1. Introduction

Dans les marchés financiers, le trading d'options est un outil clé parmi les produits dérivés financiers, offrant aux investisseurs une large gamme de stratégies et de méthodes de gestion des risques. Parmi celles-ci, la stratégie de spread put bear se distingue comme une stratégie classique d'options avec une valeur distincte dans un marché baissier.

Alors que les marchés financiers continuent d'évoluer et de mûrir, les investisseurs se concentrent de plus en plus sur le contrôle du risque et la génération de rendement. Le trading d'options, avec sa flexibilité et son effet de levier, est devenu une partie essentielle de l'allocation de portefeuille et de la couverture. La stratégie de spread baissier put, à travers une combinaison astucieuse d'options put avec des prix d'exercice différents, permet aux investisseurs de poursuivre des rendements ciblés tout en gérant le risque à la baisse. Une compréhension plus approfondie du spread baissier put améliore la compréhension des mécanismes et principes des options par les investisseurs, ce qui conduit à une prise de décision plus éclairée et efficace.

2. Analyse de base de l'écart baissier des puts

2.1 Définition et composants clés

2.1.1 Définition de base

Le spread baissier est une stratégie de trading d'options courante. Il implique l'utilisation d'options de vente avec des prix d'exercice différents pour tirer profit d'une baisse du prix de l'actif sous-jacent, tout en réduisant le coût de l'achat de l'option de vente au prix d'exercice plus élevé en vendant l'option de vente au prix d'exercice plus bas. Cette stratégie reflète la perspective légèrement baissière de l'investisseur, et non une vision baissière extrême, et vise à générer des profits tout en limitant les pertes potentielles grâce à la combinaison de différences de prix.

2.1.2 Composants Clés

La stratégie de l'écart baissier consiste à acheter une option put à un prix d'exercice plus élevé et à vendre une option put à un prix d'exercice plus bas avec la même date d'expiration. L'achat de l'option put à un prix d'exercice plus élevé donne à l'investisseur le droit de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice plus élevé le jour de l'expiration ou avant cette date, ce qui constitue le cœur de l'aspect rentable de la stratégie. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent diminue, la valeur de cette option augmente, générant des bénéfices pour l'investisseur. La vente de l'option put à un prix d'exercice plus bas oblige l'investisseur à acheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice plus bas si l'option est exercée. En construisant cette stratégie, l'investisseur paie la prime de l'option put achetée tout en recevant la prime de l'option put vendue. La différence entre les deux primes représente le coût initial de la stratégie. Ces deux options partagent le même actif sous-jacent, la même date d'expiration et la même taille de contrat, garantissant que la stratégie fonctionne dans le même délai, évitant ainsi les écarts de performance dus aux différences de temps.

2.2 Comparaison avec d'autres stratégies d'options

2.2.1 Comparaison avec les stratégies de spread haussier

• Construction : Les stratégies d'écart haussier se présentent sous deux formes courantes : les écart haussier à l'achat et les écart haussier à la vente. Un écart haussier à l'achat implique l'achat d'une option d'achat à un prix d'exercice inférieur et la vente d'une option d'achat à un prix d'exercice supérieur. Un écart haussier à la vente implique l'achat d'une option de vente à un prix d'exercice inférieur et la vente d'une option de vente à un prix d'exercice supérieur. En revanche, l'écart baissier implique l'achat d'une option de vente à un prix d'exercice supérieur et la vente d'une option de vente à un prix d'exercice inférieur.

• Conditions de marché applicables : Les stratégies de spread haussier conviennent aux investisseurs qui s'attendent à une hausse modérée du marché et visent à profiter de l'augmentation du prix de l'actif sous-jacent. En revanche, le Bear Put Spread est adapté aux attentes d'un déclin modéré du marché, visant à profiter d'une baisse des prix.

