O R25 apoiado pelo Ant Group lançou a moeda estável de rendimento RWA na Polygon, iniciando uma nova era de rendimento na cadeia.

Em 14 de novembro de 2025, o protocolo de moeda estável R25, incubado pelo Ant Group da Alibaba, foi oficialmente lançado na rede Polygon como rcUSD+, uma moeda estável de rendimento. Este produto inovador fornece aos suporte uma fonte de rendimento de ativos do mundo real (RWA) por meio da configuração de fundos de mercado monetário e notas estruturadas, entre outros ativos de baixo risco de nível institucional. A escolha da Polygon para o lançamento inicial destaca suas vantagens de baixas taxas e capacidade de processamento de bilhões de dólares em moeda estável por mês, marcando uma importante quebra na fusão profunda entre os rendimentos da TradFi e a combinabilidade do DeFi.

Estratégia R25 e colaboração com a tecnologia Polygon

Como um projeto de incubação estratégica do Ant Group no campo da blockchain, o R25 começou o desenvolvimento discreto no início de 2024, levando quase dois anos para ser oficialmente lançado. A escolha da Polygon como rede de lançamento não é acidental — esta rede atualmente processa cerca de 15% das transações de moeda estável em blockchain em todo o mundo, com um volume médio de transações mensal superior a 30 bilhões de dólares, e as taxas de Gas geralmente se mantêm abaixo de 0,01 dólares, proporcionando um ambiente ideal para transações de alta frequência e baixo valor. Sandeep Nailwal, cofundador da Polygon, enfatizou em um comunicado conjunto que esta colaboração trará “ativos do mundo real de nível institucional” para o ecossistema, fornecendo uma nova camada de base para os desenvolvedores construírem canais de pagamento, mercados de empréstimo e sistemas de colateral.

Do ponto de vista da arquitetura técnica, o R25 aproveita ao máximo a acumulação do Ant Group na verificação de ativos, incluindo o sistema de rastreamento de blockchain desenvolvido internamente e a estrutura de cálculo seguro multi-partes. Essas tecnologias garantem que cada token rcUSD+ tenha um ativo real correspondente por trás dele, e o estado do ativo pode ser verificado em tempo real através da prova on-chain. Ao contrário das moedas estáveis tradicionais que apenas buscam vincular a taxa de câmbio, a inovação do rcUSD+ reside em transplantar perfeitamente o mecanismo de rendimento do mercado financeiro tradicional para a blockchain, mantendo ao mesmo tempo a resgatabilidade 7x24 horas.

Análise do mecanismo de rendimento e controle de risco do rcUSD+

As fontes de rendimento do rcUSD+ estão principalmente divididas em três níveis: cerca de 60% alocados em fundos do mercado monetário, 30% investidos em notas estruturadas de curto prazo, e os restantes 10% como reserva de liquidez. Esta estratégia de alocação visa equilibrar rentabilidade e liquidez, com uma taxa de retorno anual estimada entre 3,5% e 4,2%, com juros compostos automaticamente contabilizados no valor do token diariamente. Ao contrário dos protocolos DeFi que dependem de incentivos inflacionários ou da agricultura de alto risco, os rendimentos do rcUSD+ provêm inteiramente de retornos reais de investimentos no mercado financeiro tradicional, evitando riscos estruturais de Ponzi.

Na área de controle de risco, o rcUSD+ implementou múltiplos mecanismos de proteção. A custódia de ativos é realizada por instituições com licença da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, que realizam auditorias diárias do valor líquido dos ativos e implementam proteção de colateral excedente através de contratos inteligentes. Quando a taxa de colateral cai abaixo de 105%, o sistema acionará automaticamente o processo de liquidação, garantindo a segurança do capital dos detentores de tokens. Além disso, o sistema de controle de risco do Ant Group monitora em tempo real as mudanças nas classificações de crédito dos ativos subjacentes, e se detectar que a classificação de qualquer ativo na carteira foi rebaixada, iniciará o processo de reequilíbrio dentro de 24 horas.

