O Dilema e a Superação do Ethereum: Reestruturando a Liderança do Web3

Resumo

A euforia do Web3 diminuiu, e o Ethereum enfrenta desafios severos. A percepção do mercado sobre o Web3 mudou, plataformas emergentes estão competindo por participação, a fragmentação do Layer 2, a degradação da captura de valor, a diluição do controle ecológico e a falta de liderança estão enfraquecendo as vantagens do Ethereum. No entanto, ao promover a interoperabilidade do L2, aprimorar a infraestrutura do ETH e liderar com determinação, o Ethereum ainda tem a oportunidade de recuperar sua glória. Sua sólida arquitetura e o ecossistema de desenvolvedores ativo são vantagens duradouras, mas é necessário tomar ações estratégicas rapidamente para restaurar a posição do ETH.

Desafios principais

Ethereum enfrenta atualmente quatro questões urgentes:

1. A fragmentação da rede L2 leva a uma experiência do utilizador fragmentada. Múltiplas camadas de execução comprometem a vantagem de combinabilidade da mainnet, os utilizadores precisam de lidar com diferentes protocolos e padrões, e os desenvolvedores suportam a carga de manutenção de várias versões.

2. Diluição do controle ecológico. A externalização da escalabilidade para L2 enfraquece o controle sobre o ecossistema, e L2 gradualmente ganha mais voz, potencialmente marginalizando a camada de liquidação.

3. A capacidade de captura de valor está diminuindo. O L2 ocupa mais MEV e taxas de transação, enfraquecendo a motivação intrínseca de manter ETH. Este é um desafio comum enfrentado pela arquitetura modular.

4. Falta de liderança estratégica. O equilíbrio entre eficiência e igualdade impede o progresso, a insistência excessiva na "neutralidade confiável" restringe a tomada de decisões, e os detentores de ETH carecem de influência.

Resposta Estratégica

1. Impulsionar padrões de interoperabilidade L2, eliminar atritos internos no ecossistema e prevenir o monopólio de uma única camada de execução. É necessário agir decisivamente para aproveitar a janela de influência atual.

2. Posicionar o ETH como "moeda nativa da Internet" e o colateral on-chain de melhor qualidade. Reassumir o controle da camada de execução geral, priorizar a adoção do ETH.

3. Melhorar o desempenho do L1, lançar Rollup nativo do Ethereum, focando na infraestrutura controlada pelo ETH. Passar do modo "compatível com ETH" para o modo "dominado pelo ETH".

4. A liderança deve adotar uma abordagem de tomada de decisão mais decisiva e orientada para o desempenho. Abandonar a insistência excessiva na "neutralidade confiável" e garantir que a infraestrutura central seja unificada por ETH.

Vantagens do Ethereum

1. Infraestrutura de segurança testada e aprovada, já hospedou mais de 120 bilhões de dólares em stablecoins.

2. Design proativo, com capacidade de resistência a ataques quânticos e política monetária flexível.

3. A maior e mais diversificada comunidade de desenvolvedores.

4. A arquitetura modular equilibra a descentralização, a escalabilidade e a segurança.

5. O ecossistema L2 oferece alta personalização, adequado para cenários verticais e adoção por instituições.

Sinais de Mercado

O ETH caiu acentuadamente recentemente, alcançando uma das maiores quedas da sua fase madura. Historicamente, após recuos semelhantes, geralmente há uma forte recuperação, mas a capacidade de replicar a história depende dos sinais estratégicos de curto prazo emitidos pela liderança e da eficácia da execução futura.

Para reestruturar a sua posição no setor e restaurar a confiança do mercado, o Ethereum deve: implementar padrões de interoperabilidade L2, passar do modelo "alineação ETH" para o modelo "domínio ETH", e adotar uma abordagem de liderança mais decisiva. Se não agir rapidamente, enfrentará o risco de ser devorado por concorrentes no mercado.