TL;DR

• راديانت كابيتال هو بروتوكول إقراض لامركزي يعمل عبر سلاسل متعددة، مما يتيح للمستخدمين إيداع مختلف الأصول الرقمية الرئيسية واقتراضها عبر السلاسل مع الأصول المدعومة من قبل منصات أخرى. تم بناء عمليات راديانت كابيتال عبر السلاسل على الطبقة الصفرية والبوابة الفضائية، مما يتيح للمستخدمين المشاركة في إقراض وتعدين السيولة عبر السلاسل.
• نجح البروتوكول في تحقيق إنجازات كبيرة، مثل أن يصبح أكبر مشروع للإقراض من حيث القيمة الإجمالية المقامة على سلسلة Arbitrum وإطلاق Radiant Capital V2. يتضمن خريطة الطريق الحالية ميزات التصفية العابرة للسلاسل، والسداد المجرد (سداد بنقرة واحدة على أي سلسلة معتمدة)، وتوسيع الضمانات، ونشر التطبيق على المزيد من السلاسل.
• إجمالي العرض الإجمالي لرموز RDNT هو 1 مليار، تم تخصيصها لتحفيزات، الفريق، الاحتياطيات، المساهمين، الخزانة ومزودي السيولة. ستتم فتح جميع الرموز بالكامل بحلول يوليو 2027.
• شهدت راديانت نموًا ملحوظًا في الإيرادات وحجم التداول، مما يشير إلى زيادة مستمرة في الطلب على البروتوكول. كزعيم على سلسلة Arbitrum، يفتخر راديانت بـ TVL عالية وقاعدة مستخدمين كبيرة. تجاوزت راديانت آف وكومبوند في الإيرادات خلال 90 يومًا، مع جذب مستخدمين متميزين في مايو، حيث بلغ عدد المستخدمين 216،831 مستخدمًا وحجم تداول بقيمة 740.7 مليون دولار.
• استنادًا إلى تقييم DCF المرجح بالاحتمال، القيمة المتوقعة لـ RDNT بحلول ديسمبر 2023 هي 168.14 مليون دولار، مع سعر رمزي قدره 0.37 دولار. بناءً على نسب P/TVL، P/E، P/S، و DCF الموزون، يشير التحليل الشامل إلى نطاق سعري يتراوح بين 0.45 دولار إلى 0.67 دولار. ومع ذلك، تعتمد أسعار الرموز الفعلية على شروط السوق المستقبلية وأداء البروتوكول.
• تتضمن توصيات Radiant زيادة دمج حلول omnichain ، وتحسين تجربة المستخدم ، وتنويع أنواع الضمانات ، وتوسيع خطوط الأعمال ، والتكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى لإنشاء نظام بيئي مالي شامل.

1. نظرة عامة على البروتوكول

راديانت كابيتال هو بروتوكول إقراض مشفر متعدد السلاسل بني على LayerZero. يهدف إلى إنشاء سوق نقدي قابلة للتطبيق على نطاق واسع حيث يمكن للمستخدمين إيداع أي أصل رئيسي على أي بلوكشين بارز واستعارة مجموعة متنوعة من الأصول المدعومة عبر السلاسل، مما يقضي على الخزانات السائلة.

مختلفة عن معظم منصات إقراض العملات المشفرة، لا تتطلب راديانت كابيتال من المستخدمين اختيار سلسلة معينة للعمل عليها ولا تقييد استخدام الرموز المحددة على تلك السلسلة. بدلاً من ذلك، تخطط راديانت كابيتال للعمل على معظم سلاسل الكتل الرئيسية، مما يجعل من الأسهل بالنسبة للمستخدمين اقتراض الأصول وتحقيق عوائد عن طريق المساهمة برأس المال الخاص بهم للإقراض.

يولد راديانت كابيتال الإيرادات الفعلية من خلال رسوم بروتوكولها والأنشطة المرتبطة بها. يمكن للمستثمرين إيداع أصولهم على المنصة وكسب عوائد من خلال قفل الأصول وتقديمها للاستحقاق وإعارتها. من خلال آلية الإقراض، يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم كضمان لتعزيز سيولتهم.

في جوهره، يوفر راديانت كابيتال نهجًا أكثر مرونة وشمولية في الإقراض غير المركزي، مما يجعل من السهل على المستخدمين الوصول إلى السيولة عبر عدة سلاسل بينما يكسبون عوائد على أصولهم. مع استمرار راديانت كابيتال في التطور والتوسع، لديه الإمكانية ليصبح رائدًا في مجال سوق الأموال عبر السلاسل.

2. الفريق وجمع الأموال

2.1 الفريق

تفتخر راديانت كابيتال بفريق مكون من 14 فردًا، يضم أعضاء عملوا سابقًا في شركات مثل مورغان ستانلي، أبل، وجوجل. دخلوا مجال الديفي منذ بداية صيف عام 2020، حيث شارك العديد من أفراد الفريق في تداول العملات الرقمية منذ عام 2015 وقبل ذلك.

2.2 جمع التبرعات

قام المؤسسون الأوائل والمطورون في راديانت كابيتال بتمويل المشروع ذاتيًا بالكامل. لم يكن هناك بيع خاص أو IDO أو توريق رأس المال في المشروع، مما يتماشى مع الفلسفة اللامتحيزة للتمركز اللامركزي.

3. خارطة الطريق

3.1 الأحداث التاريخية واتجاهات الأسعار

لقد أدى الأحداث والإعلانات الرئيسية إلى حد ما إلى تقلبات في الأسعار والقيمة الكلية المقفلة (TVL) لبروتوكولات الإقراض اللامركزي، مثل راديانت كابيتال. من الرسوم البيانية، يمكننا ملاحظة زيادة كبيرة في سعر RDNT و TVL في 2 أغسطس 2022، عندما أعلن الفريق عن نيتهم للسيطرة على تضخم الرمز.

على الجانب الآخر، قد تنخفض الثقة بين المستخدمين عندما تحدث مشاكل في البروتوكول، مثل أخطاء تحميل البيانات ومشاكل عرض واجهة المستخدم، مما يؤدي إلى انخفاض سعر RDNT و TVL. في 16 يناير 2023، عندما أعلن الفريق عن إصدار Radiant v2 في المستقبل، اعتُبر ذلك خبرًا إيجابيًا، مما أدى إلى زيادة في سعر الرمز (تحت تأثير، بالطبع، من ظروف السوق العامة) وتضاعف TVL.

بعد الإصدار الرسمي لـ Radiant v2 في 19 مارس 2023، تسببت عملية الانتقال إلى الإصدار الجديد في انخفاض مؤقت في قيمة القرض المتاح. ومع ذلك، مع تحقيق استقرار الإصدار V2 في التشغيل، تعافت قيمة القرض المتاح بسرعة في الأيام التالية. في 28 مارس، توسعت Radiant v2 إلى سلسلة BNB، مما أدى إلى زيادة كبيرة في حركة المرور وتسبب في ارتفاع سريع في قيمة القرض المتاح خلال الأيام القليلة التالية.

