Percebi algo interessante ao observar o espaço de crédito privado recentemente. A Blue Owl Capital foi bastante afetada em março - as ações caíram para cerca de $10,27, uma queda de quase 4%, com volume disparando 141% acima da média. Todo o setor tem sofrido pressão por causa da atividade de resgates, e isso está se mostrando.

O que chamou minha atenção foi como eles estão lidando com isso. A Blue Owl movimentou cerca de $1,4 bilhão em ativos de empréstimos diretos a praticamente valor de face (99,7%), o que, honestamente, é razoável dado o estresse do mercado. Mas aqui está o ponto - quando você olha o que aconteceu com concorrentes como o fundo BCRED da Blackstone (falando de $1,7 bilhão em saídas, taxa de resgate bruto de 7,9%), você começa a perceber o padrão mais amplo. Os financiadores não bancários estão sendo pressionados à medida que o dinheiro de varejo fica nervoso.

A simbologia da coruja no nome deles meio que combina com o clima - eles estão tentando ser sábios ao navegar por essas águas turbulentas, mas os investidores ainda estão de olho. Eles também registraram uma oferta de ações para 50 milhões de ações, o que adiciona uma camada de incerteza. A verdadeira questão é se eles conseguem continuar vendendo ativos perto do valor de face enquanto levantam capital novo mais rápido do que o dinheiro sai. O mercado claramente ainda não está convencido, mas a forma como estão gerenciando os resgates sem vender ativos a preço de liquidação vale a atenção.

O S&P caiu 0,94% naquele dia, o Nasdaq caiu 1,02%, todo o espaço de crédito parecia instável. Vamos acompanhar como isso se desenrola nos próximos meses.