Análise do protocolo de liquidez centralizada Cetus no ecossistema Sui e Aptos

Cetus é uma bolsa descentralizada e um protocolo de Liquidez baseado no ecossistema Move, que utiliza um algoritmo semelhante ao Uniswap V3 para construir um protocolo de liquidez centralizado e suas funcionalidades relacionadas, com o objetivo de oferecer aos usuários de DeFi uma experiência de negociação de alta qualidade e uma maior eficiência de capital. Ao mesmo tempo, também aproveita as características ecológicas únicas do SUI para desenvolver algumas funcionalidades inovadoras e combináveis.

Características do mercado de criptomoedas on-chain

Embora o mercado de criptomoedas em cadeia seja relativamente pequeno, está a crescer rapidamente. A principal característica deste mercado é que a maioria dos ativos pertence a categorias de baixa liquidez e baixa capitalização de mercado, e novos ativos desse tipo estão a surgir continuamente todos os dias, criando uma forte demanda por descoberta de preços. Neste contexto, como melhorar a descoberta de preços para atrair liquidez tornou-se a chave para a prosperidade das transações em cadeia. Portanto, as exchanges descentralizadas devem, em primeiro lugar, atender aos provedores de liquidez (LP).

Em diferentes cenários de negociação, a demanda por LP também varia. Podemos classificar os ativos on-chain em duas categorias: ativos de grande circulação (ativos que estão entre os dez principais em volume de negociação nas principais blockchains) e ativos de cauda longa, cujas demandas por LP apresentam diferenças:

• LPs de destaque: buscam mais receita de taxas e menos perda impermanente
• Ativos de cauda longa LP: procurando uma estratégia de capitalização de mercado mais econômica, controlável e flexível

A longo prazo, o modelo V3 com maior eficiência de capital é a tendência futura, mas devido às diferenças de demanda, Uniswap V2 e V3 podem coexistir nos dados. No entanto, o mercado inevitavelmente verá novos jogadores que possam atender a ambas as demandas. Em um ecossistema emergente como o SUI, a Cetus demonstra uma competitividade mais forte.

Cetus: O primeiro DEX de protocolo de liquidez centralizada do ecossistema Move

A Cetus já lançou uma linha completa de produtos, incluindo Swap, Liquidez sem permissão e ponte entre cadeias.

Liquidez Concentrada

Cetus utiliza um algoritmo de criação de mercado de liquidez concentrada semelhante ao do Uniswap V3. Os LPs podem criar várias posições no mesmo pool, simulando várias curvas de preços ao definir diferentes intervalos de preços, permitindo estratégias personalizadas. Quando o preço muda com novas operações de troca, o contrato inteligente consome toda a liquidez disponível dentro do intervalo de preços atual até atingir o próximo Tick de preço. Neste momento, o contrato muda imediatamente para o novo Tick, ativando qualquer liquidez adormecida dentro do intervalo do novo Tick. O intervalo dos Ticks está relacionado ao nível das taxas de transação; quanto mais altas as taxas, menor é a distância entre os pontos dos Ticks.

Através da liquidez centralizada, os LPs conseguem obter mais taxas de transação, alcançando uma maior eficiência de capital.

construção de piscina sem licença

Na plataforma Cetus, os usuários podem criar pools de liquidez sem permissão, e os projetos também podem lançar novos tokens livremente. Esta característica ajuda a atrair mais projetos iniciais, formando rapidamente o poder de precificação sobre ativos de cauda longa.

Taxa de transação flexível

Cetus permite que equipes e usuários escolham níveis de taxas de transação personalizadas, podendo um mesmo token ter pools com diferentes níveis de taxas. Atualmente, são suportados quatro níveis de taxa de transação: 0.01%, 0.05%, 0.25% e 1%. Este design incentiva o mercado a buscar a melhor distribuição de liquidez por conta própria, oferecendo maior flexibilidade para os LPs e usuários de negociação.

gestão automática de posições

Os usuários podem realizar operações como ordens de lucro e ordens limitadas com base em ordens de intervalo. Quando o preço ultrapassa o limite, os usuários geralmente precisam sair rapidamente da posição de ativos para evitar que o preço à vista entre novamente na faixa de preço. Os usuários também podem usar gerenciadores de posição de terceiros integrados com a Cetus para gerenciar, reduzindo assim a dificuldade de gerenciamento de liquidez e facilitando o LP de ativos de cauda longa.

