Muitas pessoas ainda olham para o risco RWA e pensam que tudo se resume à segurança.

Mas, na realidade, isso não é o mais importante. É sobre quão rápido consegue sair.
Quando os mercados estão calmos, ninguém realmente questiona isso. Tudo negocia próximo do seu valor esperado, os rendimentos aumentam e a liquidez parece estar sempre presente. Você pode entrar e sair sem muito atrito, então as diferenças entre ativos não parecem tão importantes.
Mas isso muda rapidamente quando as coisas ficam instáveis.
Naqueles momentos, o mercado deixa de se importar com o que está por trás de um ativo. A única questão passa a ser: quão rápido posso transformar isso de volta em dinheiro?
Começa a perceber claramente a diferença.
Alguns ativos oferecem resgate quase instantâneo, mas apenas para um grupo limitado de participantes. Outros negociam livremente em DEXs, mas levam semanas para serem totalmente resgatados. Depois há os que parecem estáveis e regulados, mas ficam presos dentro de sistemas fechados com rotas de saída limitadas.
Na superfície, todos parecem pertencer à mesma categoria. Sob pressão, eles se comportam de forma completamente diferente.
É aí que os preços mudam.
Em vez de negociarem com base no valor de algo, os ativos começam a negociar com base na facilidade de saída. A liquidez desacelera, o arbitragem torna-se menos eficaz e os prazos de resgate de repente passam a importar muito mais.
Então, a classificação real muda.
Não se trata mais de qual ativo é o mais seguro no papel.
Trata-se de qual você consegue realmente sair sem atrito.
A liquidez instantânea torna-se a característica mais valiosa.
Todo o resto começa a parecer menos um ativo estável e mais uma aposta no tempo.