Progresso da aprovação do ETF de Ponto Solana: SEC foca na mecânica de resgate físico e stake

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) solicitou que os potenciais emissores de ETF de Solana atualizassem os documentos de solicitação S-1, uma ação que foi interpretada pelo mercado como um sinal importante de que o ETF de Solana entrou na fase de revisão substancial. Segundo relatos, a SEC notificou várias instituições que pretendem lançar um ETF de Ponto de Solana para que enviassem a declaração de registro S-1 atualizada dentro de uma semana.

A SEC dará feedback sobre a revisão dentro de 30 dias após a submissão do documento, com foco na alteração da linguagem de resgate físico e na forma como o mecanismo de stake é tratado. Estes dois tópicos tornaram-se questões centrais no processo de aprovação do ETF de criptomoeda.

A troca física refere-se ao fato de que os investidores podem trocar as cotas do ETF pelos ativos subjacentes correspondentes (como SOL), e não por dinheiro. A SEC irá examinar cuidadosamente o plano de execução da troca física pelo emissor, o método de cálculo do valor dos ativos, se suporta a troca de parte ou de todos os ativos em forma de dinheiro, entre outros detalhes. Este mecanismo afeta diretamente a transparência do mercado do ETF, a liquidez e a eficiência de arbitragem, sendo uma base importante para a SEC avaliar se o ETF é adequado para os investidores.

O mecanismo de stake é outro foco de atenção do mercado. Como um meio nativo de valorização em uma blockchain PoS, o stake pode trazer rendimentos on-chain para os detentores. Os dados mostram que a taxa de stake atual do Solana é de 65,44%, com uma taxa de rendimento de stake de 7,56%, significativamente superior à do Ethereum. Anteriormente, a SEC evitou várias vezes disposições relacionadas ao stake na aprovação do ETF do Ethereum, preocupada com a possibilidade de envolver propriedades de rendimento de valores mobiliários. No entanto, as últimas notícias indicam que a SEC atualmente tem uma atitude aberta em relação ao mecanismo de stake incluído no ETF de Ponto do Solana, exigindo que o emissor forneça uma explicação legal adequada e diretrizes de implementação.

Desde que a Grayscale apresentou o primeiro arquivo 19b-4 para o ETF de Solana no ano passado e foi formalmente aceito pela SEC em fevereiro deste ano, o ETF de Solana entrou em um processo regulatório substancial. Embora a SEC tenha anunciado no final de maio que havia atrasado a aprovação de alguns ETFs de Solana, a recente instrução de revisão do arquivo S-1 indica que a entidade reguladora não está mais rejeitando a viabilidade do ETF de Solana, mas sim passando para a fase de jogo de regras e aperfeiçoamento de detalhes.

Atualmente, várias instituições, incluindo Fidelity, Franklin Templeton, VanEck e Bitwise, já submeteram pedidos de ETF de Ponto de Solana. Em resposta a esta notícia, os tokens do ecossistema Solana tiveram uma valorização generalizada, com o preço do SOL atingindo um novo máximo deste mês.

Especialistas da indústria preveem que o ETF de Ponto Solana poderá ser aprovado nas próximas 3 a 5 semanas, possivelmente já em julho. Isso é mais cedo do que o esperado anteriormente pelo mercado, que previa o final do ano. Analistas de ETF da Bloomberg indicam que a SEC pode processar os documentos de candidatura do Solana e do stake ETF mais cedo do que o planejado.

A Solana já possui os requisitos-chave para aprovação. Em março deste ano, a Volatility Shares lançou dois ETFs de futuros de Solana, sendo este o primeiro projeto de cadeia pública L1 a obter licença de ETF de futuros nos Estados Unidos, após Bitcoin e Ethereum. Além disso, a Bolsa de Valores de Toronto, no Canadá, lançou em abril quatro ETFs de Ponto de Solana com funcionalidade de stake, o que não só demonstra a atratividade para investidores institucionais, mas também exerce pressão indireta sobre a SEC em termos de regulamentação internacional.

No entanto, embora a Solana já cumpra a maioria das condições para a aprovação do ETF de Ponto nos Estados Unidos, a afirmação da SEC de que o SOL é uma "segurança não registrada" ainda não foi oficialmente esclarecida ou decidida, o que pode constituir um obstáculo potencial.

No geral, o processo de aprovação do ETF de Ponto Solana está a acelerar, e o mercado mantém uma atitude otimista em relação às suas perspectivas de aprovação. Com a SEC a fazer uma análise mais aprofundada de questões-chave como a recompra física e o mecanismo de stake, a implementação do ETF Solana pode trazer novas oportunidades e desafios para o mercado de ativos criptográficos.