Bitcoin ultrapassa 110 mil dólares com um novo máximo: oportunidades e desafios para investidores de valor

Bitcoin recentemente ultrapassou a marca de 110 mil dólares, reacendendo a paixão do mercado. No entanto, para aqueles que perderam a oportunidade de entrar a 76 mil dólares, este momento parece mais uma auto-interrogação: perdi outra oportunidade? Haverá mais oportunidades no futuro?

Isso leva a uma questão central: existe realmente a oportunidade de "investimento em valor" em ativos tão voláteis como o Bitcoin? Será que essa estratégia, que parece contradizer suas características de "alto risco e alta volatilidade", consegue capturar oportunidades "assimétricas" neste jogo tumultuado?

Oportunidades assimétricas do Bitcoin

A história do Bitcoin é cheia de volatilidade extrema, mas após cada correção profunda, ele alcançou uma recuperação surpreendente:

• 2011: caiu de 33 dólares para 2 dólares, uma queda de 94%
• De 2013 a 2015: caiu de 1160 dólares para 150 dólares, uma queda de 86%
• 2017-2018: de quase 20.000 dólares para 3.200 dólares, uma queda de 83%
• 2021-2022: caiu de 69.000 dólares para 15.500 dólares, uma queda de 77%

Por trás dessa volatilidade extrema, esconde-se uma "oportunidade assimétrica" extremamente atraente. As perdas máximas que os investidores assumem são limitadas, enquanto os retornos que podem obter podem ser exponenciais.

As origens das oportunidades assimétricas do Bitcoin são principalmente três:

1. Ciclo profundo + emoções extremas levam a desvios de preço
2. Volatilidade extrema de preços, mas a probabilidade de morte é extremamente baixa
3. O valor intrínseco existe, mas é ignorado, levando ao estado de "sobrevenda".

Apesar de o Bitcoin ter sido declarado "morto" várias vezes, o seu sistema subjacente tem funcionado de forma estável durante mais de uma década, quase sem interrupções. Essa resiliência tecnológica proporciona uma poderosa linha de sobrevivência.

Lógica de investimento em valor do Bitcoin

O investimento tradicional em valor enfatiza a "margem de segurança" e o "fluxo de caixa descontado", enquanto o Bitcoin não tem conselho de administração, dividendos ou lucros. Então, como ele se encaixa no investimento em valor?

A chave está em como definir o valor. Se superarmos os indicadores financeiros tradicionais e voltarmos à essência do investimento em valor — comprar e manter a um preço inferior ao valor intrínseco — então o Bitcoin não é apenas adequado para investimento em valor, mas pode até refletir o conceito de "valor" de forma mais pura do que muitas ações.

O valor intrínseco do Bitcoin vem principalmente de duas dimensões:

Oferta: escassez e deflação programática

• Oferta total fixa: 21 milhões de moedas
• A cada quatro anos, a taxa de inflação anual continua a diminuir
• A relação estoque-fluxo ( S2F ) modelo mostra um aumento da escassez a longo prazo

Lado da demanda: Efeito de rede e adoção de usuários

• O número de endereços ativos continua a crescer
• Endereços com saldo diferente de zero ultrapassam 50 milhões
• O capital institucional, a narrativa global e a dinâmica regulatória impulsionam a demanda

Combinando os dois lados da oferta e da demanda, podemos construir uma estrutura de avaliação para Bitcoin: quando o sinal S2F indica uma escassez a longo prazo, e o número de usuários ativos / endereços não nulos mantém uma tendência de alta, a desajustação entre a demanda e a oferta amplifica a assimetria.

A essência do investimento em valor: procurar assimetrias

O núcleo do investimento em valor não é apenas "comprar barato", mas sim encontrar uma estrutura onde a diferença entre preço e valor apresenta riscos limitados, mas retornos potenciais significativos. Isso constrói uma estrutura assimétrica natural: o pior resultado é uma perda controlável, enquanto o melhor cenário pode superar as expectativas em várias vezes.

Os verdadeiros investidores de valor não gritam durante um mercado em alta. Eles silenciosamente se posicionam na calma sob a tempestade.

Conclusão

A volatilidade do Bitcoin não é inimiga, mas sim um presente. O seu pânico não é risco, mas uma oportunidade de erro de precificação do mercado. A verdadeira segurança não é evitar o risco, mas sim compreendê-lo, dominá-lo e ver o valor subjacente enterrado quando todos fogem.

Na investimento em Bitcoin:

• A escassez é a linha de base
• A rede é o teto
• A volatilidade é uma oportunidade
• O tempo é uma alavanca

Aqueles que apostam nas profundezas da irracionalidade são frequentemente os mais racionais. E o tempo é o executor mais fiel da assimetria.