• Mécanisme de profit : Dans le Bullish Call Spread, le profit maximal se produit lorsque le prix de l'actif sous-jacent dépasse le prix d'exercice le plus élevé, et le profit est la différence de prix entre les prix d'exercice moins la prime nette dépensée. Dans le Bullish Put Spread, le profit est réalisé en collectant des primes et en diminuant la valeur de l'option de vente au prix d'exercice le plus bas lorsque le prix de l'actif augmente. Dans le Bear Put Spread, le profit maximal se produit lorsque le prix de l'actif sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice le plus bas, et le profit est la différence de prix entre les prix d'exercice moins la prime nette dépensée. Si le prix de l'actif dépasse le prix d'exercice le plus élevé, le Bear Put Spread entraîne la perte maximale, qui équivaut à la prime nette dépensée.

2.2.2 Comparaison avec les stratégies Straddle et Strangle

• Construction de stratégie : La stratégie Straddle implique l'achat à la fois d'une option d'achat et d'une option de vente avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration. La stratégie Strangle implique l'achat d'une option de vente à un prix d'exercice plus élevé et d'une option d'achat à un prix d'exercice plus bas, toutes deux avec la même date d'expiration. Cependant, l'écart baissier sur put n'implique que des options de vente, et est construit en achetant une option de vente à un prix d'exercice plus élevé et en vendant une option de vente à un prix d'exercice plus bas.

• Caractéristiques risque-rendement: Les stratégies Straddle et Strangle sont basées sur l'attente d'une grande volatilité du marché mais d'une direction de prix incertaine. La stratégie Straddle offre un potentiel de profit illimité lorsque le prix de l'actif sous-jacent évolue de manière significative dans n'importe quelle direction, dépassant le prix d'exercice plus le coût total de la prime. Sa perte maximale se produit lorsque le prix de l'actif reste proche du prix d'exercice, entraînant une fluctuation étroite. La stratégie Strangle offre également un potentiel de profit illimité, mais sa plage de profit est plus large que celle du Straddle en raison des prix d'exercice différents, la perte maximale étant le total de la prime payée. Cependant, le Spread Bear Put a un potentiel de profit et de perte limité. Le profit maximal est la différence de prix entre les prix d'exercice moins la prime nette dépensée, et la perte maximale est la prime nette dépensée.

• Scénarios applicables : les stratégies Straddle et Strangle sont adaptées aux scénarios où l'on s'attend à une forte volatilité du marché, mais où la direction du mouvement des prix est incertaine, comme avant des événements majeurs (par exemple, rapports sur les bénéfices, annonces de politiques importantes, etc.). Le Bear Put Spread est adapté aux scénarios où l'on s'attend à un déclin modéré du marché, et où l'investisseur vise à tirer profit d'un repli du marché tout en maîtrisant le risque.

3. Exploration du principe de l'étendue baissière de l'option put

3.1 Logique de Construction de Stratégie

La stratégie Bear Put Spread est basée sur l’anticipation par l’investisseur d’une baisse modérée du marché. Lorsqu’un investisseur croit que le marché connaîtra une tendance à la baisse dans un avenir proche, mais que la baisse ne sera pas trop drastique, cette stratégie peut être adoptée. L’achat d’une option de vente à prix d’exercice élevé donne à l’investisseur le droit de vendre l’actif sous-jacent à un prix plus élevé lorsque le marché baisse, ce qui constitue la principale source de profit. Cependant, l’achat direct d’options de vente nécessite de payer des primes relativement élevées, ce qui rend le coût relativement élevé. Pour réduire les coûts, l’investisseur vend simultanément une option de vente à bas prix d’exercice, en percevant une prime. Grâce à cette combinaison d’achat et de vente, la prime reçue lors de la vente de l’option de vente aide à compenser la prime payée pour l’option achetée, réduisant ainsi le coût initial de l’ensemble de la stratégie. Dans le même temps, bien que la vente de l’option de vente à prix d’exercice bas limite le profit potentiel, elle contrôle également la perte maximale dans une certaine fourchette, ce qui rend le risque plus gérable. Par exemple, si un investisseur s’attend à ce que le cours d’une action baisse légèrement par rapport aux 50 yuans actuels, il peut acheter une option de vente avec un prix d’exercice de 52 yuans et vendre une option de vente avec un prix d’exercice de 48 yuans pour construire la stratégie Bear Put Spread.

