Moeda estável赛道：从野蛮生长到规范创新

O mercado de moedas estáveis está passando por uma transformação. O desenvolvimento desordenado do passado está gradualmente dando lugar a um modelo de operação mais regulamentado. Essa mudança é impulsionada principalmente por três fatores: a clareza do ambiente regulatório, a conformidade das empresas líderes e a mudança na direção da inovação do mercado.

Em todo o mundo, desde o MiCA da Europa até a lei GENIUS dos Estados Unidos, as estruturas de regulamentação estão se tornando cada vez mais claras, delineando uma direção de desenvolvimento definida para o setor. Nesse contexto, uma conhecida empresa de moeda estável recentemente teve sucesso na sua listagem, com o preço das ações a subir quase 170% no primeiro dia. Isso não apenas marca a gradual entrada da indústria de moedas estáveis no mainstream, mas também fornece uma referência de avaliação importante para o capital tradicional que entra neste mercado.

O desenvolvimento futuro das moedas estáveis não estará mais limitado ao simples ancoramento ao dólar, mas poderá ser impulsionado por três grandes tendências: inovação em protocolos DeFi de moedas estáveis, popularização de ferramentas de pagamento e integração profunda com ativos do mundo real (RWA).

Três principais cenários de aplicação da moeda estável

área de pagamentos

Os sistemas tradicionais de pagamentos transfronteiriços são ineficientes, têm altos custos e processos pouco transparentes, tornando-se difíceis de atender às necessidades da era digital. Em comparação, as moedas estáveis, com seu custo quase zero, disponibilidade 24/7 e características programáveis, estão gradualmente substituindo os métodos de pagamento tradicionais. Várias empresas de redes de pagamento e financeiras de destaque começaram a integrar moedas estáveis, validando seu potencial comercial. As moedas estáveis estão rapidamente evoluindo de unidades de conta em exchanges de criptomoedas para ferramentas globais de pagamento e liquidação.

aplicação DeFi

As moedas estáveis de destaque apresentam problemas evidentes de eficiência de capital. As moedas estáveis que os usuários detêm não geram juros, enquanto o emissor obtém todos os rendimentos através do investimento em ativos de reserva. Para resolver este problema, surgiram novas moedas estáveis com rendimento. Este tipo de moeda estável incorpora diretamente mecanismos de rendimento, como os títulos do Tesouro dos EUA e o empréstimo DeFi, no design do token, permitindo que os detentores obtenham automaticamente rendimento.

Integração RWA

A tokenização de ativos do mundo real é vista como o motor central que impulsionará a DeFi para o próximo mercado de trilhões. Seu núcleo reside em trazer ativos do mundo real com fluxo de caixa estável (especialmente títulos do tesouro dos EUA) para a blockchain, proporcionando retornos reais sustentáveis e de baixo risco para a DeFi, além de atrair a participação de capital de nível institucional. RWA injetou valor e escala reais nas moedas estáveis, abrindo a possibilidade para um mercado mais amplo.

Dez principais projetos de moeda estável com potencial

1. Plasma: blockchain de alto desempenho projetado para moeda estável, que resolve problemas como altas taxas de transação e falhas de transação ao processar moeda estável em cadeias tradicionais. Suporta pagamento de taxas de transação com ativos criptográficos de destaque, oferecendo transferências USDT sem taxas.

2. Noble: USDN, que é garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com uma arquitetura especial, apresenta um rendimento anual esperado de cerca de 4,31%. Suporta transferências entre cadeias, adequado para ambientes de desenvolvimento multi-cadeia.

3. OpenEden: instituição que oferece produtos de rendimento de obrigações do governo dos EUA em cadeia. Emissão do token TBILL (apoiado por obrigações do governo dos EUA de curto prazo e dólares) e das moedas estáveis de rendimento USDO e cUSDO.

4. Cap: Emissão de cUSD (dólar digital suportado por várias moedas estáveis de referência) e stcUSD (moeda estável geradora de rendimento após o staking de cUSD). Geração de rendimento através de uma rede de operadores descentralizados.

5. Coinshift: plataforma de gestão financeira em blockchain voltada para instituições e equipes. Os ativos principais incluem a moeda estável geradora de rendimento csUSDL e o csUSDC gerado por colateralização de USDC.

6. AUSD: uma moeda estável totalmente garantida por dinheiro, títulos do Tesouro Americano e acordos de recompra, seguindo o padrão ERC-20, com características de livre negociação e escalabilidade aberta.

7. Perena: protocolo de infraestrutura de moeda estável construído sobre Solana, emitindo a moeda estável geradora de rendimento USD*. Suporta a emissão de várias moedas estáveis de primeira linha, com taxas de pool de juros compostos automáticos.

8. Nível: emissão de lvlUSD totalmente garantido por USDC e USDT, ganhando rendimento de baixo risco através da implementação em protocolos de empréstimo de alta qualidade. Os usuários podem empenhar lvlUSD para obter slvlUSD.

9. Falcon: oferece dois mecanismos de cunhagem, Classic Mint e Innovative Mint. Os usuários podem cunhar USDf usando moeda estável ou ativos não estáveis supercolateralizados.

10. Yala: Protocolo de liquidez nativo do Bitcoin, que permite aos usuários cunhar moeda estável YU com colateral em excesso ao apostar BTC. Utiliza múltiplas taxas de colateral para garantir a estabilidade do sistema.

A dimensão da concorrência no mercado de moedas estáveis mudou fundamentalmente. Desde sidechains de Bitcoin projetadas especificamente para moedas estáveis até moedas estáveis de rendimento, esses projetos inovadores podem definir a direção do desenvolvimento das moedas estáveis no futuro, moldando a próxima década da indústria.