#OilBreaks110

O petróleo quebrou a marca de US$ 110 por barril. O petróleo Brent, o padrão global, ultrapassou esse limite no início de março e desde então subiu ainda mais, atingindo US$ 126 em 30 de abril antes de se estabilizar em torno de US$ 111 em 1º de maio. O preço praticamente dobrou desde o início da campanha militar dos EUA-Israel contra o Irã em 28 de fevereiro, e o mundo agora lida com o que a Agência Internacional de Energia chama de maior interrupção no fornecimento de petróleo da história.

Este não é um pico temporário. Trata-se de uma crise estrutural.

Em 28 de fevereiro de 2026, os Estados Unidos e Israel lançaram ataques coordenados contra o Irã, chamados de Operação Fúria Épica. O Irã retaliou imediatamente, lançando mísseis e drones contra instalações militares dos EUA, embaixadas e infraestrutura petrolífera em todo o Oriente Médio. Mais criticamente, o Irã efetivamente fechou o Estreito de Hormuz, o ponto de estrangulamento de 21 milhas pelo qual cerca de 20 por cento do petróleo e gás natural liquefeito mundial passam.

O estreito está praticamente paralisado há mais de dois meses. O tráfego de petroleiros colapsou. O Irã publicou mapas mostrando trechos da via navegável minados. Vários navios comerciais foram atacados, danificados ou capturados. As tarifas de seguro marítimo aumentaram de aproximadamente 0,25 por cento do valor do casco antes da guerra para até 5 por cento agora. Mesmo que um cessar-fogo fosse declarado amanhã, a remoção de minas e a restauração da passagem comercial segura poderiam levar meses.

Os números são impressionantes. Estima-se que de 12 a 13 milhões de barris por dia tenham sido removidos do fornecimento global, com perdas acumuladas próximas de um bilhão de barris. O JPMorgan estima que aproximadamente 580 milhões de barris de petróleo cru que estavam em navios-tanque e armazéns terrestres antes da guerra forneceram uma reserva temporária, mas essa margem está quase esgotada.

A IEA chamou isso de pior crise energética da história. Em março, a agência coordenou a maior liberação de reservas estratégicas já feita, com 32 países membros concordando em liberar 400 milhões de barris. Os EUA sozinhos reduziram 17,5 milhões de barris de sua Reserva Estratégica de Petróleo entre 20 de março e 24 de abril, com planos de liberar um total de 172 milhões de barris. A administração Trump também suspendeu sanções ao petróleo russo e iraniano para acrescentar alguns centenas de milhões de barris de fornecimento temporário.

Mas mesmo essas medidas extraordinárias apenas atrasaram o impacto total. Darren Woods, CEO da Exxon Mobil, disse aos investidores em 1º de maio que o mercado ainda não absorveu toda a escala da interrupção no fornecimento. O grande número de navios-tanque carregados que já estavam em trânsito durante o primeiro mês de guerra criou uma falsa sensação de estabilidade. À medida que esses carregamentos forem consumidos, a verdadeira lacuna entre oferta e demanda se tornará visível.

O diretor executivo da IEA, Fatih Birol, alertou no início de abril que a escassez de oferta pioraria significativamente naquele mês, observando que as perdas de abril seriam aproximadamente o dobro de março. O Barclays elevou sua previsão para o Brent em 2026 de US$ 85 para US$ 100 por barril, estimando que o mercado está operando com um déficit de cerca de 6,6 milhões de barris por dia. Se as interrupções persistirem até o final de maio, o banco alertou que os preços poderiam reverter para cerca de US$ 110 ou mais.

Os Emirados Árabes Unidos anunciaram em 28 de abril que deixarão a OPEP e a OPEP+ a partir de 1º de maio. Os Emirados são o terceiro maior produtor de petróleo da OPEP, atrás da Arábia Saudita e do Iraque, produzindo cerca de 2,37 milhões de barris por dia em março, em comparação com sua capacidade sustentável de aproximadamente 4,3 milhões. O ministro de Energia, Suhail Al Mazrouei, afirmou que a interrupção causada pela guerra criou uma oportunidade para essa decisão.

