O JPMorgan fornece serviços bancários para exchanges de encriptação, o mundo da encriptação avança ainda mais para o mainstream.

Apesar de o JPMorgan ainda recomendar em seu relatório deste ano que os investidores não adicionem Bitcoin ou outras encriptações aos seus portfólios, a empresa deu um passo significativo em direção ao setor de encriptação.

Recentemente, foram relatados que uma das maiores instituições financeiras dos Estados Unidos, o JPMorgan Chase, começará a oferecer serviços bancários a exchanges de encriptação, tendo duas exchanges obtido aprovação para abrir contas bancárias no JPMorgan em abril. Na parceria inicial, o JPMorgan fornecerá serviços de gestão de caixa para os clientes americanos dessas exchanges, incluindo transferências eletrônicas e serviços de depósito e saque, mas não participará diretamente da liquidação de encriptação.

Esta notícia chamou a atenção de Wall Street. Especialistas acreditam que, além da consideração direta de receita, a ação do JPMorgan pode também trazer oportunidades futuras para subscrever as IPOs dessas exchanges, bem como considerar listar sua própria criptomoeda nessas plataformas.

Um alto responsável regulatório comentou: "À medida que o mercado de criptomoedas amadurece, cada vez mais empresas de blockchain possuem bons sistemas de gestão de risco e níveis de conformidade, essas empresas não deveriam ser impedidas de receber serviços bancários."

Sem dúvida, esta colaboração é mais um importante marco na integração do mundo da encriptação ao mainstream. Compreender a lógica por trás disso é crucial, mas ao mesmo tempo não se pode ignorar que ainda há um longo caminho a percorrer até que o mundo da encriptação atinja uma colaboração de longo prazo e estável com as instituições financeiras tradicionais.

Colaboração "em perfeita sintonia" entre as partes

A colaboração do JPMorgan com essas exchanges é claramente o resultado de uma "afinidade mútua". O primeiro precisa, sob a premissa da conformidade, garantir o acesso a ricos recursos em áreas emergentes o mais cedo possível, enquanto o segundo precisa do apoio de instituições financeiras tradicionais que tenham afinidade com o mundo da encriptação, com o objetivo de se tornar uma plataforma de serviços financeiros mais profissional e ajudar na sua entrada em mercados mais amplos e institucionalizados.

A alta conformidade e a liquidação principalmente em moeda fiduciária são características fortes comuns a estas exchanges, o que se acopla perfeitamente à necessidade de conformidade regulatória no setor bancário. Em termos financeiros, estas exchanges foram auditadas por grandes firmas de contabilidade. Os profissionais do setor geralmente acreditam que o investimento em conformidade é a razão pela qual obtêm altas avaliações.

Do fluxo de fundos dessas exchanges, as moedas fiduciárias ocupam uma posição absolutamente dominante, o que claramente oferece um espaço de lucro considerável para bancos como o JPMorgan. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, nas últimas 24 horas, uma exchange teve um volume de transações de cerca de 5,7 bilhões de dólares, dos quais 91,8% do volume de transações foi realizado com três moedas fiduciárias: dólar, euro e libras esterlinas. Outra exchange teve um volume de transações de cerca de 47 milhões de dólares no mesmo período, sendo que 99,2% do volume de transações foi realizado com dólar.

É importante notar que esses exchanges têm uma ampla gama de negócios, e além das operações de exchange, há uma demanda significativa por serviços em moeda fiduciária em serviços como custódia, stablecoins e carteiras. Tomando como exemplo as stablecoins, a stablecoin lançada em conjunto por um exchange e a stablecoin de outro exchange são emitidas utilizando o modelo de colateralização em moeda fiduciária. De acordo com as estatísticas, o valor de mercado combinado de ambas atualmente é de cerca de 800 milhões de dólares, e as taxas de custódia de fundos e de depósitos e retiradas em moeda fiduciária geradas também representam uma boa fonte de receita.

