Liquidez das stablecoins — uma reserva de poder de compra a mover-se em silêncio

As stablecoins são o “armazém de munições” do mercado de criptomoedas. Até 8 de abril, o valor total de mercado das stablecoins ascendeu a 315,7 mil milhões de dólares, sendo que USDT representa 58,3%, USDC 24,1% e DAI 5,2%. Mas o que merece mais atenção é a reserva de stablecoins dentro das exchanges.

Saldo de stablecoins nas exchanges: Dados da Glassnode mostram que o total de stablecoins detidas pelas exchanges é de cerca de 41 mil milhões de dólares, um aumento de 8% face ao mês anterior, aproximando-se do máximo de 2025. Isto significa que existe uma grande quantidade de “pólvora seca” no mercado, pronta para entrar em modo de compra a qualquer momento.

Distribuição da movimentação de fundos: A partir do rastreio on-chain, na semana passada cerca de 3 mil milhões de dólares em stablecoins foram transferidos de carteiras pessoais para exchanges, dos quais 75% foram USDT. Em simultâneo, verificou-se uma saída líquida de USDC (cerca de 500 milhões de dólares), o que poderá estar relacionado com preocupações de conformidade.

Correlação entre stablecoins e Bitcoin: Os backtests históricos indicam que, quando as reservas de stablecoins nas exchanges aumentam mais de 10%, a probabilidade de Bitcoin subir nos próximos 30 dias é de 68%. O crescimento atual de 8% já se encontra perto do limiar de ativação. Ainda assim, é necessário ter em conta que o aumento das reservas de stablecoins é apenas uma condição necessária e não suficiente — é igualmente preciso um catalisador de preços (como uma desanuviamento geopolítico ou a continuação da entrada de fundos para ETFs).

Especial a ter em conta: A Tether emitiu recentemente 2 mil milhões de USDT (autorizados, mas ainda não emitidos). Normalmente, este tipo de “pré-emissão” é feito para fazer face à procura futura do mercado. Se este lote de USDT entrar no mercado, poderá impulsionar uma nova ronda de alta.

Aviso de risco: Se o conflito no Médio Oriente se intensificar e levar a uma fuga global de fundos para dinheiro em dólares, as stablecoins poderão enfrentar pressões de resgate. É necessário estar atento ao risco de desancoragem do USDT/USDC em pools como Curve.

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