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Bonds japoneses instáveis - Bitcoin se torna um novo refúgio?
O mercado de títulos do governo japonês está enfrentando a crise de liquidez mais grave desde a crise financeira de 2008. Este desenvolvimento está levantando preocupações sobre uma onda negativa de finanças em todo o mundo, que pode afetar diretamente o mercado de crypto. Os analistas estão soando o alarme à medida que os rendimentos dos títulos disparam em um momento em que as estruturas financeiras antigas estão mostrando sinais de rachaduras.
A crise dos títulos do Japão pode se espalhar pelo mundo
Em apenas 45 dias, o rendimento dos títulos do governo japonês com vencimento em 30 anos subiu até 100 pontos base, atingindo um nível recorde de 3,2%. Enquanto isso, os títulos de 40 anos – considerados um ativo "seguro" – perderam mais de 20% de seu valor, causando uma perda de mais de 500 bilhões de USD no mercado.
Segundo o analista Financelot, a liquidez do mercado de títulos caiu para o nível mais baixo desde o colapso do Lehman Brothers em 2008 - um sinal preocupante que indica que o risco de uma crise financeira está próximo.
Atualmente, o BOJ detém 4,1 trilhões de dólares em títulos do governo, o que equivale a 52% do total de títulos em circulação no mercado. Essa grande detenção "distorceu" as avaliações e expectativas dos investidores.
A dívida pública total do Japão chegou a 7,8 trilhões de dólares, elevando a razão da dívida pública em relação ao PIB a um recorde de 260%, mais do que o dobro dos Estados Unidos.
! Relação dívida/PIB do Japão | Fonte: The Kobeissi LetterComo resultado, o PIB real do Japão caiu 0,7% no primeiro trimestre de 2025, mais do dobro da previsão de 0,3%. Enquanto isso, a inflação medida pelo IPC em abril aumentou para 3,6%, enquanto os salários reais caíram 2,1% em termos homólogos, levantando preocupações sobre o risco de "estagnação" – inflação elevada acompanhada de crescimento lento.
“O Japão precisa de uma grande reestruturação econômica”, alerta a The Kobeissi Letter, enfatizando a fragilidade do modelo econômico atual.
Bitcoin surgiu como um ativo de porto seguro
Quando os investidores globais começaram a reagir a uma série de sinais perigosos do mercado financeiro japonês, a atenção está gradualmente se voltando para as criptomoedas – especialmente o Bitcoin. Esta moeda digital pioneira está cada vez mais demonstrando seu papel como um canal de refúgio potencial diante da volatilidade dos títulos.
A estratégia de "carry trade" com o iene – na qual os investidores tomam empréstimos a uma taxa de juros baixa em ienes para investir em ativos de alto rendimento no exterior – está sob séria ameaça.
De acordo com o jornal Wolf Street, o rendimento dos títulos japoneses disparou enquanto a economia enfraquecia, "apertando" essas posições de alto risco.
“Este enorme caos está voltando e desferindo um golpe mortal no mercado”, comentou o Wolf Street, ao mesmo tempo em que afirmou que tentar sair das operações de carry trade pode desencadear uma onda de retiradas globais de ativos de risco.
A volatilidade começou a ser evidente: à medida que os rendimentos no Japão e na Grã-Bretanha aumentam, a demanda por manter Bitcoin também cresce fortemente em ambos os mercados.
"É uma coincidência que tanto a Grã-Bretanha quanto o Japão estejam testemunhando um aumento repentino na demanda por Bitcoin?", questionou o analista James Van Straten, ao citar o fato de que o rendimento dos títulos do governo britânico com vencimento em 30 anos está se aproximando do maior nível em 27 anos.
Enquanto isso, Cauê Oliveira – Diretor de Pesquisa na BlockTrendsBR – também confirmou a correlação positiva entre a volatilidade dos títulos e o fluxo de dinheiro para o Bitcoin. Essa opinião foi endossada por Andre Dragosche – Chefe do Departamento de Pesquisa da Europa da Bitwise.
“Muitos investidores grandes estão mudando suas carteiras de títulos para BTC.” Oliveira comentou.
No entanto, o papel de "refúgio" do Bitcoin também vem acompanhado de certos riscos. De acordo com uma análise recente sobre a estratégia de "carry trade" com o iene, especialistas alertam que, se a saída de posições ocorrer de forma caótica, não apenas o mercado tradicional, mas até mesmo o crypto pode sofrer pressão de venda, especialmente quando o USD se fortalece e a retirada de capital de ativos de risco aumenta.
No entanto, a longo prazo, a crise da dívida pública do Japão pode reforçar o papel do Bitcoin como uma barreira contra a instabilidade monetária. À medida que os ativos tradicionais, que costumavam ser considerados "seguros", como os títulos do governo de longo prazo, começam a enfraquecer, cada vez mais instituições grandes veem os ativos digitais como uma alternativa viável.
Justin