E do ponto de vista do JPMorgan, embora o CEO tenha uma opinião negativa de longa data sobre o Bitcoin, a instituição tem explorado o campo da blockchain de forma bastante profunda e precoce, e suas ações reais demonstram curiosidade e entusiasmo em relação à encriptação:

Em 2016, o JPMorgan lançou um protocolo de blockchain de código aberto para atender às necessidades de interação financeira entre empresas e instituições financeiras. Em 2017, com base nisso, o JPMorgan lançou uma rede de informações interbancárias, dedicada a resolver os desafios de compartilhamento de informações entre bancos. Atualmente, essa rede já atraiu 397 instituições bancárias, incluindo o JPMorgan, o Banco Nacional do Canadá, o Banco CITIC, entre outros.

Em 2019, o JPMorgan Chase anunciou o lançamento de sua própria moeda digital, tornando-se o primeiro grande banco do mundo a "emitir moeda"; em 2018, o JPMorgan Chase tokenizou 150 milhões de dólares em obrigações de taxa de juro flutuante a um ano com base na encriptação.

No entanto, antes da concretização desta colaboração de grande importância, o mundo da encriptação tem navegado "com medo e apreensão" entre os bancos, mantendo uma relação de cooperação com um alto grau de incerteza.

encriptação mundo e o banco cooperação obstáculos

Mesmo sendo cautelosos e minuciosos como alguns exchanges, também enfrentaram algumas dificuldades: em agosto do ano passado, a colaboração com um determinado banco foi interrompida, possivelmente por razões de conformidade, o que impossibilitou o acesso à rede de pagamentos rápidos do Reino Unido; no mesmo mês, um determinado encriptação foi removido, e relatórios indicam que isso pode ter sido devido a exigências de conformidade do banco colaborador do exchange no Reino Unido.

Entre todas as histórias volúveis, a que envolve um emissor de stablecoin e a sua exchange associada é a mais comovente. É bem conhecido que estas duas instituições têm uma relação intrínseca, e na falta de reservas, a inflação de stablecoins é um segredo aberto: após ser envolvido em um processo judicial no ano passado, o emissor da stablecoin admitiu que, em média, cada stablecoin tem apenas cerca de 0,74 dólares de suporte, e a queixa também indicou que 860 milhões de dólares das reservas foram desviados pela exchange associada.

Antes desta ação judicial, estas duas instituições tentaram, durante muito tempo, colaborar com bancos tradicionais, mas o resultado foi sempre "difícil de manter". Elas tiveram contato com vários bancos tradicionais de renome, mas, sem exceção, todas as colaborações foram interrompidas. E atualmente, se elas conseguiram o apoio de bancos tradicionais, ou qual é a situação da colaboração, essas questões permanecem desconhecidas.

Esta difícil experiência é, na verdade, um reflexo da situação de colaboração entre o mundo da encriptação e os bancos tradicionais: apesar de os bancos estarem sedentos pelo pequeno tesouro que é o mundo da encriptação, as muitas incertezas regulatórias das empresas nativas de encriptação tornam difícil para ambas as partes chegarem a um acordo, frequentemente resultando numa situação de "guerra de atrito", com um nível de incerteza extremamente alto. E na China, com os órgãos reguladores a proibirem as operações das exchanges, a indústria de encriptação no país também ficou "isolada" dos bancos.

Mas, ao mesmo tempo, o destino conturbado não impediu que certas instituições se tornassem cada vez mais proeminentes no mundo da encriptação. Até 15 de maio, segundo a plataforma de dados, uma stablecoin ocupa a terceira posição em valor de mercado global de encriptação, com cerca de 9 bilhões de dólares em valor de mercado e 59 bilhões de dólares em volume diário de transações. A sua emissão adicional ainda tem um impacto significativo nos preços dos ativos de encriptação, mas essas alterações de preço de lógica bruta frequentemente levantam dúvidas.

Se examinarmos mais a fundo, talvez alguns exchanges tenham conseguido estabelecer-se dentro das instituições financeiras tradicionais, enquanto outras instituições ainda estão "fugindo para o deserto" mas "deliciando-se" com a situação, que é um divisor de águas no mundo da encriptação:

As instituições nativas da indústria que se esforçam para se alinhar com a narrativa mainstream acabarão por "subir a bordo" com os gigantes do setor financeiro, enquanto estes últimos poderão continuar a se expressar livremente no "mundo estranho e maravilhoso" da encriptação, mas a questão que resta é: sua história conseguirá continuar a ser contada?