Mécanisme de profit et de perte 3.2

Analyse des scénarios de profit 3.2.1

La stratégie de l'écart baissier commence à être rentable lorsque le prix du marché diminue. La valeur de l'option de vente achetée à un prix d'exercice élevé augmente, tandis que la valeur de l'option de vente vendue à un prix d'exercice bas diminue. Supposons l'achat d'une option de vente à un prix d'exercice élevé X1X_1X1​ avec une prime de P1P_1P1​ et la vente d'une option de vente à un prix d'exercice bas X2X_2X2​ avec une prime de P2P_2P2​, où X1>X2X_1 > X_2X1​>X2​. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent SSS tombe en dessous de X2X_2X2​, la stratégie atteint son bénéfice maximal. La formule de calcul du bénéfice maximal est la suivante :
Profit maximal = (X1−X2)−(P1−P2)(X_1 - X_2) - (P_1 - P_2)(X1​−X2​)−(P1​−P2​).

Par exemple, si un investisseur achète une option de vente avec un prix d'exercice de 55 yuans, en payant une prime de 3 yuans, et vend une option de vente avec un prix d'exercice de 50 yuans, en recevant une prime de 1 yuan, et à l'expiration le prix de l'actif sous-jacent chute à 45 yuans, l'option de vente achetée est exercée et l'investisseur gagne (55 - 45) = 10 yuans. L'option de vente vendue n'est pas exercée et le gain est de 1 yuan. Par conséquent, le bénéfice total est (55 - 50) - (3 - 1) = 3 yuans. Le bénéfice augmente lorsque le prix de l'actif sous-jacent diminue, atteignant sa valeur maximale lorsque le prix est inférieur au prix d'exercice le plus bas.

3.2.2 Analyse des scénarios de perte

Lorsque le prix du marché augmente ou ne diminue pas comme prévu, la stratégie subit une perte. Si à l'expiration le prix de l'actif sous-jacent est supérieur au prix d'exercice élevé X1X_1X1​, ni les options de vente ni les options de vente ne seront exercées, et la perte est la différence entre les primes payées pour les options d'achat et de vente, c'est-à-dire Perte maximale = P1−P2P_1 - P_2P1​−P2​.

Dans l'exemple ci-dessus, si le prix de l'actif sous-jacent monte à 60 yuans à l'expiration, aucune option n'est exercée, et la perte de l'investisseur est de 3 - 1 = 2 yuans. Si le prix de l'actif sous-jacent se situe entre X1X_1X1​ et X2X_2X2​, la valeur de l'option d'achat baisse, tandis que la valeur de l'option de vente augmente, et la perte de l'investisseur augmente progressivement à mesure que le prix monte, atteignant la perte maximale lorsque le prix dépasse le prix d'exercice élevé.

Calcul du seuil de rentabilité 3.3

Le point mort de la stratégie Bear Put Spread est calculé comme suit :
Point mort = Prix d'exercice de l'option achetée - Prime nette payée.
C'est-à-dire, le point mort = X1−(P1−P2)X_1 - (P_1 - P_2)X1​−(P1​−P2​).
Par exemple, si un investisseur achète une option de vente avec un prix d'exercice de 60 yuans, en payant une prime de 4 yuans, et vend une option de vente avec un prix d'exercice de 55 yuans, en recevant une prime de 2 yuans, la prime nette payée est de 4 - 2 = 2 yuans. Le point mort est : 60 - 2 = 58 yuans.

Cela signifie que lorsque le prix de l'actif sous-jacent chute à 58 yuans, la stratégie atteint le seuil de rentabilité ; lorsque le prix tombe en dessous de 58 yuans, la stratégie commence à être rentable ; lorsque le prix dépasse 58 yuans, la stratégie subit une perte. Le point mort est crucial dans l'analyse stratégique, car il fournit aux investisseurs un prix de référence clair, les aidant à évaluer le profit ou la perte de la stratégie à différentes valeurs de marché, ce qui leur permet de prendre de meilleures décisions d'investissement.

