar é identificar projetos que tenham "rendimentos reais" e que "estejam dispostos a partilhar com os utilizadores". O que se entende por "rendimentos reais" não se refere apenas à valorização a curto prazo no momento da listagem da moeda, mas sim à capacidade de gerar rendimentos de forma contínua através de modelos de negócios reais e comportamentos de negociação, e de devolver esses rendimentos aos detentores de moedas ou participantes do ecossistema.

Hyperliquid é um caso típico. O seu modelo de negócios é semelhante ao das plataformas de negociação centralizadas, com a principal receita proveniente das taxas de negociação de contratos. No entanto, a Hyperliquid utiliza 100% das taxas para recomprar tokens Hype, o que liga estreitamente o valor do token ao desempenho real dos negócios da plataforma.

De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, a Hyperliquid ocupa cerca de 45% do volume de negociação em 24 horas entre todas as plataformas de negociação descentralizadas de contratos perpétuos, com um volume médio diário de 3,78 mil milhões de dólares e uma receita diária de cerca de 1 milhão de dólares. Mesmo em meio a uma atual desaceleração do mercado, a Hyperliquid ainda mantém um nível de atividade extremamente elevado. Isso também explica por que, em um contexto recente em que as altcoins enfrentam um inverno generalizado, o preço do token Hype ainda se mostra forte.

Conclusão

Independentemente de quão populares sejam as narrativas, elas eventualmente perdem o brilho. Aqueles que conseguem existir a longo prazo no mercado de Ativos de criptografia são, afinal, os projetos que encontram um ponto de ajuste no mercado de produtos, possuem alta adesão dos usuários e lucros reais. Ao escolher alvos de investimento, os investidores devem prestar mais atenção ao conteúdo substancial do projeto e ao seu potencial de desenvolvimento a longo prazo, em vez de se concentrarem na especulação de mercado a curto prazo.