rcUSD+ parâmetros e arquitetura principais

Rede de emissão: Polygon

moeda estável nome: rcUSD+

Fontes de rendimento: fundos do mercado monetário (60%), notas estruturadas (30%), reservas de liquidez (10%)

Taxa de retorno anual esperada: 3,5%-4,2%

Requisito de taxa de colateral: ≥105%

Frequência de auditoria de ativos: diária

Mecanismo de resgate: resgate em tempo real T+0

Suporte técnico: Sistema de verificação de ativos do Ant Group

Estado atual e estrutura de concorrência do setor RWA

O lançamento do rcUSD+ ocorre na véspera da explosão do mercado de tokenização de ativos do mundo real. De acordo com a previsão do Boston Consulting Group, até 2030, o tamanho do mercado de RWA tokenizados pode atingir 16 trilhões de dólares, representando mais de 10% do PIB global. Atualmente, a Polygon tornou-se a plataforma preferida para projetos de RWA, com a recente escolha de stablecoins apoiadas pelo governo indiano e do fundo de mercado monetário regulamentado AlloyX para serem implantados nessa rede. Esse efeito de aglomeração não apenas reduz os custos de desenvolvimento de novos projetos, mas também cria um forte efeito de rede.

Do ponto de vista do cenário competitivo, o R25 é diretamente comparável aos produtos de títulos tokenizados OUSG da Ondo Finance e BUIDL da BlackRock, mas o rcUSD+ forma uma vantagem diferenciada através de uma alocação de ativos mais ampla e do suporte do ecossistema do Ant Group. Instituições financeiras tradicionais como Fidelity e State Street também estão ativamente se posicionando em RWA, mas a maioria ainda está em fase de testes. O R25, com a sólida acumulação do Ant Group no campo dos pagamentos, tem potencial para alcançar uma aplicação em larga escala primeiro em cenários como comércio eletrônico transfronteiriço e remessas internacionais.

Estrutura de Conformidade Regulatória e Caminhos de Adoção Institucional

Apesar do enorme potencial no campo RWA, a conformidade regulatória continua a ser um fator chave que determina o seu desenvolvimento. O rcUSD+ foi projetado desde o início tendo em conta os requisitos de conformidade das principais jurisdições globais, incluindo a lei GENIUS dos EUA, o regulamento MiCA da UE e o sistema de licenciamento VASP de Hong Kong. Especialmente no que diz respeito à divulgação de ativos de reserva, o rcUSD+ compromete-se a publicar mensalmente relatórios de reserva auditados pelas quatro maiores empresas de contabilidade, com padrões de transparência que superam em muito os produtos financeiros tradicionais.

O caminho adotado pelas instituições já está preliminarmente claro. Os primeiros usuários piloto incluem comerciantes de comércio eletrônico transfronteiriço e empresas de cadeia de suprimentos dentro do ecossistema Ant, que podem usar o rcUSD+ tanto como ferramenta de pagamento quanto como ativo gerador de juros. A próxima etapa do plano R25 é colaborar com CEXs de destaque para lançar pares de negociação de rcUSD+ e integrar protocolos DeFi como Compound e Aave como colaterais de alta qualidade. A longo prazo, se o rcUSD+ puder provar sua estabilidade durante um mercado em baixa, não se pode descartar a possibilidade de se tornar um ativo de reserva para moedas digitais de bancos centrais (CBDC).

Princípio técnico de implementação de moeda estável de rendimento

Para os usuários comuns, é crucial entender como funcionam as moedas estáveis de rendimento. Ao contrário do mecanismo de ancoragem único das moedas estáveis tradicionais, o rcUSD+ converte automaticamente os rendimentos dos ativos de reserva em valor intrínseco do token por meio de contratos inteligentes. Especificamente, quando o fundo do mercado monetário subjacente gera receita de juros, o contrato inteligente cunha novos tokens rcUSD+ em tempo real e os distribui proporcionalmente a todos os suportes, e esse processo é totalmente automatizado, sem necessidade de ação ativa do usuário.

