Acabei de perceber uma coisa bastante interessante - os investidores profissionais estão a começar a olhar para a MicroStrategy (MSTR) com uma perspetiva completamente diferente. Se ainda não sabes o que é a MSTR, ela basicamente é uma empresa de software, mas o que a torna especial é que se tornou uma das maiores detentoras de Bitcoin do mundo, liderada pelo CEO Michael Saylor.

Esta semana, Adam Back da Blockstream fez uma análise bastante aprofundada no X. Ele argumenta que as ações da MSTR estão a negociar com um desconto significativo em relação ao valor real. De acordo com uma atualização recente, a empresa detém cerca de 189.150 BTC, avaliado em mais de 8 mil milhões de dólares. Se considerarmos apenas o valor do seu software, cerca de 2 mil milhões de dólares, Back estima que o valor justo da MSTR deveria estar entre 10,5 e 11,5 mil milhões de dólares.

Isto significa que, segundo a lógica de Back, o preço das ações da MSTR deveria estar entre 625 e 685 USD por ação. Olhando para o histórico, a MSTR subiu de 329 USD para 685 USD no final do quarto trimestre de 2023, um crescimento mais impressionante do que o do Bitcoin nesse período. Ambos beneficiaram do entusiasmo em torno dos fundos ETF de Bitcoin aprovados.

Mas depois, tudo mudou. Quando os fundos ETF realmente foram lançados, a MSTR sofreu uma venda maciça, caindo para 482 USD em meados de janeiro de 2024 — uma perda de 30% desde o pico. Talvez porque, anteriormente, muitas pessoas usavam a MSTR como uma forma indireta de exposição ao Bitcoin, mas quando os fundos ETF oficiais surgiram, passaram a preferir ferramentas mais simples.

Há quem discuta que a MSTR ainda pode estar cara, considerando a dívida de 2 mil milhões de dólares da empresa. No entanto, Back aponta que essa dívida existe há bastante tempo e será paga ao longo do tempo. Algumas análises indicam que, mesmo que o Bitcoin suba para 200.000 USD, a MSTR ainda pode ter um desempenho inferior ao do BTC puro.

De qualquer forma, a MicroStrategy continua a aumentar o seu portefólio de Bitcoin — a quantidade detida cresceu 36% neste período. Com o Bitcoin atualmente a 66.890 USD, a questão de o que é a MSTR e por que deve interessar-te ainda é um tema que muitos acompanham. Não é Bitcoin puro, mas é uma forma de participar na exposição ao Bitcoin através de uma empresa que realmente opera na prática.