4. Analyse du scénario d'application

4.1 Cas d'application de l'application du marché boursier

4.1.1 Analyse de cas Walmart

En 2023, l'action Walmart (WMT) a fait face à une série de défis sur le marché. L'environnement macroéconomique était incertain, les indices de confiance des consommateurs étaient en baisse, et l'on s'attendait à ce que la concurrence dans le commerce électronique s'intensifie davantage, impactant le secteur de la vente au détail traditionnel. Dans ce contexte, un investisseur prévoyait une légère baisse du cours de l'action Walmart.

L'investisseur a employé une stratégie de spread baissier en achetant une option de vente sur Walmart avec un prix d'exercice de 160 $ pour une prime de 5 $ par action, tout en vendant simultanément une option de vente avec un prix d'exercice de 150 $ pour une prime de 2 $ par action. La dépense nette en prime pour la stratégie était de 3 $ par action (5 - 2 = 3).

À l'expiration de l'option, différents scénarios de marché ont émergé. Si le cours de l'action de Walmart est tombé à 140 $, l'option d'achat achetée avec un prix d'exercice de 160 $ a beaucoup augmenté, avec une valeur intrinsèque de 20 $ par action (160 - 140 = 20), tandis que l'option de vente vendue avec un prix d'exercice de 150 $ a également augmenté mais avait une valeur intrinsèque de 10 $ par action (150 - 140 = 10). Dans ce cas, le profit de l'investisseur serait la différence entre les prix d'exercice moins la dépense nette de prime, c'est-à-dire (160 - 150) - (5 - 2) = 7 dollars.

Si le prix de l'action augmentait à 165 $, ni l'option d'achat ni l'option de vente ne seraient exercées, et la perte de l'investisseur se limiterait à la dépense nette de prime, s'élevant à 3 $ par action. Si le prix de l'action fluctuait entre 150 $ et 160 $, à mesure que le prix de l'action augmentait, la valeur de l'option d'achat diminuerait, tandis que la valeur de l'option de vente augmenterait. La perte de l'investisseur augmenterait progressivement, atteignant la perte maximale de 3 $ par action lorsque le prix de l'action atteignait 160 $.

Ce cas démontre qu'en utilisant la stratégie Bear Put Spread, l'investisseur a réussi à réaliser un profit en anticipant correctement une baisse du cours de l'action, tout en limitant la perte maximale à la dépense nette de la prime, gérant ainsi efficacement le risque.

4.1.2 Autres suppléments de cas de stock

En plus de Walmart, Apple Inc. (AAPL) a également offert des opportunités aux investisseurs d'utiliser la stratégie de l'écart baissier. En 2022, en raison de la pénurie mondiale persistante de semi-conducteurs impactant la chaîne d'approvisionnement d'Apple, le marché s'attendait à ce que la sortie et les ventes des nouveaux produits d'Apple soient entravées, ce qui pourrait entraîner une baisse potentielle du cours de l'action. Un investisseur a acheté une option de vente sur Apple avec un prix d'exercice de 180 $ pour une prime de 6 $ par action, tout en vendant une option de vente avec un prix d'exercice de 170 $ pour une prime de 3 $ par action. La dépense nette en prime était de 3 $ par action.

Finalement, le prix de l'action d'Apple est tombé à 160 $ à l'expiration de l'option. L'option de vente achetée a rapporté un bénéfice de 20 $ par action (180 - 160), tandis que l'option de vente vendue a subi une perte de 10 $ par action (170 - 160). Après déduction de la dépense nette de prime de 3 $, l'investisseur a réalisé un bénéfice de 7 $ par action (20 - 10 - 3).

En comparant les cas de Walmart et d'Apple, les différences dans les paramètres de stratégie, tels que la différence dans les prix d'exercice et les dépenses nettes de prime, sont remarquables. Ces différences sont motivées par des facteurs tels que les niveaux de prix des actions, la volatilité et la situation offre-demande sur le marché des options. En ce qui concerne les conditions du marché, Walmart a été principalement affecté par des facteurs macroéconomiques et la concurrence du commerce électronique, tandis qu'Apple a été impacté par des problèmes de chaîne d'approvisionnement. Ces différences soulignent la nécessité pour les investisseurs d'ajuster de manière flexible les paramètres de la stratégie en fonction des caractéristiques spécifiques d'une action et de l'environnement du marché pour atteindre des résultats d'investissement optimaux.