هذا يلهمنا للاعتراف بأن الأحداث والإعلانات الهامة، والتغيرات في رأي المستخدم، والظروف السوقية العامة قد تؤثر على الأسعار وقيمة الإقراض الإجمالية للبروتوكولات اللامركزية. الانتباه إلى هذه المعلومات والمؤشرات أمر بالغ الأهمية في اتخاذ القرارات الاستثمارية.

3.2 الأهداف

3.3 خريطة طريق لعام 2023

3.4 خريطة طريق تطوير Radiant

3.5 تقدم في تطوير الأعمال

4. تكوين الأعمال ومنطق تنفيذ التعليمات البرمجية

تستخدم عمليات السلسلة العابرة لراديانت كابيتال واجهة توجيه مستقرة من ستارجيت ومبنية على الطبقة الصفراء. يسمح راديانت كابيتال للمستخدمين بإيداع أصولهم من سلاسل الكتل الرئيسية ويمكن للمستخدمين الآخرين استعارة هذه الأصول دون وسطاء. يمكن للمساهمين في المنصة كسب عوائد منخفضة المخاطر نسبيًا.

يدعم سوق الإقراض المشع العديد من الأصول في سلسلة Arbitrum وسلسلة BSC الذكية. في Arbitrum ، يمكن للمستخدمين إيداع واقتراض العملات المستقرة مثل DAI و USDC و USDT ، والعملات المشفرة السائدة مثل ETH و WBTC و WSTETH أو رمز الطبقة 2 ARB. في سلسلة BSC ، تشمل الأصول المدعومة العملات المستقرة مثل BUSD و USDC و USDT والعملات المشفرة السائدة مثل ETH و BTCB والرموز المميزة الأخرى بما في ذلك BNB. يمكن للمستخدمين الانخراط بعمق في سوق الإقراض المشع عن طريق الاقتراض والإيداع عبر السلاسل.

واجهة مشرقة

يقدم سوق Radiant معدلي فائدة، كما هو موضح في الرسم البياني. يمثل اللون الأحمر معدل العائد السنوي للإقراض والاقتراض في السوق، محسوبًا في الأصول الأساسية. تمثل مربع اللون الأرجواني معدل الفائدة السنوي لمكافأت رمز الأداء الوطني لـ $RDNT لشركة Radiant، الموزعة على المستخدمين الذين يوفرون سيولة ويقترضون، ويشكل معدلًا سنويًا. حاليًا، يتم تعويض معدل الاقتراض الأعلى من خلال مكافآت كبيرة لـ $RDNT، مما يجذب العديد من المستخدمين.

4.1 مكون العمل

4.1.1 الإقراض

الإيداع: قم بإيداع الأصول في بركة الإقراض المشعة، واكتسب الفائدة، واحصل على قيمة إضافية من خلال مكافآت $RDNT. يمكن استخدام الودائع كضمان، ويمكن للمودعين سحب أصولهم إلى سلسلة محددة. تعتبر الرموز الرقمية rTokens التي تحمل فائدة، مثل rUSDC، منقوشة ومحروقة أثناء الإيداع والسحب. تُخصص الفائدة مباشرة لحاملي رموز rTokens.

القروض: يعزز Radiant الفائدة للمستخدمين من خلال الاقتراض. يمكن للمستخدمين الذين لا يرغبون في بيع أصولهم أن يرهنوها مقابل قرض لزيادة السيولة. يجب على المقترضين دفع رسوم القرض والفائدة إلى Radiant DAO ومزودي السيولة. المقترضون الذين يمتلكون عامل صحي أقل من 1 سيؤدي إلى التصفية.

عملية السيولة: تضمن عملية السيولة الخاصة بـ Radiant أن دين المقترض لا يقل عن قيمة الضمان. عندما ينخفض معامل الصحة للمقترض إلى 1 أو أقل، يتم سحب المبلغ. عامل عقوبة السحب الإجمالي هو 15٪.

الحلق والقفل: تتيح ميزة الحلق والقفل للمستخدمين الذين يمتلكون عامل صحي أكبر من 1.11 زيادة قيمة الضمان الخاص بهم عن طريق تكرار الودائع والقروض متعددة المرات تلقائيًا. تقوم هذه الميزة أيضًا بالاقتراض التلقائي للإيثيريوم وتحويله إلى موقف dLP مقفل لتلبية متطلبات توزيع 5% dLP. يوفر حلق بنقرة واحدة للمستخدمين طريقة أبسط لزيادة السيولة تدريجيًا وتحقيق عوائد أعلى بما يصل إلى رافعة مالية تصل إلى 5 مرات.

4.1.2 تعدين السيولة

يمكن لمستثمري Radiant Capital كسب عوائد عن طريق قفل وتنصيب رموز RDNT. يحمل مقدمو السيولة الديناميكية (dLPs) رموز مقدمي سيولة RDNT. تسمح Radiant للمستخدمين بتوفير السيولة باستخدام وظيفة zap.

هناك حاليًا نوعان من أزواج تداول dLP:

• Arbitrum: تكوين Balancer 80/20 (80% RDNT & 20% ETH)
• BSC: Pancakeswap 50/50 (50% RDNT & 50% BNB)

تكسب dLPs المقفلة إيرادات النظام الأساسي من خلال rTokens (الرموز المميزة ذات الفائدة). يمكن للمستخدمين سحب الدخل أو استخدامه كضمان. تحدد المنصة حصة الفائدة ورسوم التصفية بناء على حيازات DLP. يجب على المستخدمين تأمين ما لا يقل عن 5٪ من قيمة الإيداع بالدولار الأمريكي ليكونوا مؤهلين لتوزيع مكافآت RDNT على الاقتراض والإيداع.

مؤخراً، زادت فترة قفل الاقتناص لـ RDNT من 28 يومًا إلى 90 يومًا، حيث يتحمل الخروج المبكر رسوم جزاء تتراوح بين 10% و 75% من مكافآت RDNT. تحفز توزيع RDNT المشاركين في النظام البيئي حيث يساهم مقدمو السيولة الديناميكية (dLPs) في توفير الأدوات اللازمة للمنصة.

4.1.3 جسر عبر السلسلة

جسر RDNT OFT: $RDNT هو رمز OFT-20. تحقق حلاً للتوافق بين السلاسل الذي تم تطويره بواسطة Layer Zero Labs وهو حلاً لنقل الرموز بين السلاسل بشكل طبيعي. يسمح OFT بالتكامل عبر سلاسل الكتل المتعددة، مما يقضي على تشتت السيولة، ومخاطر العقود الذكية، أو المخاطر المتعلقة بالنهاية ويخفف من مخاطر الحضانة للرموز المغلفة.

جسر بوابة النجوم الساطع: توفر راديانت كابيتال للمستخدمين إمكانيات الإقراض والجسر عبر موجه بوابة النجوم. يعتمد الجسر على خوارزمية دلتا (∆) في الطبقة الصفرية، مما يتيح نقل الأصول الأصلية عبر حمامات السيولة الموحدة.

يسمح Radiant V1 للمستخدمين بإيداع الأصول على السلسلة الأصلية (Arbitrum) واقتراض الأصول على أي سلسلة EVM مدعومة من قبل Stargate Finance. يدعم Radiant V2 إيداع الأصول على سلاسل Arbitrum و BSC، مع توسيع إمكانيات الاقتراض إلى أي سلسلة EVM مدعومة من قبل Stargate Finance. يخضع Radiant حاليًا لاختبار التطوير ويخطط لتقديم وظائف الإيداع والإقراض الكاملة عبر السلاسل في المستقبل القريب.

