Paul Frambot, CEO da Morpho Labs, sobre DeFi 2.0, protocolos modulares em camadas e a próxima evolução do DeFi | Ep. 318

Sead Fadilpašić

Ultima atualização:

15 de março de 2024 09h35 EDT | 7 minutos de leitura

Em entrevista exclusiva ao Cryptonews, Paul Frambot, CEO da empresa de pesquisa e desenvolvimento Morpho Labs, contou ao apresentador Matt Zahab como os quatro cofundadores arrecadaram milhões para Morpho e quais mudanças nas tendências DeFi o protocolo pretende trazer.

Ele contou aos ouvintes como prevê a próxima fase do DeFi e por que a equipe do Morpho Labs optou por uma abordagem minimalista, contrária às tendências atuais do DeFi.

Por fim, ele abordou o recente desentendimento com Aaave e Gauntlet deixando Aave para ingressar no Morpho Labs, bem como sua opinião de que DAOs não são adequados para gerenciar o risco de protocolos.

Nesta entrevista, Frambot discutiu:

• estaqueamento líquido e produção agrícola;
• próxima evolução dos gastos com DeFi;
• passando do aplicativo para o infra – o futuro do DeFi;
• DeFi 2.0 definindo o mercado altista da criptografia;
• Gauntlet, gerente de risco DeFi, deixando Aave para se juntar a Morpho;
• uma mudança de protocolos monolíticos para protocolos em camadas em 2024;
• DAOs não adequados para gerenciar o risco de protocolos;
• Morfo Azul; *redução da barreira de entrada;
• arrecadando US$ 18 milhões para Morpho da a16z e Variant enquanto ainda estava na escola.

Paul Frambot deu uma ampla entrevista, que você pode assistir acima – ou pode ler uma parte dela abaixo.

Estudantes arrecadando milhões

Durante seu segundo e terceiro anos no Institut Polytechnique de Paris, onde obteve seu mestrado em 2021, Frambot conseguiu arrecadar milhões em duas rodadas.

Na época, Frambot estava estudando algoritmos de consenso e programas distribuídos. Ele teve a oportunidade de conhecer “um monte de pesquisadores e pessoas interessantes” que trabalham em finanças descentralizadas (DeFi) e blockchain.

Foi assim que o primeiro think tank em torno do DeFi foi criado lá. Os membros discutiram o que poderiam melhorar no DeFi, especificamente nos empréstimos.

Por meio de especialistas do setor, Frambot entrou em contato com investidores e entrou no mundo do capital de risco.

Na rodada de pré-semente, o grupo arrecadou US$ 1 milhão para a Morpho. Eles usaram os recursos para contratar algumas pessoas e fazer as primeiras auditorias contratuais da primeira versão do protocolo.

Alguns meses depois, eles levantaram mais dinheiro, inclusive de Andreessen Horowitz e Variant, com Frambot enfatizando que eles têm mais de 100 investidores em Morpho.

Dito isso, os quatro cofundadores conseguiram arrecadar US$ 18 milhões para a Morpho enquanto ainda estavam na universidade.

DeFi 2.0: Mudando de aplicativo para infra

Frambot discutiu a aparência do DeFi 2.0 e como ele é dimensionado.

Ele argumentou que a próxima evolução do DeFi envolve passar do aplicativo para o infra.

O cofundador explicou que os protocolos anteriores, como Maker, Uniswap, Aave e Compound, eram utilizáveis como estão e fáceis de usar em a sensação de que eles eram independentes.

Essa foi a primeira iteração do DeFi.

Mas os protocolos querem ser dimensionados e permitir mais recursos.

Uma maneira de avançar é consagrar todos os recursos em um protocolo monolítico. Mas isso pode incluir eficiência e segurança porque há mais linhas de código para lidar.

“Você preserva a experiência do usuário, o aspecto do produto, mas não é escalável.”