A saída representa um golpe significativo na coesão da OPEP. Fora do grupo, os Emirados teriam tanto o incentivo quanto a capacidade de aumentar a produção substancialmente, levantando questões mais amplas sobre o papel da Arábia Saudita como estabilizador central do mercado.

O choque no petróleo já transformou o cenário inflacionário. Os preços ao consumidor nos EUA subiram 3,3 por cento em março, contra 2,4 por cento em fevereiro. Mensalmente, os preços aumentaram 0,9 por cento de fevereiro para março. Os preços da gasolina representaram quase três quartos desse aumento mensal.

O índice de preços ao consumidor preferido pelo Federal Reserve, o índice de preços PCE, subiu 0,7 por cento em março. Nos 12 meses até março, a inflação PCE disparou para 3,5 por cento após ter aumentado 2,8 por cento em fevereiro. O núcleo do PCE avançou 3,2 por cento em relação ao ano anterior.

Economistas revisaram sua previsão de inflação nos EUA para 2026 para 4,2 por cento, em comparação com 2,68 por cento para todo 2025. Os preços da gasolina nos EUA estão nos níveis mais altos desde 2022. O combustível de aviação disparou para US$ 209 por barril no início de abril, antes de diminuir para cerca de US$ 179. Os custos de diesel estão aumentando, elevando os preços de alimentos e transporte.

O Federal Reserve praticamente suspendeu quaisquer planos de redução de taxas, com alguns oficiais até sugerindo que um aumento de taxa pode ser necessário se a inflação não diminuir.

O PIB dos EUA acelerou 2 por cento no primeiro trimestre de 2026, mas os gastos do consumidor já estão desacelerando. A guerra custou ao governo dos EUA pelo menos US$ 25 bilhões, com mais US$ 1,5 trilhão em pedidos de gastos militares. Os custos mais altos de combustível estão elevando os preços de transporte e alimentos.

O Irã também enfrenta danos catastróficos à sua indústria petrolífera, com exportações bloqueadas e capacidade de armazenamento quase esgotada. Mesmo que as hostilidades terminem imediatamente, a recuperação levaria meses devido a danos na infraestrutura e à quebra na logística.

As negociações entre os EUA e o Irã permanecem estagnadas. As conversas quebraram em 28 de abril. Mesmo em um cenário de cessar-fogo, espera-se que os preços do petróleo caiam apenas cerca de US$ 10 por barril devido aos danos estruturais às cadeias de fornecimento.

A crise do petróleo criou efeitos mistos para os mercados de criptomoedas. A curto prazo, o aumento do preço do petróleo aumenta a inflação e pressiona ativos de risco como o Bitcoin. O BTC caiu abaixo de US$ 68.000 quando o petróleo ultrapassou US$ 110, mas se recuperou quando o petróleo diminuiu temporariamente.

A longo prazo, a pressão inflacionária pode aumentar a demanda por Bitcoin como proteção contra a inflação, especialmente em mercados emergentes. Stablecoins estão sendo cada vez mais usadas para proteção contra a inflação. ETFs de Bitcoin à vista também estão sendo vistos como coberturas reguladas contra a inflação.

O impacto global vai além dos mercados de petróleo, afetando transporte marítimo, fornecimento de GNL, manufatura, aviação e fertilizantes. Os volumes de negociação em commodities e mercados de energia aumentaram significativamente.

Se o Estreito de Hormuz permanecer fechado, o petróleo pode permanecer acima de US$ 110. Se for reaberto, os preços podem cair cerca de US$ 10, mas a normalização levaria meses. A maioria dos analistas espera que o petróleo permaneça acima de US$ 100 até 2026, mantendo a inflação elevada e a política monetária restrita.