تنفيذ رمز المنطق 4.2

تنفيذ رمز منطق الأعمال 4.2.1

الوظائف الرئيسية لتطبيق Radiant هي Zaps (السيولة المقفلة) والإقراض.

• يقوم المستخدمون بإرسال رموز dLP إلى Balancer أو Uniswap ويتلقون مكافآت الرهان المقابلة من خلال MultiFeeDesitrbutions.sol.
• يتفاعل المستخدمون مع بركة الإقراض المسماة LendingPool.sol، مثل الإيداعات والاقتراض والسحب والسداد والقروض الفلاش والتصفية، وعمليات التفاعلية حرق/طباعة ATokens. يقوم ChefIncentiveController.sol بحساب رصيد المستخدم ومكافآته، بينما يوزع MultiFeeDistribution.sol المكافآت على المستخدمين.

فيما يلي تفسيرات مفصلة لعمليات الانطلاق والتكرار بنقرة واحدة. إذا تم توفير نوع واحد فقط من العملات المشفرة ، فإن النظام يستعير الآخر تلقائيا ويقرنه في تجمع Uniswap أو Balancer.

المصدر: راديانت كابيتال

تنفيذ السلسلة المتقاطعة 4.2.2

يتصل Radiant بطبقة الصفر ويستفيد من واجهة التوجيه الموثوقة لـ Stargate، مما يمكن المستخدمين من إيداع أي رمز على Arbitrum واقتراضه على نفس السلسلة أو اقتراضه ونقله إلى سلسلة أخرى من خلال واجهة واحدة.

LayerZero:

LayerZero هي سلسلة شاملة تمكن شبكات blockchain المختلفة من التواصل والعمل بسلاسة. تحقق Radiant Capital هدفها المتمثل في دعم المعاملات السريعة والآمنة لمختلف الأصول الرقمية من خلال سوق المال القائم على LayerZero. يتم تحقيق الاتصال عبر السلسلة في LayerZero من خلال نشر نقاط نهاية LayerZero على سلاسل مختلفة ، مما يسهل نقل الرسائل من خلال Relayers و Oracles. عندما يرسل تطبيق المستخدم (UA) رسالة من السلسلة أ إلى السلسلة ب، فإنه يخطر أوراكل و Relayer المحددين من خلال نقطة نهاية السلسلة أ. يرسل Oracle رأس الكتلة إلى نقطة نهاية السلسلة B ، ويرسل Relayer إثبات المعاملة. بمجرد التحقق من صحتها على سلسلة الوجهة ، تتم إعادة توجيه الرسالة إلى العنوان المحدد. باختصار ، يتحقق Oracle من الرسالة على السلسلة A ، بينما يتحقق Relayer من إثبات المعاملة ، مما يضمن الإرسال الناجح من السلسلة A إلى السلسلة B عندما يكون لكل من Oracle و Relayer نفس الرسالة.

المصدر: بلوكتمبو

بوابة النجوم:

يستخدم جسر Stargate مجمع سيولة موحد للمشاركة عبر السلسلة ، مما يضمن سيولة وافرة ، ويمنع انعكاسات المعاملات ، ويضمن النهاية الفورية. مع خوارزمية ∆ كأساس لها ، فإنها تعيد التوازن تلقائيا إلى مجمع السيولة لدعم الجسور ∆. على سبيل المثال ، عند تبادل USDT من Ethereum مع USDC على Polygon ، يقوم المستخدم بإيداع USDT في مجمع سيولة USDT واحد على Ethereum ويتلقى USDC من مجمع سيولة USDC واحد على Polygon. تعمل خوارزمية ∆ على إعادة توازن هذه المجمعات بسلاسة عبر سلاسل مختلفة للحفاظ على التوازن بين المبالغ المودعة والمسحوبة. تتجنب Stargate الاحتفاظ بمجمعات سيولة منفصلة لكل اتصال عبر السلسلة من خلال اعتماد مجمع سيولة واحد وموحد لكل أصل عبر جميع السلاسل المدعومة.

المصدر: Consensys

التكامل الساطع:

أدناه توجد رسم بياني بسيط يوضح كيف يتم استعارة الأصول عبر السلاسل عبر LayerZero و Stargate.

يبدأ المستخدمون إجراءات الإقراض أو الإيداع ويتفاعلون مع مجمع الإقراض. عندما يتم اقتراض الأصول عبر السلسلة ، يتم استدعاء StargateBorrow ، ويتم حجز الأصول في مجمع سيولة Stargate الموحد. يرسل Stargate الرسائل عبر السلاسل من خلال نقاط نهاية LayerZero ، ويتحقق Oracle و Relayer خارج السلسلة من هذه الرسائل. فيما يلي مخطط انسيابي مفصل:

المصدر: راديانت كابيتال

5. سوق الإقراض اللامركزي

5.1 الإقراض ديفي

صناعة الإقراض هي مكون حيوي في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تحتل المركز الثالث في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بعد تبادلات العملات اللامركزية (DEXs) والرهون السائلة. التنافس في قطاع الإقراض شرس، حيث يتنافس أكثر من 200 بروتوكول للحصول على حصة السوق. حاليًا، تشمل أهم بروتوكولات الإقراض AAVE، JustLend، Compound، Venus، Morpho، و Radiant.

يبرز Radiant في نظم Arbitrum و Binance Smart Chain (BSC)، ويصبح لاعبًا رئيسيًا. فقد تجاوز AAVE في TVL على سلسلة Arbitrum العام الماضي وارتقى بسرعة إلى المركز الثالث في TVL على سلسلة BSC في مارس 2023. تسلط هذه الإنجازات الضوء على أداء Radiant القوي على كل منصتين وعلى موقعه المتزايد بشكل ملحوظ في قطاع الإقراض.

5.2 Cross-Chain الإقراض

رايدينت هو أول بروتوكول للإقراض والقروض السريعة على جميع السلاسل تم بناؤه على الطبقة الصفراء. في السوق الحالي، هناك قليل من المنافسين في مجال الإقراض عبر السلاسل، مما يمنح رايدينت موقعًا رائدًا في هذا المجال.

كما ذكر سابقاً، فإن الميزة الفريدة لـ Radiant هي قدرته على السماح للمستخدمين بإيداع الضمان على سلسلة واحدة واقتراضه على سلسلة أخرى. يتم تحقيق هذه الوظيفة العبر سلسلة من خلال جهاز التوجيه العبر البوابة. يتيح للمستخدمين إيداع الأصول على Arbitrum واقتراضها على أي سلسلة EVM مدعومة بواسطة Stargate.

على العكس من ذلك، لا يمكن حاليًا استعارة أصول AAVE عبر سلاسل مختلفة، مما يؤدي إلى تفرق السيولة واستخدام الأصول المحدود. نمو تطوير الطبقة 2 قد أحدث طلبًا لا غنى عنه لتفاعل الأصول بين السلاسل المتقاطعة. يستخدم Radiant تكنولوجيا Omnichain الخاصة بـ LayerZero لإنشاء توافق بين سلاسله الكاملة، مما يوفر حلا جيدًا لمشكلة تجزؤ السيولة بين سلاسل مختلفة.