4.2 Faisabilité de l'application du marché à terme

Le marché à terme présente des caractéristiques uniques qui offrent à la fois des avantages et des défis pour la stratégie de l'écart baissier.

Le marché à terme fonctionne avec un système de marge, ce qui signifie que les investisseurs n'ont besoin de déposer qu'un pourcentage de la valeur du contrat comme marge, ce qui offre un effet de levier. Cet effet de levier n'entre pas en conflit avec la stratégie Bear Put Spread ; en fait, il peut amplifier les rendements potentiels de la stratégie. Lors de la construction d'un Bear Put Spread sur le marché à terme, les investisseurs peuvent acheter une option future put avec un prix d'exercice plus élevé et vendre une option future put avec un prix d'exercice plus bas. Si le prix des contrats à terme baisse, la stratégie pourrait générer des bénéfices et, en raison de l'effet de levier, les rendements pourraient être plus importants.

Le marché à terme propose une variété de produits de trading, y compris des contrats à terme sur les matières premières (comme les produits agricoles, l'énergie et les métaux) et des contrats à terme financiers (comme les contrats à terme sur les indices boursiers et les taux d'intérêt). Les différents produits ont une volatilité des prix et des facteurs d'influence différents, offrant aux investisseurs plus de choix lors de l'application de la stratégie de l'écart baissier. Par exemple, en prévision d'une baisse des prix du pétrole en raison d'un ralentissement économique mondial, les investisseurs peuvent appliquer cette stratégie sur le marché des contrats à terme sur le pétrole.

Cependant, l'application de la stratégie Bear Put Spread sur le marché des contrats à terme présente également des défis. La volatilité des prix sur le marché des contrats à terme est généralement plus intense, ce qui accroît le risque. Bien que la stratégie Bear Put Spread elle-même aide à contrôler certains des risques, les investisseurs doivent néanmoins surveiller de près le marché et ajuster leur stratégie en réponse à l'environnement de forte volatilité. Le système de marge, tout en permettant l'effet de levier et des rendements potentiellement élevés, expose également les investisseurs au risque d'appels de marge. Si le marché évolue à l'opposé des attentes, les investisseurs peuvent avoir besoin de déposer des marges supplémentaires pour maintenir leurs positions, sinon, ils pourraient être confrontés à une liquidation forcée, conduisant à l'échec de la stratégie.

4.3 Pertinence dans différents environnements de marché

4.3.1 Marché baissier

Dans un marché baissier typique, la stratégie d'étalement de put d'ours fonctionne efficacement. Un marché baissier se caractérise par une tendance claire à la baisse sur l'ensemble du marché, avec des actions ou d'autres actifs qui déclinent continuellement en prix. Dans un tel environnement, les investisseurs s'attendent à ce que le prix de l'actif diminue, ce qui correspond parfaitement à la construction de la stratégie d'étalement de put d'ours.

Alors que le prix de l'actif continue de baisser, la valeur de l'option de vente à prix d'exercice plus élevé augmente, tandis que la valeur de l'option de vente à prix d'exercice plus bas augmente dans une moindre mesure. À mesure que le prix baisse davantage, le profit de la stratégie augmente, atteignant son maximum lorsque le prix chute en dessous du prix d'exercice le plus bas. Dans un marché baissier, la tendance à la baisse a tendance à être plus stable, ce qui rend plus facile pour les investisseurs de prévoir les mouvements de prix, améliorant ainsi les chances d'appliquer avec succès la stratégie Bear Put Spread pour couvrir les risques et atteindre les objectifs de profit.

Marché à plage de fluctuation 4.3.2

Dans un marché stable, les prix fluctuent fréquemment sans direction claire, présentant un schéma de hausse et de baisse dans une certaine fourchette. La performance de la stratégie d'écart baissier à l'achat dans un tel marché est plus complexe. Si les investisseurs se trompent sur la direction du marché, l'utilisation de la stratégie d'écart baissier à l'achat pourrait entraîner des pertes. Si le prix du marché augmente soudainement et dépasse le prix d'exercice le plus élevé, les investisseurs subiront une perte maximale, c'est-à-dire la dépense nette de prime.

