Quando é que este mercado urso de criptografia encontrará o seu fundo? Os preços do ouro oferecem uma pista

De acordo com análises da Mercado Bitcoin, uma importante bolsa de criptomoedas brasileira, o mercado de baixa de criptomoedas em curso pode estar a atingir pontos de inflexão críticos — embora o calendário dependa significativamente de como se mede o valor do Bitcoin. Com o Bitcoin a negociar atualmente em torno de $70.850, um aumento de 4,4% nas últimas 24 horas, os investidores observam de perto se estamos a aproximar-nos de uma capitulação ou apenas a passar por um rebound intermédio. A divergência entre o desempenho do Bitcoin em ouro versus dólares americanos revela insights fascinantes sobre as condições macroeconómicas e a psicologia dos investidores durante períodos prolongados de mercado em baixa.

Dois Cenários de Fundo Diferentes para o Bitcoin: Perspectiva do Ouro vs. Dólar

Quando avaliado em dólares americanos, o pico recente do Bitcoin ocorreu em outubro de 2025, aproximadamente a $126.000. Se o ciclo atual seguir o padrão histórico de fases de mercado de baixa de 12 a 13 meses, uma possível base pode surgir por volta do final de 2026. No entanto, quando medido em termos de ouro — uma lente que capta fluxos de rotação de capital — a imagem muda significativamente.

O Bitcoin atingiu o seu máximo em termos de ouro em janeiro de 2025. Aplicando o mesmo padrão de ciclo de 12 a 13 meses ao mercado de baixa de criptomoedas, sugere-se que uma base potencial possa chegar por volta de fevereiro de 2026, com o momentum de recuperação possivelmente a ganhar força em março. Esta distinção importa porque mostra como o dinheiro institucional tem vindo a fugir de ativos de risco. Desde fevereiro, a divergência entre sinais de mercado de baixa de criptomoedas em diferentes denominações tornou-se uma das métricas mais acompanhadas pelos traders profissionais.

Rony Szuster, Chefe de Pesquisa da Mercado Bitcoin, destacou essa dinâmica na sua análise recente, observando que o desempenho superior do ouro reflete mudanças macroeconómicas mais profundas, e não qualquer fraqueza fundamental no próprio Bitcoin.

As Forças Macroeconómicas que Remodelam o Apetite ao Risco

Desde o início do novo mandato de Donald Trump, os mercados globais têm enfrentado pressões crescentes: tarifas comerciais agressivas, disputas institucionais internas nos EUA e tensões geopolíticas em escalada com a China e o Irã. Os conflitos militares decorrentes das tensões com o Irã agravaram ainda mais as expectativas de instabilidade.

O Índice de Incerteza Mundial disparou dramaticamente com esses desenvolvimentos, demonstrando ansiedade dos investidores em níveis elevados. O ouro capitalizou essa mudança de forma espetacular, apreciando mais de 80% nos últimos doze meses, atingindo $5.280 por onça. À medida que o capital migrou para refúgios tradicionais, o mercado de baixa de criptomoedas aprofundou-se mais rapidamente quando avaliado em relação ao ouro do que ao dólar. Esta história de rotação de capital é fundamental para entender por que a fraqueza do Bitcoin parece mais acentuada quando avaliada em ouro.

Saídas de ETFs vs. Acumulação Institucional: Forças em Conflito

A situação torna-se mais complexa ao analisar os fluxos de fundos reais. Os ETFs de Bitcoin à vista têm sofrido resgates significativos, com cerca de $7,8 bilhões retirados desde novembro — representando aproximadamente 12% do total de $61,6 bilhões em ativos sob gestão. Essa venda motivada pelo medo reforça a narrativa do mercado de baixa de criptomoedas e cria uma perceção de capitulação universal.

Porém, por baixo da superfície, grandes investidores — conhecidos popularmente como " baleias" — apresentam um quadro bastante diferente. Em vez de fugir, grandes players institucionais de Abu Dhabi, incluindo a Mubadala Investment Company e a Al Warda Investments, aumentaram na metade de fevereiro a sua exposição em ETFs de Bitcoin à vista. As suas ações sugerem que investidores sofisticados veem os níveis atuais do mercado como oportunidades de compra dentro do ciclo de baixa mais amplo, e não sinais de saída total.

O Argumento da Acumulação Estratégica Durante o Medo

Este comportamento institucional apoia a tese central de Rony Szuster: o ambiente atual, apesar dos obstáculos do mercado de baixa de criptomoedas, representa zonas de entrada estatisticamente favoráveis com base em padrões históricos. Ele recomenda que os investidores adotem estratégias de dollar-cost averaging — compras sistemáticas em intervalos regulares, em vez de tentar cronometrar um fundo único.

“Historicamente, comprar durante períodos de medo tem sido mais eficaz do que comprar durante a euforia”, escreveu Szuster. “Isto significa que já atingimos o fundo? Não. Mas, estatisticamente, estamos a entrar na janela onde os melhores preços médios de compra normalmente se formam.” Esta perspetiva reformula o mercado de baixa de criptomoedas não como um desastre, mas como uma oportunidade cíclica para uma alocação de capital disciplinada.

Ações de Preço Recentes e Catalisadores de Curto Prazo

A recente subida do Bitcoin acima do limiar de $70.000, após o anúncio do Presidente dos EUA, Trump, de uma pausa temporária nos ataques às infraestruturas energéticas do Irã, demonstra como os desenvolvimentos geopolíticos continuam a ditar a ação de preço de curto prazo. Os setores de criptomoedas e tecnologia reagiram em alta, com Ethereum, Solana e Dogecoin a subir cerca de 5%, enquanto ações de mineração e o S&P 500 ganharam aproximadamente 1,2%.

Analistas sugerem que o próximo movimento direcional do Bitcoin depende principalmente de se os preços do petróleo estabilizam e se o transporte pelo Estreito de Hormuz normaliza. Uma estabilização poderia suportar um novo teste na faixa de $74.000 a $76.000, enquanto uma deterioração adicional poderia empurrar os preços de volta para a zona dos $60.000. Até que as tensões geopolíticas se acalmem, a volatilidade provavelmente permanecerá elevada, mesmo que o ciclo de baixa de criptomoedas possa estar a aproximar-se de uma resolução.