تحتفظ راديانت كابيتال بميزة سيولة نسبية في سوق الإقراض اللامركزي. يعد آلية الإيداع السائل الديناميكي (DLP) الخاصة بها تعديل تكافؤ تدريجي لمكافآت التعدين الزائدة بناءً على نسبة السيولة المقدمة، مما يحفز كل من المقرضين والمقترضين على المنصة. يساعد هذا في قفل كمية معينة من RDNT في السوق، مما يعزز السيولة للتطوير على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع راديانت كابيتال بميزة الرائد في الإقراض الكامل السلسلة، شيء لا يمكن لبروتوكولات الإقراض الأخرى (على سبيل المثال، AAVE) تقليده وتجاوزه في فترة قصيرة.

6. الاقتصاديات الرمزية

تخصيص الرمز المميز 6.1

إجمالي العرض الكلي لرموز RDNT هو 1،000،000،000.

• يُخصص 54% لتحفيز الموردين والمقترضين، ويُطلق على مدى خمس سنوات.
• يتم تخصيص 20% للفريق، تُطلق على مدى خمس سنوات، مع منحدر لمدة ثلاثة أشهر (يتم قفل 10% من تخصيص الفريق في نشأة البروتوكول ويتم فتح القفل في نهاية فترة الثلاثة أشهر).
• يخصص 14% لاحتياطي راديانت داو.
• 7% يتم تخصيصها للمساهمين الأساسيين والمستشارين، تُطلق خلال عام ونصف
• 3% محجوزة للخزينة وLP.
• 2% يتم تخصيصها لمزودي السيولة في بركة 2 بين 3 أغسطس 2022 و 17 مارس 2023، والتي تم تشطيبها والتصديق عليها في اقتراح حوكمة RFP-8.

6.2 جدول إصدار RDNT

الرسم البياني أعلاه هو جدول الإصدار لرموز RDNT بعد إصدار الرمز. في 24 يوليو 2022، حدثت فتحات الرموز الكبيرة والتخصيصات ضمن نظام Radiant. فتح الخزينة 30 مليون رمز RDNT، وفتح الاحتياطي DAO 140 مليون رمز RDNT. بالإضافة إلى ذلك، تم تخصيص 70 مليون رمز RDNT للمساهمين الأساسيين والمستشارين، وتم إطلاقها تدريجياً على مدى 18 شهراً.

وتم تخصيص 540 مليون رمز RDNT بالإضافة إلى ذلك لتحفيز الموردين والمقترضين، وتم إصدارها على مدى 60 شهرًا. حصل بركة 2 على 20 مليون رمز RDNT كتحفيز متوقع أن يتم إصداره خلال 8 أشهر. ومن المقرر أن تتم إطلاق الرموز المقفلة المتبقية تدريجيًا حتى يتم فتحها جميعًا بحلول يوليو 2027.

هذه الإطلاقات والتخصيصات تشكل نموذج توزيع رمز RDNT، محفزة المشاركين وتؤثر في السيولة داخل النظام البيئي المشرق، مما يضمن توزيعًا عادلاً ونموًا مستدامًا. يتماشى هذا النهج التدريجي مع رؤية المشروع على المدى الطويل، ويعزز الاستقرار والتخطيط لحاملي الرموز ومشاركي النظام البيئي.

الرسم البياني التالي يوضح بوضوح جدول فتح الحصري الحالي لرموز RDNT. في مارس 2024، من المتوقع فتح أكثر من 10 مليون رمز RDNT. يمكن أن يؤثر هذا الحدث على دورة الرمز ويكون له تأثيرات معينة على ديناميات السوق خلال هذه الفترة. يجب على المستثمرين أن يكونوا متنبهين لمثل هذه الأحداث الرئيسية وينظرون في تأثيرها المحتمل على قيمة وتداول رموز RDNT.

المصدر: تحليلات الرمال (@shogun)

6.3 مقارنة قواعد إصدار الرمز المميز في المقترحات (V1 مقابل V2)

تصميم مشع v1:

يتم توجيه جميع إصدارات الرمز نحو النشر الأولي لRDNT على Arbitrum.

التصميم المقترح لـ Radiant v2:

تمثل الانبعاثات القصوى الإجمالية التخصيص الكلي لجميع نشرات Radiant لشهر محدد؛ سيتم تشغيل الحد الأقصى للانبعاث وفقًا للجدول الزمني المقترح، مع الانتهاء في يوليو 2027. في نهاية كل شهر، سيقوم DAO بمراجعة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على كل سلسلة وتخصيص الانبعاث وفقًا لذلك للشهر التالي. على سبيل المثال، إذا كان معدل TVL لـ Radiant 30٪ على Arbitrum، و 30٪ على BNB Chain، و 20٪ على ETH Mainnet في نهاية مارس، يجب توزيع الانبعاث للشهر التالي بنسبة 30٪ / 30٪ / 20٪.

عند إطلاق المشروع، تم توجيه 100% من إصدار الرمز إلى سوق Arbitrum Radiant. بعد الإطلاق على سلسلة BSC، يقترح المقترح توجيه 50% من الإصدار إلى سلسلة BNB في الشهر الأول. هذا هو نهج مباشر، ويجب أن تستمر الأفكار الأكثر تعقيدًا (مثل المقاييس لكل سلسلة وسوق، التخصيص استنادًا إلى الرسوم المدرة من البروتوكول) في النقاش وإدراجها في مقترحات لاحقة.

يمكن تحديث هذا القسم من RFP بناءً على مقترحات لاحقة تم إنشاؤها من قبل أصحاب DAO. يوفر نهجاً متوقعاً وصيغياً، مقدماً شفافية على المدى القصير. وفقًا لنتائج التصويت على مقترح الحوكمة RFP-4، تحفز قواعد إصدار RDNT مشاركي النظام البيئي كمزودي سيولة ديناميكين (dLP) نحو المنصة. وذلك لأن فقط المستخدمين الذين يقومون بقفل dLP ينشطون إمكانية تأهيلهم لمكافآت إصدار رمز RDNT على الودائع أو القروض.

نظرًا لرؤية Radiant العابرة للسلاسل والانتقال من القفل أحادي الاتجاه إلى قفل LP، يتيح هذا لـ Radiant التخطيط للمستقبل على المدى الطويل بشكل أكثر معقولية ويوفر إمكانيات لمزيد من النشر على السلسلة.

6.4 مسارات الدخل الذكية للعقود الذكية، واستحواذ القيمة، وفائدة الرمز

6.4.1 مسارات الدخل للعقد الذكي

تعتمد عائدات العقد أساسًا على فوائد القروض ورسوم القروض. ينطوي هذا العملية على إيداع الدائنين لأصولهم في المنصة، التي يقترضها مقترضون مرهونون بالضمان. يحتاج المقترضون إلى دفع رسوم القروض للحصول على القرض.

إذا فشل المقترضون في سداد القرض وفقًا للشروط والأحكام المتفق عليها، فإن الأصول التي تعمل كضمان قد تتم تصفيتها. بعد ذلك، تقوم المنصة بجمع الرسوم من هذه المعاملات وتوزيع المكافآت على القرضاء ومزودي السيولة الديناميكية. يحفز هذا النموذج الدخلي مشاركة المستخدمين ويوفر آلية توليد دخل للمنصة ومشاركيها.