Combinabilidade

Cetus suporta alta combinabilidade, permitindo que outras equipes de projetos integrem o SDK do Cetus para criar interfaces de troca em seus próprios front-ends e acessar rapidamente a liquidez do Cetus. Por exemplo, o projeto de opções Typus dentro do ecossistema conseguiu realizar a cobertura de ativos de cauda longa com um único clique ao conectar-se ao Cetus, enquanto melhora a liquidez e o alcance de suas próprias opções.

ponte cross-chain segura

A ponte cross-chain da Cetus, criada com base no Wormhole, foi lançada em novembro do ano passado, permitindo que os usuários transferissem com segurança e comodidade ativos de cerca de 20 blockchains.

modelo econômico de token de forte correlação

Cetus adotou o modelo econômico xToken. Ao manter tokens CETUS e xCETUS, os usuários podem obter uma participação nos lucros do protocolo, garantindo a consistência dos interesses da comunidade e do protocolo.

Equipa Cetus: possui experiência consolidada no desenvolvimento de algoritmos de market making com liquidez centralizada.

Uniswap v3 é uma inovação na arquitetura DeFi, cujo núcleo é o algoritmo de market making de liquidez concentrada (CLMM), capaz de maximizar a utilização de capital dos LPs. No entanto, a Uniswap estabeleceu em março de 2021 uma licença de código-fonte comercial para evitar que outros bifurcassem seu código-fonte, e essa licença expirou em abril. Na cadeia EVM, já existem concorrentes como Pancake e Quickswap que lançaram alternativas ao V3. Mas nas cadeias de alta velocidade não-EVM, há poucos concorrentes na pista do CLMM. No futuro, a competição entre DEX do tipo CLMM tenderá a se concentrar na operação, e a Uniswap, que opera de forma mais leve, pode gradualmente ficar em desvantagem.

A Cetus é apoiada por uma equipe de DEX com experiência consolidada em desenvolvimento e operações, cuja versão APTOS já foi implantada e está funcionando de forma estável. Com a garantia do produto, forte capacidade de BD no ecossistema e uma operação com capacidade de narrativa contínua, a equipe da Cetus tem a expectativa de alcançar uma posição de liderança na infraestrutura CLMM na SUI.

O espaço de inovação DeFi trazido pelo protocolo de liquidez concentrada

protocolo de gestão automática de liquidez LP

Sob o protocolo de liquidez concentrada, os LPs geralmente escolhem fornecer liquidez perto do preço de mercado. Mas quando o preço de mercado ultrapassa o intervalo da estratégia, os LPs enfrentam não apenas perdas impermanentes, mas também não conseguem continuar a ganhar taxas de LP. Os LPs precisam implementar novamente suas estratégias de market making ativamente. Protocólos automatizados de gestão de liquidez surgiram, pois podem ajudar os LPs a executar automaticamente as estratégias de market making. Projetos de destaque como o Arrakis Finance já alcançaram um TVL de 440 milhões de dólares.

Este tipo de protocolo também pode realizar:

1. Mineração LP de ativos unilaterais: os LPs podem implantar liquidez inicial de forma inclinada, por exemplo, implantando apenas o token do projeto, o protocolo pode ajudar a absorver ativos base como USDT ou ETH, equilibrando o conjunto de liquidez. À medida que as transações ocorrem, o ativo nativo do projeto será gradualmente convertido em ativos base, o que significa que os LPs podem alcançar liquidez sem vender seus próprios tokens ou sem precisar incentivar capital externo.

2. Emitir tokens LP ERC20 para os provedores de LP: esses tokens LP não só podem ser líquidos, mas também podem ser rehipotecados, melhorando ainda mais a eficiência do capital dos ativos LP.

Novo pool de metralhadoras e mineração alavancada

Sob o algoritmo CLMM, a vantagem de capital é amplificada, permitindo que instituições de quantificação profissionais e equipes de market making implementem estratégias mais detalhadas e personalizadas. O pool de armas pode obter fundos de usuários do protocolo ou de protocolos de empréstimo, adotando uma estratégia proativa e robusta para obter retornos, o que representa um enorme valor para usuários de grande porte com necessidades de investimento.

novo sistema de derivados

No sistema CLMM, os rendimentos dos LP aumentam, mas também enfrentam um maior risco de impermanência. Em condições extremas de mercado, a liquidez do intervalo definido pelos LP pode ser drenada por arbitradores. Como construir derivados que possam fazer hedge contra o risco de market making dos LP, para amortecer os prejuízos dos interesses dos LP causados por vendas maliciosas do projeto, é uma pista que merece atenção.

As vantagens de combinabilidade baseadas no algoritmo CLMM e o potencial ainda a ser explorado nos protocolos DeFi. Especialmente após os eventos como a falência da FTX e a regulamentação do BUSD, a importância do DeFi se torna cada vez mais evidente. Os três produtos DeFi mencionados acima são apenas a ponta do iceberg.

Resumo

A equipe Cetus demonstra uma capacidade madura de entrega de produtos, uma forte capacidade de desenvolvimento de negócios entre ecossistemas e habilidades operacionais. Eles têm uma compreensão profunda e única do produto DEX e do seu setor. Em um ecossistema tão único como o SUI, a Cetus tem um grande potencial para se tornar um projeto líder.