Acordo bipartidário no Senado sobre rendimento de stablecoins pode quebrar o impasse da Lei CLARITY e o XRP tem mais a ganhar

• Anúncio -

Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis estão a circular um quadro de compromisso que permitiria recompensas de stablecoins baseadas em atividade, ao mesmo tempo que proibiria rendimento passivo, numa tentativa de satisfazer as objeções do setor bancário sem desvirtuar a utilidade que tornou esta medida controversa desde o início.

O compromisso sobre o rendimento que poderia desbloquear tudo

A Lei CLARITY tem estado parada numa única disposição desde a sua introdução: se as stablecoins podem pagar rendimento aos detentores. Os bancos, liderados de forma mais visível pelo JPMorgan e pelo Wells Fargo, argumentaram que stablecoins com rendimento desencadeariam a fuga de depósitos, à medida que os clientes transferem poupanças das contas bancárias para instrumentos cripto com rendimentos mais elevados. Esse argumento bloqueou o projeto apesar do apoio bipartidário ao seu quadro mais amplo para ativos digitais.

Senadores dos EUA procuram um compromisso quanto ao rendimento das stablecoins para avançar a Lei Clarity. Alguns decisores políticos e defensores do cripto apoiam restringir as recompensas ligadas aos saldos das contas enquanto permitem incentivos associados à atividade da conta. Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis são…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 de março de 2026

O compromisso Alsobrooks-Tillis tenta acertar no ponto ao distinguir entre duas categorias de recompensa. O rendimento passivo, pago apenas por deter um saldo de stablecoin, seria proibido. O argumento é que o rendimento passivo replica funcionalmente uma conta de poupança sem exigir seguro FDIC, requisitos de reservas de capital, ou qualquer uma das proteções ao consumidor que regulam os depósitos bancários. A senadora Alsobrooks descreveu isto através de uma abordagem de “teste do pato”: se uma recompensa “quacka” como juros, deve ser regulada como juros.

Seriam permitidas recompensas baseadas em atividade. Pagamentos associados a transferências ponto a ponto, remessas, programas de fidelização, provisão de liquidez e outras transações específicas continuariam a ser legais. A distinção cria uma stablecoin que compete pela utilidade e não pelo rendimento, que é o modelo que os bancos dizem que conseguem aceitar. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, indicou que o setor bancário apoiaria uma estrutura de recompensa estritamente baseada em transações. Esse sinal é significativo. O banco que lidera o desafio legal contra as autorizações de cripto da OCC através do Bank Policy Institute está, em simultâneo, a sinalizar vontade de aceitar a Lei CLARITY se a disposição sobre rendimento for devidamente limitada.

A Linha Temporal e as Probabilidades

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, atribuiu uma probabilidade de 80% à aprovação da Lei CLARITY até ao final de abril de 2026, caso o compromisso se mantenha. Essa estimativa reflete a pressão política crescente de ambos os lados. A época das eleições intercalares vai absorver capacidade do Congresso mais tarde no ano, tornando a janela atual o caminho mais realista para a aprovação. As partes interessadas da indústria que têm esperado por clareza legal antes de assumirem compromissos institucionais estão a pressionar por uma resolução antes de essa janela se fechar.

O antigo presidente da CFTC, Christopher Giancarlo, colocou probabilidades de 60-40 para a aprovação quando falou no podcast Wolf of All Streets, a 7 de março, conforme relatado nesta publicação. A figura de Garlinghouse é mais otimista e pode refletir informação atualizada sobre a receção do quadro de compromisso. Ambas as estimativas ficam muito acima de uma paridade de probabilidades, o que representa uma mudança significativa face ao ponto em que o projeto estava antes de surgir o quadro bipartidário sobre rendimento.

                O Banco Cripto Suíço Acabou de se Tornar no Primeiro Banco Regulamentado Dentro do Sistema de Trading em Blockchain da UE

A implicação para o XRP

A disposição mais consequente da Lei CLARITY para o XRP é a sua classificação formal do ativo como uma mercadoria digital, em vez de um título. Essa classificação resolveria a ambiguidade regulatória que tem impedido os bancos dos EUA de integrarem a infraestrutura do XRP Ledger para Liquidez Sob Demanda (On-Demand Liquidity) e liquidação transfronteiriça. O produto ODL da Ripple já processa pagamentos transfronteiriços com XRP em mercados internacionais. O sistema bancário dos EUA tem, em grande medida, sido excluído dessa infraestrutura especificamente porque a caracterização anterior do XRP feita pela SEC criou risco legal para qualquer instituição que tocasse no ativo.

A classificação como mercadoria sob a CLARITY elimina esse risco por completo. Os bancos que têm vindo a acompanhar a tecnologia da Ripple sem se comprometerem com a integração enfrentariam uma barreira legal drasticamente menor. Os anúncios de parcerias institucionais que a Ripple descreveu como estando à espera de certeza regulatória poderiam chegar num prazo mais curto após a aprovação.

A atividade em cadeia do XRP, coberta anteriormente hoje — 2,7 milhões de transações diárias e $461 milhões em ativos tokenizados no livro — está a avançar antes dessa clareza, e não a aguardar por ela. Se o preço, atualmente a consolidar em $1.37, começa a refletir uma probabilidade de aprovação de 80% antes de abril depende de saber se o Senado sinaliza que o compromisso está a manter-se.