Cependant, si les investisseurs peuvent identifier avec précision les limites de la fourchette, ils peuvent ajuster les paramètres de la stratégie en conséquence et toujours utiliser la stratégie du spread put baissier sur un marché lié à la fourchette. Les investisseurs peuvent construire la stratégie lorsque le prix approche de la limite supérieure de la fourchette, en anticipant une baisse des prix ; inversement, lorsque le prix se rapproche de la limite inférieure, ils peuvent envisager d'inverser la position ou de la fermer. En agissant ainsi, les investisseurs peuvent tirer profit des fluctuations de prix dans un marché lié à la fourchette tout en gérant le risque.

Appliquer la stratégie de l'écart baissier dans un marché latéral nécessite que les investisseurs aient de solides compétences en analyse de marché et la flexibilité d'ajuster les stratégies en réponse à l'incertitude du marché.

5. Évaluation et gestion des risques

5.1 Identification des risques

5.1.1 Risque de marché

Le risque de marché est l’un des principaux risques auxquels est confrontée la stratégie de spread de vente baissier. La rentabilité de la stratégie est étroitement liée aux fluctuations des prix du marché. Si le prix du marché n’évolue pas comme prévu ou évolue dans la direction opposée, cela affectera négativement les rendements de la stratégie. Par exemple, si un investisseur élabore une stratégie de spread de vente baissier en s’attendant à ce que le prix de l’actif sous-jacent baisse modérément, mais que le prix du marché n’augmente ou ne baisse que légèrement, n’atteignant pas le seuil de rentabilité, la stratégie entraînera une perte. Sur le marché boursier, si une action subit un choc médiatique positif soudain et que son prix augmente fortement, la stratégie de spread de vente baissière construite par l’investisseur subira sa perte maximale, c’est-à-dire la prime nette payée. Le risque de marché est également présent sous la forme d’incertitudes de marché, telles que les changements dans l’environnement macroéconomique, les ajustements politiques et l’intensification de la concurrence sectorielle, qui pourraient tous amener le prix de l’actif sous-jacent à se comporter contrairement aux attentes de l’investisseur, rendant ainsi la stratégie inefficace.

5.1.2 Risque de liquidité

Le risque de liquidité fait référence au risque de liquidité insuffisante dans les contrats d'options, ce qui rend difficile pour les investisseurs d'acheter ou de vendre aux prix attendus, affectant ainsi l'exécution de la stratégie. Sur le marché des options, certains contrats peuvent avoir des volumes d'échange et un intérêt ouvert faibles, ce qui entraîne une faible liquidité du marché. Lorsque les investisseurs tentent de construire ou de clôturer une stratégie d'écart baissier, ils peuvent rencontrer des situations où il n'y a pas de contreparties disponibles ou où l'écart entre l'offre et la demande est trop important. Si un investisseur a besoin de clôturer sa position rapidement mais ne trouve pas d'acheteurs, il pourrait devoir vendre les options à un prix inférieur, ce qui entraînerait des rendements réels inférieurs aux attentes ou même des pertes supplémentaires. Le risque de liquidité peut également empêcher les investisseurs d'ajuster leurs stratégies à temps, ce qui les amène à manquer des opportunités de trading optimales et à aggraver le risque. Les options sur des actions de petites entreprises ou celles ayant des mois moins actifs souffrent généralement d'une liquidité plus faible, donc les investisseurs doivent porter une attention particulière à la situation de liquidité lorsqu'ils utilisent la stratégie d'écart baissier avec ces contrats.

5.1.3 Risque de dépréciation de la valeur temporelle

La valeur d'une option se compose de la valeur intrinsèque et de la valeur temporelle. À mesure que la date d'expiration approche, la valeur temporelle de l'option diminue progressivement, ce qui a un impact significatif sur la valeur et la rentabilité potentielle de la stratégie de l'écart baissier. Pendant la période de détention de la stratégie, même si le prix de l'actif sous-jacent évolue comme prévu, la valeur des options peut ne pas augmenter comme prévu en raison de la décroissance de la valeur temporelle, réduisant ainsi la rentabilité de la stratégie. Comme l'option d'achat à prix d'exercice plus élevé achetée et l'option d'achat à prix d'exercice plus bas vendue subissent une décroissance rapide de la valeur temporelle, si le prix de l'actif sous-jacent ne chute pas suffisamment, la stratégie pourrait ne pas générer de profits. Surtout à l'approche de l'expiration, la décroissance de la valeur temporelle s'accélère, et les investisseurs doivent évaluer plus soigneusement le risque et le rendement de la stratégie pour éviter les pertes dues à la décroissance de la valeur temporelle.

