Relatório Semanal Macro: A flutuação do mercado aumenta, dados econômicos mistos.

I. Revisão Macroeconômica da Semana

1. Resumo do mercado

Esta semana, o sentimento do mercado está em baixa, com o índice SPX da bolsa americana a cair abaixo da média móvel de 200 dias, provocando uma onda de vendas. O índice VIX mantém-se acima dos 20, e a relação Put/Call está a subir, refletindo um aumento do pânico no mercado. Embora haja boas notícias no mercado de criptomoedas, a reação tem sido morna devido à diminuição da aversão ao risco em geral.

2. Análise de dados económicos

O índice de novos pedidos do PMI da indústria manufatureira caiu abaixo da linha de corte, e o índice de emprego não atendeu às expectativas, mostrando que a manufatura está se tornando cautelosa devido aos impostos sobre importação. O PMI não manufatureiro superou as expectativas, indicando que o setor de serviços é relativamente robusto. O Fed de Atlanta revisou para baixo a previsão do PIB do primeiro trimestre para -2,4%, principalmente devido ao impacto das exportações líquidas, enquanto os gastos do consumidor permanecem estáveis.

Os dados de emprego apresentam uma tendência de diferenciação, com a taxa de desemprego a subir ligeiramente, o crescimento do emprego a abrandar e a aceleração dos salários limitada. Os dados mostram que as empresas tendem a prolongar as horas de trabalho dos funcionários existentes em vez de criar novos postos de trabalho.

3. Política do Fed e liquidez

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, afirmou que tende a adotar uma postura de espera até que a política tarifária esteja clara. Mantém o objetivo de inflação de 2%, e a subida da inflação a curto prazo não levará a um aumento das taxas de juro. Os fundamentos económicos estão estáveis, mas a contínua fraqueza no emprego pode aumentar a possibilidade de cortes nas taxas de juro.

O alargamento da liquidez marginal da Reserva Federal melhorou, mas o sentimento do mercado continua fraco. As taxas de financiamento a curto prazo caíram, e o mercado espera cortes nas taxas de juro nos próximos 6 meses. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos recuperou, mostrando que as preocupações com a recessão diminuíram.

II. Perspectiva Macroeconômica para a Próxima Semana

O mercado ainda está na fase de expectativa e jogo, com uma tendência indefinida. Os fundos institucionais adotam uma atitude de espera, dificultando a formação de uma direção clara no curto prazo. Recomenda-se prestar atenção às mudanças microeconômicas dos dados econômicos de março a abril, avaliando os impactos defasados de fatores como tarifas, demissões governamentais e taxas de juros.

Os investidores não devem ser excessivamente pessimistas, a economia não apresentou uma deterioração significativa. Recomenda-se gerir bem as posições, mantendo um equilíbrio entre ataque e defesa, aguardando sinais de tendência mais claros.

Dados-chave da próxima semana

Preste atenção aos dados como o CPI, PPI e o índice de confiança do consumidor para avaliar as mudanças nas tendências de inflação e consumo.

• 10 de março: Expectativa de inflação de 1 ano do Federal Reserve de Nova Iorque para fevereiro nos EUA
• 11 de março: Índice de confiança das pequenas empresas NFIB dos EUA de fevereiro
• 12 de março: Dados do CPI ajustados sazonalmente dos EUA para fevereiro
• 13 de março: Dados do PPI dos EUA de fevereiro
• 14 de março: Índice de Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan em março