O investimento nas telecomunicações em 2024 foca em hardware de IA e operadores, aproveitando as oportunidades estruturais.

O desempenho geral da indústria de telecomunicações em 2023 foi estável, mas a taxa de crescimento desacelerou. A receita do setor cresceu 5,3% ao longo do ano, atingindo 28637 bilhões de yuans, mas o crescimento do lucro foi de apenas 3,2%. O setor apresentou uma tendência de "alto no início e baixo no final", beneficiando-se da recuperação econômica no primeiro semestre, enquanto no segundo semestre a desaceleração foi influenciada pela incerteza macroeconômica.

É de notar que o hardware de IA e os operadores se tornaram os destaques da indústria. A demanda por IA impulsionou a aceleração dos resultados de hardware, como módulos ópticos, e as partes complementares, como PCB e refrigeração, também começam a beneficiar-se. Os operadores continuam a manter um crescimento robusto, com a construção de 5G e a expansão dos negócios B a contribuir para um aumento estável tanto nas receitas como nos lucros.

Perspectivas para 2024, as recomendações de estratégia de investimento do setor devem se concentrar em duas grandes direções: "hardware de IA" e "operadoras":

1. Na área de hardware de IA, concentre-se em líderes de módulos ópticos como a Zhongji Xuchuang e a New East, ao mesmo tempo em que aproveita as oportunidades de crescimento gradual na cadeia industrial de dispositivos ópticos, PCB e refrigeração.

2. Do lado dos operadores, os três grandes operadores, como ativos nucleares que possuem as características de "consumo essencial" e "crescimento tecnológico", esperam enfrentar uma nova curva de subida no contexto da explosão da demanda por poder de computação.

De um modo geral, num ambiente de crescente incerteza macroeconômica, os investimentos na indústria de telecomunicações precisam ser mais focados e seletivos, devendo prestar atenção tanto ao desempenho atual certo quanto ao espaço de crescimento futuro. Recomenda-se adotar uma estratégia em forma de haltere "hardware de IA + operadores", equilibrando ataque e defesa, aproveitando as oportunidades estruturais do setor.