Morpho decidiu não ter um pool monolítico, mas sim dividi-lo em duas partes: a parte de gerenciamento de risco e a parte de protocolo.

Esta é uma abordagem em camadas, com “mais camadas de abstração, exatamente da mesma forma que a Internet foi construída”.

Frambot disse que a pilha da Internet é construída em camadas. Quando usamos a internet, não vivenciamos toda a sua complexidade. Acabamos de ver, por exemplo, um navegador. Mas nos bastidores existem diferentes camadas de abstração.

Ele argumentou que “parece que é exatamente assim que o DeFi está indo, que é ter protocolos de comunicação centrais, protocolos financeiros centrais que não têm nenhuma opinião sobre risco, sobre conformidade. Mas, além disso, você reconstrói o perfil de risco e conformidade que deseja.”

Isso permite que o protocolo fique na parte inferior, seguido pela camada de gerenciamento de risco e, em seguida, pela camada de aplicação do usuário.

Em menos de 2 meses desde o lançamento, o protocolo @MorphoLabs Blue atingiu mais de US$ 200 milhões em TVL, com crescimento contínuo através da introdução de uma nova camada de risco para fornecedores (também conhecidos como cofres MetaMorpho).

Aqui explicaremos como você pode utilizar totalmente o Blue com recursos avançados de DFS. 👇 pic.twitter.com/9yzwFFeRjq

— DeFi Saver (@DeFiSaver) 14 de março,

E voltamos ao DeFi: o que a indústria pretende fazer é construir infraestruturas para a riqueza – sobre as quais será gerido todo o fluxo financeiro da humanidade.

Com as práticas de segurança atuais, isso é inimaginável.

Portanto, a vantagem do DeFi 2.0 escalável descrito é que ele permite que os protocolos sejam imutáveis e simples, e segrega a complexidade em camadas, evitando os perigos de um pool monolítico.

Enquanto isso, o DeFi está crescendo. Isso costumava ser um problema e tem sido difícil sair do círculo existente.

Mas “acho que a abordagem que estou descrevendo é uma maneira muito elegante de forçar progressivamente os limites desse espaço”, disse Frambot.

Em poucas semanas de existência, os mercados Morpho Blue já têm uma tração insana.

O interesse gerado está crescendo exponencialmente, assim como a lucratividade dos curadores dos cofres.

Nosso principal objetivo é que todas as nossas construtoras tenham um dos negócios mais rentáveis do setor! pic.twitter.com/qs9sDFCRXK

—Paul Frambot | Morpho (@PaulFrambot) 13 de março de 2024

Indo contra as últimas tendências de DeFi com uma abordagem minimalista

Frambot compartilhou em suas redes sociais que Morpho faz um trabalho: empréstimos e empréstimos simples e eficientes. Isso é tudo. Não existem stablecoins, DEXes, ações, consultoria, etc. Em outras palavras, escapar da onda de tendências e serviços DeFi que inundam o mercado.

Esta é uma abordagem rara num mundo onde os projetos pretendem aventurar-se em diversas esferas diferentes.

Frambot explicou que eles querem estar “focados no laser, fazer uma coisa e fazê-la extremamente bem”. Eles não querem se espalhar.

“E isso, na minha opinião, é crucial no DeFi porque há muitas oportunidades.”

Além disso, ao contrário da maioria dos outros projetos, os fundadores da Morpho estão contratualmente proibidos de investir ou aconselhar qualquer outro projeto. “Temos que nos concentrar no Morpho”, disse Frambot.

Essa abordagem, argumentou ele, deu aos cofundadores uma abordagem única para o desembarque do DeFi em geral.

A primeira versão do Morpho, que agora tem mais de US$ 2 bilhões em depósitos, “nunca foi vista antes no espaço e nem sequer chegou perto de parecer outro protocolo”, disse ele.

Além disso, a nova versão, Morpho Blue, também é “extremamente diferente” do que as pessoas estão acostumadas a ver nas tendências e atualizações do DeFi.

