Bitcoin dificuldade de mineração cai 2,3%: buffer estrutural em meio ao dilema dos mineradores

2 de maio de 2026, 10:06, o Bitcoin realizou o último ajuste de dificuldade na altura do bloco 947.520, reduzindo a dificuldade de mineração em 2,3% para 132,47 T, marcando a continuidade da tendência de queda na dificuldade desde o segundo semestre de 2025. Atualmente, a média de hash rate da rede nos últimos sete dias é de 965,99 EH/s, uma queda significativa em relação ao pico anterior, e o tempo entre blocos também desacelerou.

I. Visão geral do ajuste e causas diretas

A queda na hash rate é impulsionada principalmente pela deterioração contínua da pressão operacional dos mineradores. Desde o halving de abril de 2024, a recompensa por bloco de Bitcoin caiu para 3,125 BTC, e o retorno por unidade de hash (hashprice) atingiu um mínimo histórico de apenas 30 dólares por PH. Alguns mineradores de alto custo continuam saindo da rede, levando à redução da hash rate, desaceleração na velocidade de mineração e acionando o mecanismo de ajuste automático de dificuldade em resposta.

II. Buffer de curto prazo para mineradores e crise de lucratividade

A redução de dificuldade beneficia temporariamente os mineradores em operação: a pressão de competição por bloco por unidade de hash diminui, ajudando a reduzir os custos de produção por moeda e oferecendo uma folga para sobrevivência. No entanto, esse buffer estrutural é insuficiente para resolver a crise de lucratividade de fundo dos mineradores. No primeiro trimestre de 2026, mineradores listados na América do Norte venderam mais de 32.000 BTC, atingindo um recorde trimestral de vendas, muito acima do total de 2025, refletindo a difícil situação de acelerar vendas para manter liquidez operacional. Ao mesmo tempo, o custo médio de produção na rede permanece em torno de 87 mil dólares, enquanto o preço do Bitcoin oscila em torno de 78 mil dólares, evidenciando a persistente inversão de custos.

III. Confronto entre fundos institucionais e preço

Enquanto os mineradores continuam vendendo, fundos institucionais estão, ao contrário, adquirindo ativamente. Em 2 de maio, o Morgan Stanley aumentou sua posição em 286,7 BTC, elevando o total para mais de 2.620 BTC, avaliado em mais de 200 milhões de dólares; no mesmo dia, baleias compraram 1.051 BTC, aproximadamente 82,37 milhões de dólares. A pressão de venda dos mineradores e a aquisição por parte de instituições a preços mais altos criam um jogo de forças intenso, sendo o principal fator que influencia a volatilidade diária do preço atualmente.

IV. Impactos de curto prazo e tendências de transformação de médio a longo prazo

Essa redução moderada de cerca de 2,3% representa apenas um buffer progressivo. A situação de preços mais baixos, abaixo do custo operacional e com retorno por hash reduzido, força vendas contínuas, e melhorias estruturais mais profundas dependem de uma recuperação mais clara do preço para abrir espaço para lucros. Olhando para o futuro, a aceleração da transição da mineração para o uso de inteligência artificial e a otimização na alocação de recursos energéticos serão as principais linhas de evolução do setor em 2026.