Acabei de acompanhar a fala do chefe do Fed, e realmente havia algo interessante. Powell praticamente deu um indício de que o aperto quantitativo pode acabar nos próximos meses. Para os mercados, isso é claramente positivo - trata-se de uma pausa na retirada de liquidez do sistema.

Também notei que a fala de Powell continha um sinal de que, mesmo uma possível paralisação, não impedirá o Fed de tomar uma decisão sobre as taxas na reunião de 29 de outubro. Isso mostra a seriedade de sua abordagem em relação à situação atual.

O que se destacou especialmente em suas palavras: o mercado de trabalho claramente está enfraquecendo - os dados mostram baixos níveis de contratação e demissões. Desde julho, há uma desaceleração perceptível. A demanda por mão de obra está crescendo, mas não tão rápido quanto antes. Esses riscos no mercado de trabalho foram a razão para a redução da taxa em setembro.

A economia dos EUA está agora aproximadamente no mesmo nível de um mês atrás - sem saltos bruscos. Na verdade, os dados antes da paralisação indicavam que o crescimento poderia ser melhor do que o esperado. O Fed tem fontes alternativas de informação, além das estatísticas oficiais.

Quanto à política monetária - Powell acha a trajetória atual eficaz e diz que eles têm espaço para maior flexibilidade na gestão do balanço. Mas há um detalhe com as tarifas - elas aumentam a pressão de preços, e há risco de isso evoluir para uma inflação sustentada.

O mais interessante: Powell afirmou diretamente que não há caminho livre de riscos para a política. Uma redução rápida das taxas pode deixar a luta contra a inflação incompleta. Portanto, tudo dependerá dos dados macroeconômicos que continuarão chegando. Os próximos meses prometem ser dinâmicos.