Não esqueçamos a história: na última vez que o presidente da Fed se curvou ao presidente, os Estados Unidos caíram em uma estagflação que durou dez anos.
Em 10 de outubro de 1971, no Salão Oval, Nixon disse a Burns: "Eu não quero simplesmente renunciar... Se perdermos, será a última vez que Washington será governada por conservadores." Este artigo é de Ye Zhen, um artigo escrito por Wall Street Insight, reimpresso por PANews. (Sinopse: Trump sufocou Powell "para demiti-lo mais rápido do que cortar as taxas de juros", a independência do Fed afetada vai atingir o mercado? (Suplemento de fundo: think tank dos EUA pulveriza Trump Bauer: corte de juros do Fed é demais, "a inflação está prestes a explodir", a economia falhou completamente) Trump está a ameaçar a independência da Reserva Federal dos EUA com tweets, e a última vez que o Presidente norte-americano pressionou a Reserva Federal dos EUA desta forma foi em 1971, véspera da era da grande estagflação nos Estados Unidos. Em 1971, a economia norte-americana enfrentava já o dilema da "estagflação", com uma taxa de desemprego de 6,1%, uma inflação superior a 5,8% e o défice da balança de pagamentos continuava a expandir-se. Na sua tentativa de reeleição, o Presidente Nixon exerceu uma pressão sem precedentes sobre o então presidente da Reserva Federal, Burns. Registros da Casa Branca mostram que, em 1971, as interações de Nixon com Burns aumentaram significativamente, especialmente no terceiro e quarto trimestres de 1971, quando os dois tiveram 17 reuniões formais por trimestre, muito mais frequentemente do que normalmente se comunicavam. E esta intervenção manifesta-se ao nível das operações políticas: nesse ano, a taxa de fundos federais dos EUA desceu de 5% no início do ano para 3,5% no final do ano, e a taxa de crescimento da massa monetária do M1 atingiu um pico de 8,4% após a Segunda Guerra Mundial. No ano do colapso do sistema de Bretton Woods e das mudanças drásticas no sistema monetário global, o compromisso de Burns sobre a política abriu caminho para a subsequente "grande inflação", que não foi resolvida até o aumento acentuado das taxas de juros de Paul Volcker após 1979. Burns também carregou a infâmia da história. Powell de hoje não quer repetir o destino de Burns. Compromisso de Burns: interesses políticos sobre a estabilidade de preços Em 1970, Nixon nomeou pessoalmente Arthur Burns como presidente do Federal Reserve. Burns, economista da Universidade de Columbia e conselheiro económico da campanha de Nixon, tem uma relação pessoal próxima. Nixon tinha grandes esperanças em Burns – não como um guardião da política monetária, mas como um "colaborador" da estratégia política. Na época, Nixon estava sob intensa pressão para ganhar a reeleição nas eleições de 1972, em um momento em que a economia dos EUA não havia se recuperado totalmente da recessão de 1969 e o desemprego era alto. Ele precisa desesperadamente de uma onda de crescimento econômico, mesmo que seja um falso boom criado pela "liberação de água". Como resultado, ele continuou pressionando Burns, esperando que o Federal Reserve dos EUA reduzisse as taxas de juros e emitisse mais dinheiro para estimular o crescimento. Gravações internas da Casa Branca gravaram várias conversas entre Nixon e Burns. Em 10 de outubro de 1971, no Salão Oval, Nixon disse a Burns: "Eu não quero sair da cidade rapidamente...... Se perdermos, será a última vez que Washington será governada por conservadores." Ele deu a entender que, se perder a reeleição, Burns enfrentará um futuro dominado pelos democratas e o clima político mudará completamente. Em resposta à tentativa de Burns de adiar mais flexibilização com o argumento de que "o sistema bancário já está frouxo", Nixon refutou diretamente: "O chamado problema de liquidez? Isso é apenas besteira." Logo depois, em um telefonema, Burns relatou a Nixon: "Reduzimos a taxa de desconto para 4,5%". Nixon respondeu: "Bom, bom, bom...... Você pode liderar. Você sempre tem. Basta chutar um pouco na garupa)。」 