Do ponto de vista técnico, este mecanismo depende da rede Oracle para fornecer feedback confiável sobre o valor líquido dos ativos. O R25 utiliza um design de múltiplos Oracles, incluindo a rede de nós Chainlink e fornecedores de dados do mercado de TradFi, qualquer diferença de preço acionará o mecanismo de arbitragem. Para garantir a segurança, a transferência de ativos requer autorização de múltiplas assinaturas, e as chaves privadas são armazenadas em módulos de segurança de hardware distribuídos geograficamente.

Estratégias de Participação e Avaliação de Risco para Investidores Individuais

Para os investidores individuais que consideram alocar em rcUSD+, é necessário esclarecer suas características de risco e retorno. Em comparação com a poupança bancária tradicional, o rcUSD+ oferece uma taxa de retorno mais competitiva; em relação às moedas estáveis nativas de DeFi, suas características de risco são mais próximas dos produtos de TradFi. Recomenda-se que os investidores aloque de 10% a 20% de seu portfólio nesta categoria, como um complemento à parte de ativos de baixo risco.

Os riscos a ter em conta incluem vulnerabilidades em contratos inteligentes, riscos sistémicos nos mercados de TradFi e alterações nas políticas regulamentares. Embora o rcUSD+ tenha estabelecido vários mecanismos de proteção, ainda pode enfrentar testes de pressão em condições extremas de mercado. Os investidores devem acompanhar regularmente os relatórios de ativos de reserva, evitando a sobrecarga de alocação em uma única moeda estável de rendimento. Para grandes quantidades de capital, recomenda-se diversificar o risco através de vários produtos RWA.

Perspectivas do Setor e Impacto Ecológico

O lançamento do rcUSD+ pode ser um ponto de viragem no desenvolvimento da pista RWA. Por um lado, prova como os gigantes das finanças tradicionais conseguem transferir os seus modelos de negócios existentes para a blockchain através de atualizações tecnológicas; por outro lado, injecta uma fonte real de rendimento no DeFi, reduzindo a dependência de incentivos de tokens inflacionários. À medida que mais instituições seguem o exemplo, podemos ver o surgimento de produtos RWA mais complexos, incluindo títulos de dívida corporativa tokenizados e títulos lastreados em hipotecas.

De uma perspectiva mais macro, a colaboração entre R25 e Polygon representa uma profunda integração entre blockchain e TradFi. Quando os rendimentos do TradFi podem ser distribuídos automaticamente por código, e quando os ativos do mundo real podem ser negociados 24 horas por dia, 7 dias por semana, a eficiência do funcionamento dos mercados financeiros experimentará um salto qualitativo. Embora o tamanho atual do mercado RWA seja de apenas cerca de 40 bilhões de dólares, se manter uma taxa de crescimento de 25% a cada trimestre, ultrapassar a marca de um trilhão antes de 2030 não será uma tarefa impossível.

Perspectiva de Mercado

Quando o Ant Group decidiu lançar o rcUSD+ na Polygon, e os rendimentos de ativos de nível institucional começaram a fluir para os portadores de moeda comuns, testemunhamos não apenas o nascimento de mais uma moeda estável, mas também um momento histórico de dissolução das fronteiras entre as Finanças Tradicionais e o mundo cripto. O valor do rcUSD+ não está apenas naquelas algumas porcentagens de rendimento anual, mas sim no fato de que ele prova a viabilidade da fluidez bidirecional de ativos on-chain e off-chain. No caminho para o mercado RWA de trilhões de dólares, o pequeno passo de hoje pode muito bem ser um grande salto ao olhar para trás amanhã — afinal, cada inovação financeira começa com alguém que se atreve a redefinir “dinheiro”.