6.4.2 استحواذ قيمة المنصة

• فائدة القرض، مع تغيير ديناميكي في أسعار الفائدة استنادًا إلى السيولة المتاحة
• رسوم التصفية
• عقوبات السحب المبكر

الإيرادات ومسار الرسوم، المصدر: راديانت كابيتال

6.4.3 استخدام رمز $RDNT

• يتطلب تنشيط إصدارات رمز RDNT للمقترضين / القرضاء حد أدنى من 5٪ من السيولة المودعة، مما يوفر قيمة إضافية تتجاوز معدلات السوق الأساسية.
• مقفلو dLP (أولئك الذين يقومون بقفل سيولة RDNT) يكسبون 60% من رسوم المنصة.
• حاملو الرمز المميز RDNT يمكنهم أيضًا المشاركة في حوكمة DAO.

مخطط تدفق الأدوات، المصدر: راديانت كابيتال

الاستدامة هي مؤشر أداء رئيسي حيوي لـ Radiant DAO. لذلك، فقد نفذ البروتوكول آلية dLP، التي تسمح فقط بتخصيص مكافآت رموز RDNT ورسوم المنصة لمقدمي السيولة الديناميكية (dLPs). كما ذُكر سابقًا، فإن آلية dLP تعد تحسينًا كبيرًا على Radiant v1، حيث تحفز المستخدمين على توفير سيولة لـ $RDNT، مع الحاجة إلى فترة قفل لمدة 90 يومًا للحصول بالكامل على حوافز إطلاق رموز RDNT. تتسبب السحوبات المبكرة في فرض عقوبات، التي تساعد في تخفيف الضغط على بيع الرمز.

7. الحالة التشغيلية والمناظر البيئية التنافسية

7.1 إجمالي القيمة المقفلة (TVL)

تفخر Radiant بأعلى قيمة للسيولة الإجمالية على شبكة Arbitrum. تكون قيمة السيولة الإجمالية الخاصة بها نسبياً أعلى مقارنة ببروتوكولات الإقراض الأخرى ذات القيمة السوقية المماثلة، ويُعزى ذلك إلى ميزات قفل وحلقة سهلة الاستخدام ومكافآت تحفيزية بشكل كبير. ومع ذلك، يكون معدل قيمة السوق الإجمالية/السيولة لديها أعلى من نظرائها، مما يشير إلى تقييم مرتفع إلى حد ما.

7.2 المستخدمين

منذ إطلاق V1، كان هناك موجتان من تزايد عدد المستخدمين خلال الربع الثالث من عام 2022 وجنون Arbitrum في يناير. ومع ذلك، بعد إطلاق Radiant V2، لم يكن هناك زيادة كبيرة في عدد المستخدمين. يبلغ إجمالي قاعدة المستخدمين 216,831 مستخدمًا، مع 4,750 مستخدمًا نشطًا يوميًا.

المصدر: Dune Analytics ( @defimochi)

7.3 حجم التداول

تحفيز كميات التداول لكل من المقترضين والمقرضين بإصدار $RDNT، مما يعكس قدرة المنصة على تعزيز المشاركة والسيولة. وصل حجم التداول في مايو إلى 740.7 مليون دولار، متجاوزًا بروتوكولات الإقراض ذات القيم السوقية المماثلة. وهذا يشير إلى أن راديانت كابيتال نجحت في جذب المستخدمين بشكل فعال وتحفيز أنشطة تداول كبيرة.

7.4 الاستخدام

يبلغ معدل الاستخدام الإجمالي حوالي 60٪ ، وهو أعلى نسبيا من بروتوكولات الإقراض المماثلة. أدى الجمع بين المكافآت $RDNT وبساطة واجهة المستخدم للتكرار والقفل إلى زيادة استخدام الأصول. عند تقسيمها حسب كل أصل ، فإن معدل استخدام Radiant للعملات المستقرة مشابه ل AAVE ، ولكنه أعلى بالنسبة ل wbtc و weth.

تم إطلاق Radiant على Binance Smart Chain (BSC) في 27 مارس، مع الأموال المقفلة التي تزيد عن 33 مليون دولار. تمثل المنطقة الخضراء في الرسم البياني أدناه الدخل الذي حصلت عليه RDNT من سلسلة BSC منذ 27 مارس، بينما توضح الجزء الأرجواني الدخل الذي حصلت عليه RDNT من سلسلة ARB. بوضوح، من منتصف أبريل فصاعدًا، تجاوز دخل RDNT من سلسلة BSC تلك من سلسلة ARB. خلال الـ 90 يومًا الماضية، زاد الدخل بنسبة 115.9٪، محققًا نموًا كبيرًا في الإيرادات. من حيث الإيرادات خلال الـ 90 يومًا الماضية، حتى تجاوز بروتوكولات معروفة مثل Aave و Compound. هذا يدل على أن Radiant تمر بتوسع سريع وتجذب الانتباه في الصناعة.

المصدر: توكن تيرمينال

7.5 تحليل البيانات المالية

وفقًا للإحصاءات من التقارير المالية، فقد شهدت RDNT نموًا كبيرًا في الإيرادات وحجم التداول خلال الأشهر القليلة الماضية. في يناير ومايو، بلغت إيرادات RDNT 105.38 ألف دولار و1.04 مليون دولار على التوالي، مما يمثل زيادة بنسبة 886.90٪. كما بلغ حجم التداول لـ RDNT في يناير ومايو 39.50 مليون دولار و740.74 مليون دولار على التوالي، مما يشير إلى تحسن سريع في أداء RDNT. يشير الزيادة في الإيرادات وحجم التداول إلى زيادة الطلب على البروتوكول.

اعتبارًا من 31 مايو 2023، بلغت القروض النشطة على المنصة 377.39 مليون دولار، مع إيداع صافي بقيمة 636.75 مليون دولار. يشير الإيداع الصافي الكبير بقيمة 636.75 مليون دولار إلى أن المنصة تمتلك كمية كبيرة من السيولة، وهو عامل حاسم في الحفاظ على ثقة المستخدم وضمان أن المنصة يمكنها تلبية احتياجات الاقتراض لمستخدميها.

بالإضافة إلى ذلك، تعني القروض النشطة بقيمة 377.39 مليون دولار إشراكًا عاليًا للمستخدمين مع المنصة، وهو إشارة إيجابية لآفاق نمو المنصة. علاوة على ذلك، يشير نسبة القروض إلى الودائع القوية إلى أن المنصة تدير بفعالية أنشطتها الإقراضية وتحافظ على توازن صحي بين الاقتراض والإقراض.

المصدر: توكين تيرمينال (التاريخ حتى 31 مايو 2023)

بشكل عام، تظهر البيانات المالية أن RDNT في صحة مالية جيدة، مما يوفر أساساً قوياً لتوسيع قاعدة مستخدميها وتوسيع خدمات سوق الإقراض اللامركزي.

8. عوامل النمو

تطوير الطبقة 2.1

ازدهار الطبقة 2 يسهم في تطوير بروتوكول RDNT. كلما تحول المزيد من المستخدمين والمعاملات إلى الطبقة 2، من المتوقع زيادة الطلب على خدمات الإقراض اللامركزي لـ RDNT. خطط راديانت للإطلاق على إيثريوم و zkSync تشير إلى التزامها بالاستيلاء على هذا السوق المتنامي.