Nixon não só exerceu pressão sobre a política, como também deixou clara a sua posição sobre os arranjos de pessoal. Em 24 de dezembro de 1971, ele disse ao chefe de gabinete da Casa Branca, George Schultz: "Você acha que temos influência quase suficiente sobre Arthur? Quer dizer, quanto mais pressão posso colocar sobre ele?" Se eu tiver que falar com ele novamente, eu faço. Da próxima vez vou trazê-lo)。」 Nixon também enfatizou que Burns não tem autoridade para decidir sobre o Conselho de Governadores do Fed: "Ele tem que deixar claro que isso é o mesmo que Chief Justice Burger...... Não vou deixá-lo nomear o seu povo." Esses diálogos, a partir de gravações da Casa Branca, ilustram claramente a pressão sistemática do presidente dos EUA sobre os presidentes dos bancos centrais. E Burns "fez isso" e defendeu sua abordagem com um conjunto de teorias. Ele argumentou que uma política monetária mais restritiva e o consequente aumento do desemprego foram ineficazes para conter a inflação na época, que estava enraizada em fatores fora do controle do Federal Reserve dos EUA, como sindicatos, escassez de alimentos e energia e o controle da Opep sobre os preços do petróleo. Em 1971 e 1972, a Reserva Federal dos EUA baixou as taxas de juro e expandiu a oferta monetária, promovendo um breve boom económico e ajudando Nixon a atingir o seu objetivo de reeleição. Mas o custo desse boom econômico "artificial" logo se tornou evidente. Ignorando o "Choque de Nixon" da Reserva Federal dos EUA Embora a Reserva Federal dos EUA seja a agência de execução da política monetária, a oposição de Nixon não foi tida em conta quando Nixon anunciou, em agosto de 1971, a decisão de "suspender a troca de dólares e ouro". Em 13 e 15 de agosto de 1971, Nixon convocou uma reunião a portas fechadas em Camp David com 15 funcionários principais, incluindo Burns, o Secretário do Tesouro Connery e o então Vice-Secretário de Assuntos Monetários Internacionais Volcker. Durante a reunião, embora Burns inicialmente se opusesse ao fechamento da janela de câmbio dólar-ouro, sob a forte vontade política de Nixon, a reunião contornou diretamente o processo de tomada de decisão do Federal Reserve dos EUA e decidiu unilateralmente: "Fechar a janela de câmbio dólar-ouro e suspender o direito dos governos estrangeiros de trocar dólares por ouro; Implementar um congelamento de salários e preços por 90 dias para conter a inflação; Uma sobretaxa de 10% sobre todas as importações relacionadas a impostos protege os produtos dos EUA das flutuações da taxa de câmbio." Esta série de movimentos, conhecida como o "choque de Nixon", quebrou as fundações do sistema de Bretton Woods estabelecido em 1944, e o ouro disparou, e o sistema de taxas de câmbio globais entrou em colapso. No início, os controles de preços salariais suprimiram a inflação no curto prazo e, em 1972, a inflação nos Estados Unidos foi suprimida em 3,3%. Mas em 1973, Nixon levantou os controles de preços, e as consequências de um grande número de dólares em circulação e um desequilíbrio entre oferta e demanda rapidamente se tornaram evidentes. Juntamente com a primeira crise do petróleo que eclodiu no mesmo ano, os preços começaram a disparar. A economia dos EUA caiu imediatamente em uma rara situação de "duplo abate", com a inflação atingindo 8,8% em 1973 e chegando a 12,3% em 1974, e a taxa de desemprego continuou a subir, formando um padrão típico de estagflação. Neste momento, Burns tentou voltar a apertar a política monetária, apenas para descobrir que há muito tinha perdido credibilidade. A sua dependência de compromissos políticos e de medidas não monetárias abriu caminho a uma "grande inflação", e só quando Paul Volcker assumiu o cargo depois de 1979 e "suprimiu" completamente a inflação com aumentos extremos das taxas de juro é que a Reserva Federal dos EUA recuperou o seu prestígio independente. Bauer nunca quer ser o próximo Burns Burns...