𝟮/ 𝗪𝗵𝘆

Morpho é a terceira maior plataforma de empréstimo no Ethereum, com mais de US$ 1 bilhão em depósitos.

No entanto, as plataformas atuais não são suficientemente escaláveis para corresponder aos biliões processados pelos mercados de empréstimos TradFi.

A Morpho deve evoluir para se tornar autônoma e elevar os empréstimos descentralizados.

—Paul Frambot | Morpho (@PaulFrambot) 10 de outubro de 2023

O protocolo permite uma ampla variedade de casos de uso, com base em um protocolo base confiável e eficiente de apenas 600 linhas de código, em vez de milhares.

Ele comentou,

“Adotar uma abordagem tão minimalista vai contra as tendências do DeFi 1.0, que consiste em construir e treinar tantos recursos [quanto possível] para poder fazer cada vez mais.”

Segundo Frambot, a estratégia da Morpho é “definitivamente vencedora” a longo prazo.

DAOs podem não ser a melhor opção

Além da sua posição sobre as tendências DeFi, Frambot argumentou que as organizações autónomas descentralizadas (DAOs) não são adequadas para gerir o risco dos protocolos, dado que a gestão eficaz do risco exige conhecimentos especializados e a capacidade de tomar decisões super-rápidas e eficientes.

Durante a entrevista, ele explicou que não é contra os gestores de risco baseados em DAO, mas que não acredita que seja a melhor coisa a fazer. No final, caberá ao mercado decidir.

Fazer gerenciamento de riscos é altamente complexo. Implica problemas multidimensionais, estatística, matemática, dados, etc.

Por exemplo, no caso da Aave, existem mais de 700 parâmetros de risco diferentes: incentivos de liquidação, fatores colaterais, oráculos, limites de oferta, limites de empréstimo para cada ativo e centenas de outros.

“Essencialmente, estamos pedindo aos detentores de tokens que votem diariamente para melhorar, alterar e ajustar esses parâmetros de risco. […] Não acho que os detentores de tokens, para ser franco, possam ser qualquer pessoa. Não acho que eles sejam a pessoa certa para fazer esse trabalho.”

E embora os DAOs e a descentralização em geral sejam conceitos excelentes, devemos ter certeza de que “fazemos coisas que realmente fazem sentido para fornecer os melhores casos de uso, experiência e segurança possíveis para os usuários”.

Enquanto isso, no Morpho Blue, a gestão de risco é totalmente externalizada do protocolo.

BlockAnalitica, Bprotocol, Steakhouse Financial, re7,… e agora Gauntlet.

Você não vê o que está acontecendo? Os empréstimos DeFi foram desagregados. A gestão de riscos foi completamente externalizada do protocolo principal.

—Paul Frambot | Morpho (@PaulFrambot) 13 de março de 2024

Tudo o que é construído sobre o Morpho Blue pode ter seu próprio gerenciamento de risco específico: alguns podem ser riscos baseados em tokens e outros podem ser centralizados ou controlados pelos usuários.

“E veremos qual fórmula é a melhor [for] gerenciamento de riscos."

No final, poderá ser uma abordagem ou uma combinação de várias que emergirá como vencedora.

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Sobre Paul Frambot

Paul Frambot é cofundador e CEO da Morpho Labs, uma empresa de pesquisa e desenvolvimento responsável pela construção e crescimento do protocolo Morpho.

Frambot foi cofundador do Morpho Labs enquanto estudava para seu mestrado agora concluído em Paralelos e Distribuídos no Institut Polytechnique de Paris em 2021.

Durante seus estudos, ele levantou US$ 18 milhões de investidores importantes – incluindo Andreessen Horowitz (a16z) e Variant – para o Morpho, que desde então se tornou um protocolo de empréstimo multibilionário.

A versão mais recente, Morpho Blue, é um protocolo simples e independente que serve como uma camada base segura, eficiente e flexível para usuários e aplicativos.

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