Recentemente tenho refletido sobre por que essa rodada de queda no mercado de criptomoedas foi tão forte, à primeira vista parece pressão de compra e venda, mas os fatores políticos e econômicos mais profundos são os verdadeiros responsáveis. Fiz uma análise e descobri que pelo menos cinco fatores-chave estão atuando simultaneamente.

Primeiro, vamos falar sobre a guerra comercial. As políticas tarifárias do Trump após assumir o cargo impactaram diretamente o mercado global, os EUA aumentaram tarifas sobre outros países, levando esses países a uma inflação acelerada e aumento do custo de vida. Essa pressão macroeconômica se transmite diretamente ao mercado de criptomoedas, os traders entram em pânico extremo, vendem qualquer sinal de instabilidade e transformam ativos criptográficos em moeda fiduciária. As relações entre EUA e Europa também estão tensas recentemente, aquele caso de Groenlândia causou alvoroço, embora superficialmente tenha se acalmado, a sombra de conflito potencial ainda paira sobre o mercado.

Outro fator é a crise de liquidez. No crash de 10 de outubro, o Bitcoin caiu de 120 mil dólares para 80 mil dólares, e agora estabilizou em torno de 78 mil. Mas o pior é que muitas altcoins atingiram mínimas históricas, sem nenhuma recuperação desde seus picos anteriores. Vi que o fundador da MicroStrategy parou de comprar Bitcoin, ele que foi um dos principais impulsionadores do Bitcoin subir até 120 mil. Agora, a liquidez do mercado está extremamente escassa, a KDA foi a primeira a declarar falência e sair do mercado, e certamente há muitos outros projetos seguindo o mesmo caminho. A maioria dos projetos no ecossistema Ethereum também atingiram novas mínimas, e os projetos na rede Bitcoin estão praticamente desaparecidos. O mercado todo agora depende da sobrevivência de algumas altcoins com alguma liquidez, sem novos projetos entrando.

Eventos de segurança em plataformas também aumentam o pânico. Uma grande exchange foi invadida por hackers no primeiro trimestre deste ano, embora depois uma grande corretora tenha vindo a ajudar, aquele incidente assustou todo mundo. Quando o Bitcoin atingiu 123 mil dólares e de repente caiu, o mercado não conseguiu encontrar força de compra para sustentar, ninguém se atreveu a comprar na baixa.

Os 43 dias de shutdown do governo dos EUA foram a gota d’água. Funcionários federais sem salário, pessoas comuns vendendo ativos criptográficos para sobreviver, até ouro está sendo vendido. Agora há rumores de novo shutdown, se acontecer de novo, o Bitcoin pode cair para entre 70 e 90 mil dólares, e muitos projetos podem declarar falência, mais moedas podem ser retiradas das exchanges.

Outro fator que costuma passar despercebido é o ouro. Apesar do Bitcoin ser chamado de ouro digital, o ouro físico tem subido forte nos últimos anos, já atingindo US$ 5.110 por onça. Ironicamente, a alta do ouro está drenando liquidez do mercado de criptomoedas, formando uma relação inversa: quando o ouro sobe, o Bitcoin cai, e vice-versa. A instabilidade na região do Oriente Médio também está elevando o preço do ouro, com o problema das usinas nucleares entre Irã, Israel e EUA podendo gerar conflito. Se realmente houver conflito, o preço do ouro pode disparar para US$ 6.000 por onça.

Para ser honesto, essa queda no mercado de criptomoedas não é causada por um único fator, mas por uma combinação de pressões macroeconômicas, liquidez de mercado, riscos de plataformas e tensões geopolíticas. O sentimento do mercado já está extremamente pessimista, a recuperação depende de esses fatores externos se acalmarem. No curto prazo, não vejo muita esperança, provavelmente ainda enfrentaremos mais pressão por um tempo.