Acabei de ouvir uma opinião interessante de um executivo da BlackRock sobre o que realmente ameaça toda a narrativa do Bitcoin neste momento. Não é o que a maioria das pessoas está a falar.

Robbie Mitchnick, que lidera as operações de ativos digitais da BlackRock, fez um ponto que vale a pena prestar atenção. Ele está a alertar para a volatilidade impulsionada por alavancagem como o verdadeiro problema que mina a narrativa do Bitcoin. Pensem bem—quando há toda essa alavancagem a circular pelo mercado, ela cria oscilações selvagens que não refletem necessariamente a adoção ou utilidade reais.

A questão é, o Bitcoin deveria ser esse depósito de valor estável, certo? Mas quando a alavancagem é desfeita, surgem essas liquidações em cascata que fazem a ação do preço parecer completamente desligada dos fundamentos. Robbie está basicamente a dizer que isso é o que mata a narrativa. As instituições querem ver estabilidade e casos de uso reais, não apenas traders a serem liquidados por causa da alavancagem.

O que achei interessante é como isso se relaciona com a adoção institucional. A BlackRock está claramente a acompanhar este espaço de perto, e alguém na posição de Mitchnick não estaria a alertar para isso se não fosse uma preocupação real sobre como eles pensam o papel do Bitcoin nas carteiras.

A história da alavancagem é definitivamente algo para ficar de olho. Se a volatilidade continuar a ser impulsionada por mecanismos de alavancagem em vez de movimentos reais do mercado, isso muda a forma como as pessoas veem o Bitcoin como uma classe de ativos. Vale a pena pensar nisso na próxima vez que vir uma grande queda ou subida.