5.2 Mesures de gestion des risques

5.2.1 Paramétrer les points d'arrêt et de profit

Définir des points de stop-loss et de prise de profit raisonnables est une mesure cruciale pour gérer les risques associés à la stratégie de l'écart baissier. Le point de stop-loss doit être défini en fonction de la tolérance au risque de l'investisseur et de ses objectifs d'investissement. Les investisseurs peuvent définir la perte maximale comme un certain pourcentage de la prime nette payée, et lorsque la perte atteint ce seuil, ils doivent clôturer la position pour arrêter les pertes supplémentaires. Par exemple, si la prime nette payée par un investisseur pour la stratégie de l'écart baissier est de 5000 yuans, il pourrait fixer le point de stop-loss à 50% de la prime nette payée, soit 2500 yuans. Si la perte atteint 2500 yuans, l'investisseur devrait clôturer la position de manière décisive pour éviter que la perte ne dépasse sa limite acceptable.

Le point de prise de profit peut être défini en fonction du rendement attendu de l'investisseur et des conditions du marché. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent baisse et que la stratégie a atteint le niveau de profit attendu, tel que 70 % à 80 % de la différence entre les prix d'exercice moins la prime nette payée, l'investisseur peut choisir de clôturer la position et de verrouiller les profits. Cela permet d'éviter le risque d'inverser les tendances du marché qui pourraient éroder les profits. Dans le trading réel, les investisseurs peuvent également intégrer une analyse technique, tels que les niveaux de support et de résistance, pour optimiser les points de stop-loss et de prise de profit, améliorant ainsi l'efficacité de la gestion des risques.

5.2.2 Ajustement dynamique de la stratégie

Ajuster la stratégie dynamiquement en fonction des changements du marché est essentiel pour une gestion efficace des risques. Les investisseurs devraient surveiller de près les tendances des prix du marché, les changements de volatilité et d'autres facteurs, et ajuster les paramètres de la stratégie de manière opportune. Lorsque le prix du marché évolue à l'opposé des attentes, comme le prix de l'actif sous-jacent qui monte et franchit un niveau de résistance clé, les investisseurs peuvent envisager de clôturer la position prématurément pour éviter de plus grandes pertes. Si la volatilité du marché change de manière significative, comme une augmentation brusque de la volatilité, la valeur des options peut augmenter. Dans de tels cas, les investisseurs pourraient envisager d'ajuster la stratégie en ajoutant des positions ou en ajustant les prix d'exercice pour mieux s'adapter aux conditions changeantes du marché. Les investisseurs peuvent également utiliser d'autres outils d'analyse technique, tels que les moyennes mobiles ou l'indice de force relative (RSI), pour aider à déterminer le moment des ajustements et améliorer l'adaptabilité et la rentabilité de la stratégie.

Conclusion

La recherche approfondie dans différents environnements de marché ne devrait pas seulement se concentrer sur les marchés baissiers et latéraux, mais aussi renforcer l'étude des variations et des applications de la stratégie de spread put bear dans les marchés haussiers et d'autres conditions de marché spéciales. La recherche devrait explorer comment, dans un marché haussier, la stratégie peut encore être efficace en ajustant ses paramètres ou en la combinant avec d'autres stratégies haussières. De plus, il est important d'examiner comment la stratégie peut répondre à une volatilité de marché extrême ou à des événements inattendus, ainsi que les techniques pour ajuster la stratégie dans de tels cas. Une analyse plus approfondie des différences dans l'application de cette stratégie à travers diverses industries et entreprises de différentes tailles fournira aux investisseurs des conseils stratégiques plus ciblés pour différents scénarios d'investissement.