8.2 الأسواق العابرة للسلسلة

راديانت هو أول سوق للإقراض العابر وظيفي. نظرًا للحوادث المتكررة للسرقة والاختراق مع جسور السلسلة العابرة، يوفر الإقراض العابر بديلا واعدًا يمكنه التخفيف من الطلب على الجسور التقليدية عبر السلسلة. إذا نجح البروتوكول في تحقيق إقراض شامل عبر السلاسل، فسيعزز من فائدة وطلب RDNT، مما يدفع سعرها في النهاية للأعلى. راديانت في طليعة سوق الإقراض عبر السلاسل، مع الإمكانية لإعادة تشكيل المعاملات عبر السلاسل وترسيخ مقترح قيمتها.

8.3 دخل سلبي

يمكن للمستخدمين كسب دخل سلبي منخفض المخاطر عن طريق الإقراض / الاقتراض عبر السلاسل خلال الأسواق الدبية.

تصميم الرمز 8.4

يعزز تصميم الرمز المميز في نموذج الرمز المميز ل V2 قيمة الحوافز من خلال تخصيص إصدار RDNT لمستخدمي البروتوكول على المدى الطويل ، مما يعزز الاستدامة. يحفز حد "5٪ مغلق dlp" المستخدمين على شراء RDNT وإعادة قفل المزيد من LP للحفاظ على أعلى من الحد الأدنى.

8.5 فرص الإنزال الجوي

تخطط Radiant لإسقاط $ARB على أصحاب dlp طويلي الأجل. بالإضافة إلى ذلك، تجذب سرد قصصي LayerZero و ZKSync المستخدمين إلى منصة Radiant للحصول على إسقاطات جوائية محتملة.

9. التقييم

تقوم تقييماتنا على تحليل تدفق النقد المخفض (DCF) والتحليل المقارن، وكلاهما يمكن تعديله وفقًا لذلك في نموذج التقييم الخاص بنا (نموذج التقييم لراديانت كابيتال - أكاديمية غريفسيس). أدناه وصف مفصل وشرح لطرق التقييم.

9.1 تدفق النقد المخفض (DCF)

طريقة تقييم تدفق النقد المخفض (DCF) هي طريقة تُستخدم لتقدير قيمة الأصل استنادًا إلى التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. المبدأ هو أن القيمة الحالية للاستثمار يجب أن تكون مساوية للنقد الذي يولده في المستقبل. يستخدم نموذجنا فترة تنبؤية لمدة 5 سنوات ويخفض أي تدفقات نقدية بعد ذلك إلى قيمة نهائية مقدرة.

9.1.1 الافتراضات

معدل نمو القيمة الإجمالية المقفلة للبروتوكول (TVL): نصنف الأصول المتاحة للإقراض إلى ثلاث فئات: BTC و ETH، والعملات المستقرة، وأصول بديلة من L1 و L2، مع افتراض معدلات النمو لكل فئة من الأصول في سيناريوهات منخفضة ومتوسطة وعالية.

نحن نستخدم معدلات النمو السنوية التاريخية للسنوات الخمس الماضية للتنبؤ بالقيمة السوقية ل Microsoft و Gold ونستخدم القيمة السوقية ل Ethereum كنسبة مئوية من القيمة السوقية ل Microsoft والقيمة السوقية ل Bitcoin كنسبة مئوية من القيمة السوقية للذهب للتحقق مما إذا كانت تقديرات معدل النمو في السيناريوهات المنخفضة والمتوسطة والعالية معقولة. نفترض أن معدلات النمو تتناقص خطيا.

منذ أن دعمت Radiant BSC وقدمت إقراض BNB في السوق، نما إجمالي قيمة القرض لأصول Alt L1/L2 بنسبة 231.53٪ في الشهر التالي. لذلك، يعتبر منطقيًا أن نفترض وجود معدلات نمو أعلى لأصول L1 و L2 البديلة مقارنة بالعملات المستقرة و BTC/ETH.

استخدام: في كل من Radiant v1 و Radiant v2، تظل نسب استخدام الأصول على مستويات مماثلة. نقوم بتقريب المتوسط ونختار معدل استخدام بنسبة 73٪ للعملات المستقرة، مما يقلل من تقديرات معدلات الاستخدام لـ BTC و ETH و Alt L1 و L2 إلى 50٪ لاستيعاب عدم اليقين في السوق.

الرسوم السنوية / أصول القروض: قمنا بمقارنة هذه النسبة مع AAVE (بروتوكول إقراض ناضج نسبيًا) وحسبنا المتوسط ​​السنوي للرسوم / أصول القروض لكلا البروتوكولين. تمت مقارنة النسبة الناتجة بسعر الرسوم السنوية الحالي لـ Radiant، وتم اختيار الحد الأدنى من النسبتين كسعر رسوم السنة النهائي لعام 2028. تم حساب الأسعار للسنوات المتبقية عن طريق زيادة خطية إلى سعر السنة النهائي.

معدل الخصم: استخدمنا سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات كسعر خال من المخاطر ، مع BTC بمثابة معيار السوق. تم الحصول على القيمة β من نموذج الانحدار حيث تعمل عوائد RDNT كدالة لعوائد BTC. استند تحليل الانحدار إلى البيانات بدءا من تاريخ عرض RDNT الأولي ل DEX (IDO) ، وهو 22 يوليو 2022. قام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) بحساب معدل تكلفة رأس المال بنسبة 35٪. أشار تحليل الانحدار إلى أن عوائد البيتكوين تتنبأ بشكل كبير بأسعار RDNT ، لكن النموذج يمكن أن يفسر 1.7٪ فقط من إجمالي التباين. لذلك ، اخترنا 35٪ كمعدل خصم ، وهو مشابه لمتوسط معدل عائد صناديق رأس المال الاستثماري ، وهو 30٪.

Terminal Price-to-Earnings (PE) Ratio: فرضاً أن متعدد الأرباح (PE) عند الخروج يبلغ 10 مرات، وهو متسق مع نسبة الأرباح إلى السعر (PE) لبروتوكولات الإقراض المدرجة في البورصة، فقد تم تطبيقه على التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2028.

9.1.2 التقييم في حالة معتدلة

يتم توضيح النتائج في الحالة المعتدلة في الرسم البياني أدناه. في هذا السيناريو، يتوقع أن يكون سعر RDNT 0.35 دولار، مع تقييم بقيمة 158.49 مليون دولار حتى 31 ديسمبر 2023.

9.1.3 القيمة الحالية الصافية المرجحة بالاحتمال

تم تخصيص احتماليات بنسبة 25% لكل من الحالتين المنخفضة والعالية، بينما تم تخصيص احتمالية بنسبة 50% للحالة المعتدلة. التقييم الحسابي المرجح للاحتمالية لقيمة DCF لـ RDNT هو 0.37 دولار للرمز، مما يؤدي إلى تقييم البروتوكول بقيمة 168.14 مليون دولار. مع سعر RDNT عند 0.31 دولار في 31 مايو 2023، هناك إمكانية للصعود بنسبة 17.26%.

