Gate Instituição: Reflexões sobre a emissão de ações tokenizadas da Exodus na cadeia

Resumo

• Revisão do evento: A tokenização de ações torna-se um ponto focal do mercado no segundo semestre de 2025, com Robinhood e xStocks impulsionando um aumento explosivo no volume de transações, aumentando o calor da narrativa. A Exodus recebeu aprovação da SEC em dezembro de 2024, transferindo-se do mercado OTC para a NYSE, e suas ações tokenizadas aumentaram significativamente a liquidez através da blockchain Algorand. Em dezembro de 2024, o tamanho do mercado de ações tokenizadas saltou de 5 milhões de dólares para mais de 200 milhões de dólares.

• Implementação Técnica: A Exodus escolheu a blockchain pública Algorand para emitir ações tokenizadas, aproveitando sua capacidade de mais de 6.000 transações por segundo e uma latência inferior a 5 segundos, garantindo uma circulação eficiente. A Algorand não requer contratos inteligentes complexos, podendo criar ativos padronizados apenas com parâmetros-chave, simplificando o processo de implementação. O conjunto de comandos Goal reduz ainda mais a complexidade do código, permitindo a rápida conclusão da tokenização de ativos e economizando tempo de desenvolvimento. Ferramentas como o SDK JavaScript oferecem formas diversificadas de implementação, aumentando a conveniência na gestão de ativos em blockchain.

• Regulação de Políticas: A Exodus completou a captação de recursos tokenizada através da isenção da Regulation A, mas esse mecanismo é menos eficiente, tendo alcançado apenas 33% do montante alvo de captação entre 2015 e 2024, com a captação em 2024 caindo para menos de 1 bilhão de dólares. As políticas amigáveis para criptomoedas nos EUA e a sandbox regulatória promovida pelo governo de Trump oferecem novas oportunidades para a tokenização de ações. A chefe do grupo de criptomoedas da SEC, Hester Peirce, propôs a criação de uma sandbox regulatória que permita às empresas inovar em um ambiente controlado, apoiando a emissão de títulos tokenizados por empresas listadas.

• Tokenização de ações: A tokenização de financiamento abrange todas as fases de uma empresa, desde a fundação até o IPO, e o caso da Exodus demonstra a viabilidade da tokenização no IPO. A política amigável à criptomoeda nos EUA em 2024 impulsionará a aplicação em larga escala neste campo. Empresas iniciais como a Quadrant Biosciences levantaram mais de 13 milhões de dólares através da tokenização de ações. Na fase C até o Pre-IPO, a Robinhood tokenizou, sem autorização, ações de unicórnios como a SpaceX, o que pode levar a flutuações na avaliação. A tokenização do IPO requer aprovação da SEC, e a Exodus completou o processo com a Securitize. Plataformas como a Backed Asset tokenizaram ações da Tesla através de SPV, e os tokens de ações estão circulando na rede Solana, mas a desanexação de preços pode aumentar o risco de volatilidade dos preços das ações de empresas listadas.

• Tendências Futuras: A abertura da política de criptomoedas dos EUA impulsiona o desenvolvimento da tokenização de ações, com empresas listadas podendo aumentar sua liquidez por meio da emissão de ações ou títulos conversíveis na blockchain, apoiando a expansão de negócios e fusões e aquisições. Em 2024, o volume de reestruturação do mercado de ações dos EUA alcançará 135,9 bilhões de dólares, superando os 40,7 bilhões de dólares de IPOs, mostrando um enorme potencial de mercado. Os investidores podem subscrever ações tokenizadas a preços com desconto e fazer staking em plataformas DeFi para gerar rendimento, atraindo investidores de longo prazo. Em 2025, as transações de fusões e aquisições em criptomoedas devem disparar, como a aquisição da Deribit pela Coinbase por 2,9 bilhões de dólares, com a tokenização de financiamento podendo ajudar na consolidação do setor.

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