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Não esqueçamos a história: na última vez que o presidente da Fed se curvou ao presidente, os Estados Unidos caíram em uma estagflação que durou dez anos.
Em 10 de outubro de 1971, no Salão Oval, Nixon disse a Burns: "Eu não quero simplesmente renunciar... Se perdermos, será a última vez que Washington será governada por conservadores." Este artigo é de Ye Zhen, um artigo escrito por Wall Street Insight, reimpresso por PANews. (Sinopse: Trump sufocou Powell "para demiti-lo mais rápido do que cortar as taxas de juros", a independência do Fed afetada vai atingir o mercado? (Suplemento de fundo: think tank dos EUA pulveriza Trump Bauer: corte de juros do Fed é demais, "a inflação está prestes a explodir", a economia falhou completamente) Trump está a ameaçar a independência da Reserva Federal dos EUA com tweets, e a última vez que o Presidente norte-americano pressionou a Reserva Federal dos EUA desta forma foi em 1971, véspera da era da grande estagflação nos Estados Unidos. Em 1971, a economia norte-americana enfrentava já o dilema da "estagflação", com uma taxa de desemprego de 6,1%, uma inflação superior a 5,8% e o défice da balança de pagamentos continuava a expandir-se. Na sua tentativa de reeleição, o Presidente Nixon exerceu uma pressão sem precedentes sobre o então presidente da Reserva Federal, Burns. Registros da Casa Branca mostram que, em 1971, as interações de Nixon com Burns aumentaram significativamente, especialmente no terceiro e quarto trimestres de 1971, quando os dois tiveram 17 reuniões formais por trimestre, muito mais frequentemente do que normalmente se comunicavam. E esta intervenção manifesta-se ao nível das operações políticas: nesse ano, a taxa de fundos federais dos EUA desceu de 5% no início do ano para 3,5% no final do ano, e a taxa de crescimento da massa monetária do M1 atingiu um pico de 8,4% após a Segunda Guerra Mundial. No ano do colapso do sistema de Bretton Woods e das mudanças drásticas no sistema monetário global, o compromisso de Burns sobre a política abriu caminho para a subsequente "grande inflação", que não foi resolvida até o aumento acentuado das taxas de juros de Paul Volcker após 1979. Burns também carregou a infâmia da história. Powell de hoje não quer repetir o destino de Burns. Compromisso de Burns: interesses políticos sobre a estabilidade de preços Em 1970, Nixon nomeou pessoalmente Arthur Burns como presidente do Federal Reserve. Burns, economista da Universidade de Columbia e conselheiro económico da campanha de Nixon, tem uma relação pessoal próxima. Nixon tinha grandes esperanças em Burns – não como um guardião da política monetária, mas como um "colaborador" da estratégia política. Na época, Nixon estava sob intensa pressão para ganhar a reeleição nas eleições de 1972, em um momento em que a economia dos EUA não havia se recuperado totalmente da recessão de 1969 e o desemprego era alto. Ele precisa desesperadamente de uma onda de crescimento econômico, mesmo que seja um falso boom criado pela "liberação de água". Como resultado, ele continuou pressionando Burns, esperando que o Federal Reserve dos EUA reduzisse as taxas de juros e emitisse mais dinheiro para estimular o crescimento. Gravações internas da Casa Branca gravaram várias conversas entre Nixon e Burns. Em 10 de outubro de 1971, no Salão Oval, Nixon disse a Burns: "Eu não quero sair da cidade rapidamente...... Se perdermos, será a última vez que Washington será governada por conservadores." Ele deu a entender que, se perder a reeleição, Burns enfrentará um futuro dominado pelos democratas e o clima político mudará completamente. Em resposta à tentativa de Burns de adiar mais flexibilização com o argumento de que "o sistema bancário já está frouxo", Nixon refutou diretamente: "O chamado problema de liquidez? Isso é apenas besteira." Logo depois, em um telefonema, Burns relatou a Nixon: "Reduzimos a taxa de desconto para 4,5%". Nixon respondeu: "Bom, bom, bom...... Você pode liderar. Você sempre tem. Basta chutar um pouco na garupa)。」 