9.2 تحليل مقارن

تحليل المقارنة هو أسلوب التقييم الذي يستخدم عادة ويتضمن مقارنة شركة مع الشركات المماثلة في الصناعة، عادة باستخدام مقاييس مثل نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

من المهم ملاحظة أن استخدام هذه الطريقة في تقييم التمويل اللامركزي قد يكون له قيود بسبب نقص البيانات الموثوقة عن إيرادات المبيعات.

عند إجراء تحليل قابل للمقارنة، من الضروري اختيار الشركات التي تكون مماثلة قدر الإمكان من حيث الصناعة ونموذج العمل وملف المخاطر وديناميات السوق. يضمن تحقيق قابلية المقارنة في هذه الجوانب تقليل تأثير العوامل الخارجية، مما يسمح بالتركيز على عوامل قيمة الشركة المحللة.

في هذه الحالة، إذا كانت الشركات القابلة للمقارنة التي تم اختيارها تنتمي إلى صناعة الإقراض اللامركزي وتشترك في طبيعة الأعمال المماثلة وحالات المخاطر مع RDNT، فإنه يمكن أن يعزز فعالية التحليل المقارن. معاملة بروتوكولات الإقراض داخل صناعة التبادل اللامركزي (DEX) كبروتوكولات قابلة للمقارن يعالج مسألة اختلاف مخاطر السوق عبر الصناعات.

بالنظر إلى أن هذه المشاريع الأربعة المماثلة تنتمي جميعها إلى صناعة الإقراض DEX ضمن التمويل اللامركزي ، فمن المعقول افتراض أنها تواجه مخاطر سوق مماثلة.

9.2.1 الافتراضات التقييمية والاعتبارات المتغيرة

نسبة التقييم الإجمالي المخفف / نسبة القيمة الإجمالية المقفلة:

يعكس هذا النسبة، التي تم الحصول عليها عن طريق مقارنة القيمة السوقية بالقيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، المشاعر السوقية والإدراك لقيمة البروتوكول. إنه يوفر رؤى للمستثمرين في كفاءة البروتوكول في جذب واحتفاظ الأصول مقارنة بقيمته السوقية. يشير نسبة P / TVL الأقل إلى التقدير الإمكاني وفرص النمو القوية. نظرًا لهذه العوامل، تصبح نسبة P / TVL عامل مضاعف مقارنة مهمًا ومفيدًا لتقدير تقييمات بروتوكولات الإقراض في DeFi.

نسبة السعر إلى الأرباح:

يساعد معدل السعر / الأرباح المستثمرين على تقييم ما إذا كانت تقييمات السوق لبروتوكول الإقراض اللامركزي معقولة فيما يتعلق بالعلاقة بين السعر والأرباح. إنه يساعد في تحديد الفرص الاستثمارية المحتملة أو المخاطر المتعلقة بإمكانية الربح الخاصة به.

نسبة السعر / المبيعات:

يتم استخدام نسبة السعر إلى المبيعات في كثير من الأحيان لتقييم قيمة الشركات التقليدية استنادًا إلى الإيرادات. بالنسبة إلى بروتوكولات الإقراض اللامركزية، تعتبر رسوم البروتوكول (المعروفة باسم "إيرادات المبيعات" في الشركات التقليدية) عاملًا رئيسيًا في تقييم أدائها المالي واستدامتها. من خلال استخدام نسبة السعر إلى المبيعات التي تأخذ في الاعتبار العلاقة بين رأس المال السوقي (السعر) والرسوم التي تتكبدها البروتوكول، يمكنك فهم كيفية قيمة السوق تقيم قوة كسب البروتوكول.

متوسط نسبة P / S:

باستخدام طريقة مضاعف السوق المنتشرة في صناعة العملات الرقمية، نأخذ متوسط نسبة السعر/المبيعات لأربعة بروتوكولات قابلة للمقارنة كما يعرف بمضاعف السوق 1. يأخذ حساب المتوسط في الاعتبار الحدود العليا والسفلى للمشاريع القابلة للمقارنة، مما يوفر تقديرًا متوازنًا لمضاعف السوق. لذلك، نختار استخدام متوسط المشاريع القابلة للمقارنة كمضاعف سوق مكمنًا للتحيز المحتمل الذي قد يقدمه الاعتماد فقط على القيم القصوى أو الدنيا.

الوسيط:

إحصائيا، يقلل الوسيط من التأثير الكبير للقيم الشديدة في التوزيع، مما يعزز تمثيله للتوزيع إلى حد ما. لذا، يُعتبر اختيار الوسيط كمضاعف سوقي 2 معقولا.

الإيرادات ورسوم البروتوكول:

يساعد تحليل الإيرادات التي تولدها البروتوكول في تقييم قدرته على توليد الدخل ودعم العمليات. الإيرادات هي مؤشر رئيسي على الصحة المالية للبروتوكول وإمكانيات النمو. يساعد تقييم رسوم البروتوكول في فهم الربحية المرتبطة مباشرة بأنشطة الإقراض. يمكن أن تأتي الإيرادات ورسوم البروتوكول من مصادر مختلفة داخل بروتوكولات الإقراض اللامركزية، بما في ذلك الفروقات في الفائدة، العقوبات على التصفية، رسوم المعاملات، وآليات المشاركة في الإيرادات الأخرى. من خلال اعتبار الإيرادات ورسوم البروتوكول كمتغيرات، يمكن للمحللين تقييم تنويع مصادر الدخل، مما يسهم في تقييم مرونة البروتوكول تجاه تقلبات السوق والقدرة على البقاء في المدى الطويل.

9.2.2 التقييم

وفقًا للرسم البياني أدناه، حتى 31 مايو 2023، القيمة الإجمالية المقفلة لـ Radiant (TVL) هي 636.75 مليون دولار، مما يضعها بين Benqi و Venus. قيمة التقدير الكاملة هي 312.92 مليون دولار، أصغر من Aave و Compound ولكن أكبر من Benqi و Venus.

نسبة التقييم الكلي المخفف / نسبة القيمة الكلية لـ راديان هي 0.49، مرتفعة نسبيا مقارنة بالبروتوكولات الأخرى، مما يشير إلى أن تقييم راديان قد يكون مبالغ فيه بالنسبة للرأسمال المقفل في البروتوكول. يمكن أن يعني هذا أن تسعير السوق لراديان قد يكون أعلى من قيمته المحتملة. ومع ذلك، يقدر راديان إجمالي الإيرادات السنوية بنحو 15.98 مليون دولار ورسوم البروتوكول السنوية بنحو 26.63 مليون دولار، مما يدل على قدرة راديان القوية على توليد الإيرادات.

بالإضافة إلى ذلك، تكون نسبة السعر/الأرباح (P/E) ونسبة السعر/المبيعات (P/S) أقل نسبيًا مقارنة بالنسب المتوسطة للبروتوكولات اللامركزية المختارة للإقراض، مما يشير إلى تقدير قيمة Radiant بشكل محتمل. وأخيرًا، بناءً على هذه المضاعفات الثلاث للتقييم، تكون الأسعار المحتملة المستقاة لـ RDNT هي 0.16 دولار، 0.40 دولار، و1.73 دولار على التوالي.

