Acabei de perceber que as principais altcoins estão a registar ganhos positivos sólidos semanais neste momento. O BTC está a rondar os 71,6 mil dólares com uma subida de cerca de 7% em 7 dias, ETH subiu 8,67% para 2,21 mil, e basicamente tudo o resto está a verde na última semana. Isto parece ser o rally mais amplo que vimos há algum tempo, honestamente.

O que é interessante é que o impulso para cima parece ser mais impulsionado pelo desfecho de posições em derivados do que por compras reais de spot. O rally continua a encontrar resistência quando tenta fazer novos máximos, o que me diz que os traders não estão muito confiantes sem algum catalisador fundamental real. Mas os dados institucionais subjacentes estão na verdade bastante sólidos - os ETFs de bitcoin spot atraíram cerca de 767 milhões em fluxos líquidos na semana passada, a terceira semana consecutiva de entradas. Isso representa uma verdadeira reversão em relação ao sangramento que vimos no início do ano.

A correlação entre cripto e ouro também tem mudado. O Bitcoin tem superado o ouro em mais de 13% desde o início de março, o que está a trazer de volta aquela narrativa de "ouro digital" que parecia morta há apenas alguns meses. Todos estão a observar o que o Fed faz esta semana - a manutenção da política já está praticamente precificada, mas o tom de Powell na curva de pontos pode mover as coisas pelo resto de abril. O petróleo acima de 100 e um mercado de trabalho enfraquecido significam que eles estão presos entre os seus dois mandatos, e a forma como ele explica isso pode definir a direção para os ativos de risco.