Ultimamente tenho visto muitas pessoas a discutirem QT. Na verdade, é isso que significa aperto quantitativo, mas para muita gente o conceito ainda é um pouco confuso. Eu próprio também dediquei algum tempo a estudá-lo e descobri que esta questão tem um impacto no mercado de criptomoedas maior do que aquilo que se imagina.

Em termos simples, o aperto quantitativo(QT) é uma ferramenta de política monetária do banco central, usada para combater a inflação. O seu significado é muito direto: o banco central deixa de comprar obrigações e, em vez disso, começa a fazer com que os seus ativos atinjam o vencimento, reduzindo progressivamente a sua balança. Isto é exatamente o oposto do anterior afrouxamento quantitativo.

Como é que o banco central faz QT? Primeiro, deixa de comprar novos títulos e, depois, permite que as obrigações já existentes vençam naturalmente sem voltar a investir em novos. Em algumas situações, o banco central pode até vender ativamente ativos para acelerar este processo. Outra medida é ajustar a taxa de juros das reservas, para que os bancos tenham mais tendência para acumular dinheiro em vez de conceder empréstimos.

O efeito direto disto é o aumento das taxas de juro. Quando o banco central reduz a liquidez no mercado, o custo do crédito aumenta naturalmente. Para a economia, taxas de juro elevadas significam que a vontade de investimento das empresas diminui e os consumidores também reduzem as suas despesas. A bolsa de valores costuma sofrer pressão, porque as margens de lucro das empresas são comprimidas. As yields das obrigações sobem e, por isso, atraem alguns investidores a trocar ações por ativos de rendimento fixo.

O impacto no mercado de criptomoedas é ainda mais direto. Quando o banco central aperta, a liquidez de todo o sistema financeiro diminui drasticamente. Os fundos que antes fluíam para o mercado de criptomoedas começam a regressar aos ativos financeiros tradicionais. Perante ativos de risco, os investidores ficam mais cautelosos, e as obrigações de alto rendimento tornam-se de repente muito atrativas. O resultado é a diminuição do volume de negociação de criptomoedas e a pressão descendente nos preços.

Existe ainda um fator que é muitas vezes ignorado: o sentimento do mercado. A incerteza trazida pelo QT leva os investidores a ajustarem rapidamente as suas carteiras, o que intensifica a volatilidade dos preços dos ativos. Bitcoiin e Ethereum, como ativos de risco, são os primeiros a sentir. O banco central precisa de gerir com cuidado a comunicação da política; caso contrário, é fácil provocar pânico no mercado.

Numa perspetiva mais ampla, o significado do aperto quantitativo é a transição de uma política de estímulo para uma política de aperto. Esta mudança é um teste para todas as classes de ativos. Os custos de endividamento do governo aumentam, os lucros das empresas ficam limitados e a apetência dos investidores pelo risco diminui. O mercado de criptomoedas tem beneficiado nos últimos anos de um ambiente de estímulo; quando chega a era do aperto, sente-se naturalmente o impacto mais profundamente.

Se estás a acompanhar ativos de criptomoedas na Gate, agora é uma boa altura para compreender o impacto do QT no mercado. Saber o que o banco central está a fazer ajuda-te a encarar de forma mais racional a volatilidade do mercado, em vez de seres arrastado pelas emoções de curto prazo.