Nakamoto's Controversial Purchases Keep Jim Chanos Skeptical

Em 2025, quando o comércio de tesouros de Bitcoin explodiu, David Bailey arrecadou 710 milhões de dólares e fundou uma empresa de capital aberto focada em tesouros de Bitcoin. No entanto, após um período de nove meses repleto de dramas, Bailey utilizou a sua empresa como instrumento para adquirir outras duas operações — sendo que estas foram criadas e vendidas por ele mesmo, o que é digno de nota. A natureza suspeita dessa situação não passou despercebida por observadores do mercado, como Jim Chanos, conhecido por suas posições curtas.

O sonho de Bailey com os tesouros de Bitcoin torna-se realidade

Fundada em 2025, a Nakamoto Inc. anunciou que completaria a aquisição da BTC Inc., que publica a Bitcoin Magazine, e da UTXO Management, um fundo de hedge focado em criptomoedas. Para adquirir essas duas empresas, a Nakamoto emitiu 363,6 milhões de novas ações. Inicialmente, essas ações foram avaliadas em 1,12 dólares, de acordo com o acordo aprovado pelos acionistas em 2025 — uma transação avaliada em 407 milhões de dólares em papel. Contudo, a realidade do mercado era completamente diferente. No momento do anúncio, a ação da Nakamoto caiu para 0,29 dólares. Nos dias seguintes, a situação piorou ainda mais, e a ação chegou a cair para 0,24 dólares. Isso significava que o valor real da transação era de apenas 107 milhões de dólares — 75% a menos do que o preço pago.

Para Bailey, essa perda de valor para os acionistas não era novidade. No ano anterior, quando as ações PIPE foram liberadas no mercado, a Nakamoto havia caído 96%. Naquela época, Bailey havia dito aos investidores que queriam sair de suas posições para “olhar para outro lado”. Agora, cinco meses depois, ele utilizava a mesma ação depreciada para adquirir essas duas empresas.

Erros nos relatórios de receita abalam a confiança

Logo após o anúncio, Bailey afirmou ao vivo na plataforma X que a BTC Inc. e a UTXO Management haviam obtido mais de 100 milhões de dólares em receita em 2025. No entanto, um dia depois, a Nakamoto apresentou um documento 8-K à SEC para corrigir a declaração de Bailey. Os números reais eram 78 milhões de dólares — 22 milhões a menos do que o alegado por Bailey. Essa discrepância levou os acionistas a questionar a confiabilidade dos fundamentos financeiros que sustentavam a transação.

Especuladores do mercado: a avaliação de Jim Chanos

Enquanto observador cético do comércio de tesouros de Bitcoin, Jim Chanos é conhecido por suas posições curtas. Ele ativamente aposta contra o mercado, movimentando-se na direção oposta às expectativas predominantes. Sobre a última operação de Bailey, Chanos descreveu-a como uma “tragédia absurda”. Sua avaliação reflete preocupações mais amplas compartilhadas por acionistas e analistas: a ideia de que uma estrutura que parecia bem-sucedida no início do interesse por tesouros de criptomoedas agora tenta se legitimar por meio de operações complexas que buscam manter sua existência.

Essa operação revela como a visão inicial de Bailey para os tesouros de Bitcoin evoluiu, mostrando a volatilidade diante das dinâmicas de mercado e das dúvidas dos investidores. Espera-se que Nakamoto e Bailey façam declarações sobre essas situações.