Nixon não só exerceu pressão sobre a política, como também deixou clara a sua posição sobre os arranjos de pessoal. Em 24 de dezembro de 1971, ele disse ao chefe de gabinete da Casa Branca, George Schultz: "Você acha que temos influência quase suficiente sobre Arthur? Quer dizer, quanto mais pressão posso colocar sobre ele?" Se eu tiver que falar com ele novamente, eu faço. Da próxima vez vou trazê-lo)。」 Nixon também enfatizou que Burns não tem autoridade para decidir sobre o Conselho de Governadores do Fed: "Ele tem que deixar claro que isso é o mesmo que Chief Justice Burger...... Não vou deixá-lo nomear o seu povo." Esses diálogos, a partir de gravações da Casa Branca, ilustram claramente a pressão sistemática do presidente dos EUA sobre os presidentes dos bancos centrais. E Burns "fez isso" e defendeu sua abordagem com um conjunto de teorias. Ele argumentou que uma política monetária mais restritiva e o consequente aumento do desemprego foram ineficazes para conter a inflação na época, que estava enraizada em fatores fora do controle do Federal Reserve dos EUA, como sindicatos, escassez de alimentos e energia e o controle da Opep sobre os preços do petróleo. Em 1971 e 1972, a Reserva Federal dos EUA baixou as taxas de juro e expandiu a oferta monetária, promovendo um breve boom económico e ajudando Nixon a atingir o seu objetivo de reeleição. Mas o custo desse boom econômico "artificial" logo se tornou evidente. Ignorando o "Choque de Nixon" da Reserva Federal dos EUA Embora a Reserva Federal dos EUA seja a agência de execução da política monetária, a oposição de Nixon não foi tida em conta quando Nixon anunciou, em agosto de 1971, a decisão de "suspender a troca de dólares e ouro". Em 13 e 15 de agosto de 1971, Nixon convocou uma reunião a portas fechadas em Camp David com 15 funcionários principais, incluindo Burns, o Secretário do Tesouro Connery e o então Vice-Secretário de Assuntos Monetários Internacionais Volcker. Durante a reunião, embora Burns inicialmente se opusesse ao fechamento da janela de câmbio dólar-ouro, sob a forte vontade política de Nixon, a reunião contornou diretamente o processo de tomada de decisão do Federal Reserve dos EUA e decidiu unilateralmente: "Fechar a janela de câmbio dólar-ouro e suspender o direito dos governos estrangeiros de trocar dólares por ouro; Implementar um congelamento de salários e preços por 90 dias para conter a inflação; Uma sobretaxa de 10% sobre todas as importações relacionadas a impostos protege os produtos dos EUA das flutuações da taxa de câmbio." Esta série de movimentos, conhecida como o "choque de Nixon", quebrou as fundações do sistema de Bretton Woods estabelecido em 1944, e o ouro disparou, e o sistema de taxas de câmbio globais entrou em colapso. No início, os controles de preços salariais suprimiram a inflação no curto prazo e, em 1972, a inflação nos Estados Unidos foi suprimida em 3,3%. Mas em 1973, Nixon levantou os controles de preços, e as consequências de um grande número de dólares em circulação e um desequilíbrio entre oferta e demanda rapidamente se tornaram evidentes. Juntamente com a primeira crise do petróleo que eclodiu no mesmo ano, os preços começaram a disparar. A economia dos EUA caiu imediatamente em uma rara situação de "duplo abate", com a inflação atingindo 8,8% em 1973 e chegando a 12,3% em 1974, e a taxa de desemprego continuou a subir, formando um padrão típico de estagflação. Neste momento, Burns tentou voltar a apertar a política monetária, apenas para descobrir que há muito tinha perdido credibilidade. A sua dependência de compromissos políticos e de medidas não monetárias abriu caminho a uma "grande inflação", e só quando Paul Volcker assumiu o cargo depois de 1979 e "suprimiu" completamente a inflação com aumentos extremos das taxas de juro é que a Reserva Federal dos EUA recuperou o seu prestígio independente. Bauer nunca quer ser o próximo Burns Burns...