من المهم أن نلاحظ أن إنشاء نموذج التقييم وأسعار الرموز المشتقة يعتمد على البيانات الحالية المقدمة وظروف السوق. ستحدد ديناميات السوق الفعلية وأداء بروتوكول Radiant في المستقبل في نهاية المطاف قيمته السوقية الحقيقية.

تحليل شامل 9.3

أخيرًا، قمنا بإجراء تحليل حساسية وحصلنا على نطاق التقييم النهائي.

يتم تحديد ثلاث قيم للتحليل المقارن ، وهي نسبة P/TVL ونسبة P/E ونسبة P/S. في الوقت نفسه، نختار القيم القصوى والدنيا لقيمة تقدير تدفق النقدية (تقييم تدفق النقد) المرتبطة بالاحتمال تحت نسب تقدير P/E المختلفة ومعدلات الخصم من تحليل الحساسية. من خلال دمج البيانات المذكورة أعلاه، تكون أوزان الضربات التحليلية المقارنة الثلاثة 15٪ وتكون DCF المرتبة 55٪، وتؤدي النتائج التحليلية الشاملة إلى نطاق سعري متراوح بين 0.45-0.67 دولار.

10. المخاطر

مخاطر العقود الذكية 10.1

على الرغم من عمليات التدقيق التي أجرتها شركات مشهورة مثل BlockSecTeam و Peckshield و Zokyo_io ، مع المراجعة المعلقة من OpenZeppelin ، لا تزال هناك مخاطر عقود ذكية متأصلة في Radiant v2. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الاعتماد على المكونات الخارجية مثل Stargate و LayerZero يقدم مخاطر إضافية محتملة. نظرا لإطلاق Radiant في عام 2022 ونضجه أقل من عام ، فإن عدم وجود اختبارات مكثفة قد يشكل بعض المخاطر التكنولوجية.

10.2 مخاطر التضخم

تواجه راديانت معدل تضخم عالي، ويمكن أن يؤثر هذا الخطر المحتمل على قيمة وقوة الشراء للرمز الأصلي أو يؤثر على الاستقرار العام واستدامة النظام البيئي للإقراض.

مخاطر المنافسة 10.3

تعمل Radiant في مساحة إقراض مع العديد من المنافسين ، ويضيف وجود بروتوكولات إقراض أكثر نضجا تدعم الإقراض عبر السلسلة إلى المنافسة. قد يؤثر ذلك على نمو وقاعدة مستخدمي بروتوكول Radiant ، مع التأكيد على أهمية توفير قيمة فريدة.

10.4 مخاطر الحوكمة

يتعرض البروتوكول ، الذي تديره Radiant DAO ، للمخاطر المحتملة المتعلقة بالحوكمة. ويشمل ذلك التحديات المحتملة في التنفيذ السريع لمقترحات التغيير أو الاستجابة لمتطلبات السوق، فضلا عن نقاط الضعف أمام هجمات الحوكمة أو التلاعب. إن إجراءات الحوكمة القوية والشفافية أمران حاسمان للتخفيف من هذه المخاطر وضمان نجاح البروتوكول واستقراره على المدى الطويل.

يجب أن يكون المستثمرون المحتملون والمستخدمون على علم بهذه المخاطر وإجراء البحث الدقيق الخاص بهم. تقييم وفهم المخاطر ذات الصلة لبروتوكولات الإقراض اللامركزية مثل Radiant ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة وإدارة المخاطر.

11. الختام

لقد قدمت Radiant مؤخرًا أداءً مثيرًا للإعجاب في مجال الإقراض بين السلاسل. ومع ذلك، تحقيق سوق عملات قابلة للتبادل بشكل كامل هو رحلة طويلة. قد تقوم الاعتماد الكبير على Stargate و LayerZero لأغراض العمل بين السلاسل بتقييد تطويرها. من أجل تحسين تجربة المستخدم، يمكن لـ Radiant أن تتطور أكثر من خلال دمج المزيد من الحلول التكنولوجية الشاملة عبر السلاسل.

وعلاوة على ذلك، يمكن لشركة Radiant تنويع خطوط أعمالها داخل سوق العملات، متوسعة خارج إعطاء القروض وحدها. بعض التحسينات المحتملة للبروتوكول تشمل:

• إطار إدارة المخاطر:
  تواجه واجهة واحدة من البروتوكولات الجديدة للإقراض نقص التنوع في الضمانات والأطر الناضجة لإدارة المخاطر. يمكن أن تساعد تنفيذ إطار إدارة المخاطر القوي في التخفيف من مختلف المخاطر. يمكن لـ Radiant تعزيز استقرار البروتوكول العام من خلال تحسين باستمرار نسب الضمان الديناميكية، وعقوبات التصفية، وأسعار الفائدة القائمة على المخاطر.
• دمج المزيد من أنواع الأصول:
  تدعم بروتوكولات الإقراض اللامركزي الحالية في الأساس العملات المشفرة كضمان. ومع ذلك، يمكن زيادة تنوع السوق وجذب مستخدمين جدد غير ملمين بالعملات المشفرة عن طريق تضمين المزيد من أنواع الأصول، مثل الأصول العالمية الحقيقية والإس دي إلى جانب العملات المشفرة.
• التكامل مع بروتوكولات ديفي الأخرى:
  بروتوكول الإقراض اللامع يمكن أن يتكامل مع بروتوكولات ديفي أخرى، مثل التبادلات اللامركزية ومجمعات العوائد، لخلق نظام بيئي مالي أكثر شمولاً.
• التوسع في منتجات DeFi الأخرى:
  يمكن لراديانت كابيتال استكشاف الفرص خارج قطاع الاقراض، واستغلال قدراتها الشاملة للسلاسل للتوسع في منتجات ديفي الأخرى مثل ال NFTs ومواقف الديون المرتبطة (CDPs). إنشاء المزيد من سيناريوهات الرموز باستخدام ميزة المعيار الخاص بها للرموز RDNT OFT-20 يمكن أن يسهل عمليات تحويل الرموز عبر السلاسل، مما يجعل من الأسهل بالنسبة للمستخدمين تبادل واستخدام أي تطبيق لامركزي على أي سلسلة.

نظرا لأن Radiant تدمج تدريجيا المزيد من أعمال سوق العملات عبر السلسلة ، فيمكنها تمكين رمزها المميز بمزيد من سيناريوهات المرافق ، لتصبح منصة مالية مع مجموعة متنوعة من منتجات DeFi. مع تحسن قيمة النظام الأساسي وتجربة المستخدم ، يمكن أن يساهم ذلك في زيادة سعر الرمز المميز.

باختصار ، فإن التوقعات المستقبلية ل RDNT واعدة ، مع وجود فرص كبيرة للنمو والابتكار. من خلال تنفيذ أطر قوية لإدارة المخاطر ، ودمج أنواع أصول جديدة ، والتكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى ، والتوسع في المزيد من تطبيقات DeFi ، يمكن ل Radiant Capital الاستمرار في الازدهار وجذب مستخدمين جدد إلى سوق العملات متعدد السلسلة.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [أكاديمية Gryphsis] ، جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [@0xCryptoAndrew, @YihanYihan_W]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا الإعادة طباعتها، يرجى الاتصال بالبوابة تعلم فريق ، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.