A empresa de reservas de Ethereum torna-se a nova sensação da bolsa americana, análise dos negócios e do contexto de quatro empresas estrelas

Recentemente, o otimismo do mercado em relação ao Ethereum aumentou visivelmente. Desde "Ethereum é o petróleo da era digital" até o grito de "ETH vai subir para 10 mil" na EthCC, as pessoas começaram a reexaminar o potencial do ETH. No entanto, os fatores-chave que impulsionam o valor do ETH podem não estar na blockchain, mas sim no mercado de ações dos EUA.

Com o "Bitcoin Reserve" tornando-se uma nova tendência entre as empresas listadas na bolsa americana, a reserva de Éter também rapidamente se tornou a nova favorita do mercado. Na semana passada, uma empresa anunciou que havia adquirido mais 7.689 ETH, tornando-se a empresa listada com a maior reserva de ETH; suas ações subiram quase 30% em seguida. Outra empresa focada na mineração de Bitcoin também anunciou o lançamento de um plano de reserva de ativos de ETH de 250 milhões de dólares, com a intenção de imitar a estratégia de uma empresa famosa. O preço das ações dessa empresa disparou 16 vezes em um mês, com retornos de curto prazo superando até alguns tokens populares.

Além disso, duas empresas listadas na bolsa de valores dos EUA também se juntaram a esta fila. Uma delas planeja arrecadar 100 milhões de dólares para comprar Éter, e após o anúncio, o preço das ações disparou 110%. A outra empresa anunciou uma mudança total para Ethereum e a venda de Bitcoin, com as ações subindo cerca de 20% durante o pregão.

Estas quatro empresas representam um resumo da adoção entusiástica do discurso do Ethereum nas ações dos EUA, tornando-se também o foco do mercado de capitais. Elas competem para divulgar anúncios, com o objetivo de estabelecer uma posição clara na mente dos investidores. A seguir está uma análise das operações e dos recursos de fundo dessas empresas, proporcionando referência para investidores que acompanham a ligação entre criptomoedas e ações.

Negócios distintos, mas todos buscam reverter prejuízos em lucros

Embora estas quatro empresas tenham apostado no Éter e tenham visto suas ações dispararem, suas lógicas de negócios são diferentes.

Empresa A: do jogo ao Éter

A empresa é especializada em apostas desportivas online e colabora com meios de comunicação desportivos para fornecer estratégias e soluções. Em 2024, a receita da empresa foi de 3,66 milhões de dólares, uma queda de 26% em relação ao ano anterior, e conseguiu lucro apenas através da venda de parte dos negócios. Antes da transformação, a capitalização de mercado da empresa era de aproximadamente 10 milhões de dólares, com o preço das ações próximo da zona de deslistagem, e o patrimônio líquido dos acionistas inferior a 2,5 milhões de dólares, enfrentando pressão regulatória.

Em maio de 2025, a empresa adquiriu massivamente ETH através de uma oferta privada de 425 milhões de dólares, atualmente possuindo 205.634 ETH, tornando-se o segundo maior detentor de ETH negociável publicamente no mundo. Mais de 95% dos ETH estão alocados em protocolos de staking líquido, tendo recebido 322 ETH em recompensas de staking.

Esta estratégia não só otimizou a estrutura financeira, como também transformou a empresa de uma pequena empresa à beira da falência em uma "ação de conceito de criptomoeda" muito procurada. No entanto, a elevada proporção de ETH também torna a empresa muito suscetível às flutuações dos preços das moedas.

Empresa B: do campo de mineração de BTC ao cofre de ETH

Esta empresa era originalmente uma empresa de mineração de Bitcoin, utilizando tecnologia de refrigeração submersa para operar minas nos Estados Unidos e na região do Caribe. No primeiro trimestre de 2025, a receita foi de 3,31 milhões de dólares, mas o alto consumo de energia e a baixa margem de lucro (perda líquida de 3,29 milhões de dólares em 2024) tornaram a operação difícil. Antes da transformação, a capitalização de mercado da empresa era apenas de 26 milhões de dólares.

No dia 30 de junho, a empresa anunciou um plano de financiamento privado para adquirir cerca de 95.000 moedas de Éter, a quantidade específica ainda não foi divulgada. Após a divulgação da notícia, o preço das ações disparou de 4,50 dólares para 111,50 dólares, subindo 3000% desde junho, com um valor de mercado aproximado de 5,7 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a empresa ainda mantém o seu negócio de mineração de BTC.

Empresa C: nova disposição de negócios antigos, alinhada com a direção de desenvolvimento

Esta empresa foca na infraestrutura de blockchain, foi fundada em 2014 e é uma das primeiras empresas de blockchain a serem listadas na Nasdaq. O seu negócio principal inclui a operação de nós de redes blockchain de Éter e outras redes de prova de participação (PoS), além de fornecer uma plataforma de análise de dados, oferecendo serviços de staking e dados para DeFi e empresas.

As receitas da empresa em 2024 são de aproximadamente 2,6 milhões de dólares, uma queda de 12% em relação ao ano anterior, principalmente devido aos altos custos de operação dos nós e ao aumento da concorrência no mercado. O prejuízo líquido atingiu 5,8 milhões de dólares, caindo em uma situação de altos investimentos e baixos retornos.

A empresa detém ETH e opera um nó validador desde 2021, acumulando um total de 14.600 ETH. Em junho e julho deste ano, acelerou a acumulação de ETH, expandindo a posição através de empréstimos DeFi e métodos de financiamento tradicionais. No dia 8 de julho, a empresa anunciou planos para levantar 100 milhões de dólares para aumentar ainda mais a quantidade de ETH detida. Esta iniciativa fez com que o preço das ações da empresa disparasse mais de 100% em um único dia, passando de 2,50 dólares para 5,25 dólares.

Empresa D: transição total para Éter

Esta é uma empresa de tecnologia de blockchain com sede em Nova Iorque, fundada em 2015, que inicialmente se concentrou na mineração de Bitcoin. A partir de 2022, começou a desenvolver infraestrutura de staking de Ethereum e também está envolvida em serviços de computação em nuvem GPU e gestão de ativos.

No primeiro trimestre de 2025, a empresa teve uma receita de 25,1 milhões de dólares, com um prejuízo ajustado de cerca de 44,5 milhões de dólares. Em julho deste ano, a empresa aumentou sua participação em ETH para 100.603 moedas (cerca de 264 milhões de dólares) através de uma oferta pública de 172 milhões de dólares e a venda de 280 BTC, com o ETH representando 60% dos ativos, tornando-se a segunda maior empresa de capital aberto em termos de posse de ETH.

Essas quatro empresas enfrentam problemas de situação financeira precária e baixa capitalização de mercado, semelhantes a alguns projetos de baixa capitalização no mercado de criptomoedas que carecem de receita. Após ganharem atenção na mídia, suas ações dispararam rapidamente.

Os principais motores por trás da transformação

Desde os grandes nomes do mundo das criptomoedas até os elites de Wall Street, estas quatro empresas têm diferentes figuras-chave por trás que impulsionam sua transformação.

Empresa A: Importantes figuras do ecossistema Ethereum e sua rede de investimentos em criptomoedas

A empresa A passou de estar à beira da deslistagem a se tornar o maior detentor de ETH, graças à manobra de um dos cofundadores do Ethereum. Este fundador controla infraestruturas importantes dentro do ecossistema Ethereum, como carteiras conhecidas e serviços de infraestrutura que processam mais de 50% das transações de Ethereum.

Em maio de 2025, ele se juntou ao conselho da empresa como presidente, promovendo um financiamento de 463 milhões de dólares. Por trás do financiamento, há várias conhecidas empresas de capital de risco em criptomoedas que já investiram em projetos do ecossistema Ethereum, incluindo os principais investidores de capital de risco no setor DeFi, investidores iniciais do Ethereum e instituições que gerenciam ETFs de Ethereum.

Empresa B: A parceria entre estrategistas de Wall Street e capitalistas de risco do Vale do Silício

Um conhecido estrategista de Wall Street e cofundador de uma empresa de investimentos é o arquétipo por trás da estratégia de reservas de ETH da empresa B. Desde 2017, ele tem uma visão otimista sobre o Bitcoin, prevendo que em 2024 o ETH chegará a 5000-6000 dólares, e em junho de 2025 assumirá a presidência do conselho da empresa.

O plano de captação de 250 milhões de dólares que ele propôs recebeu apoio de um conhecido capital de risco do Vale do Silício, que já investiu em empresas como SpaceX e Palantir, e a partir de 2021 começou a investir pesadamente em ativos criptográficos. Além disso, várias instituições nativas de criptomoedas também participaram.

Empresa C: CEO discreto, mas experiente

O CEO da empresa C é relativamente discreto, mas é um veterano da indústria de criptomoedas. A sua experiência em blockchain começou em 2011 com investimentos em Bitcoin, em 2014 mudou-se para Ethereum e em 2016 levou a empresa a tornar-se a primeira empresa de blockchain a ser listada na NASDAQ.

Em junho de 2025, ele liderou a empresa na obtenção de um empréstimo de 2,5 milhões de dólares através de uma plataforma DeFi para adquirir 1000 ETH. Em julho, planeja levantar 100 milhões de dólares, com fontes de financiamento incluindo uma empresa de capital de risco/privado híbrido em Nova Iorque e um banco de investimento.

Empresa D: Consultor de plataforma de negociação anterior transforma-se em CEO

A estratégia de reservas de ETH da empresa D é liderada pelo seu CEO, que tem vasta experiência tanto em Wall Street quanto na indústria de criptomoedas. Ele foi chefe de mercados de capitais de um grande banco de investimento, atuou como consultor estratégico de uma plataforma de negociação conhecida de 2017 a 2018, otimizando o processo de negociação de USDT na rede Ethereum, e juntou-se à empresa atual em 2021.

Ele chamou o Ethereum de "ativo blue-chip que reestrutura o sistema financeiro" em uma entrevista à mídia, enfatizando seu enorme potencial em stablecoins e aplicações DeFi. A empresa levantou 172 milhões de dólares através de uma oferta pública para adquirir ETH, com as principais fontes de financiamento incluindo grandes empresas de gestão de ativos e bancos de investimento.

O ponto em comum entre essas quatro empresas é que cada uma delas possui figuras centrais estreitamente ligadas ao círculo das criptomoedas, e os alvos de financiamento das diferentes empresas se sobrepõem. Os fundos de criptomoedas e os fundos tradicionais que já investiram em Ethereum tornaram-se os principais impulsionadores da onda de reservas de ETH, refletindo a ampla influência da rede de capital do ecossistema Ethereum.

Quando a empresa de reservas de Éter se tornar a nova ação em alta em 2025, essa onda de transformação certamente criará um novo grupo de ricos, e este banquete de criptomoedas e ações parece ainda não ter terminado.