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O PPI de fevereiro dos EUA veio mais quente do que o esperado — e para quem está atento à ligação macro-cripto, isso importa mais do que o número de manchete sugere.

Os ganhos do Índice de Preços ao Produtor não são apenas um ponto de dados de inflação. São um sinal antecipado. O PPI mede a pressão de preços no nível de produção antes de se propagar aos consumidores. Quando o PPI supera as expectativas, indica que as forças inflacionárias ainda estão a acumular-se a montante — o que significa que o caminho da Fed para cortes de taxas acabou de estreitar-se, e o cronograma acabou de alongar-se.

Para ativos de risco, a leitura de curto prazo é direta: a política monetária mais restrita por mais tempo não é um vento favorável. Os mercados de ações sentem isto primeiro. As criptomoedas, cada vez mais correlacionadas com o sentimento de risco a curto prazo, também sentem.

Mas se afastar e a imagem inverte-se.

Cada mês que a inflação se mantém quente é outro mês em que o poder de compra do fiat se deteriora. Cada mês que a Fed é forçada a manter-se é outro mês em que o caso para ativos escassos e de oferta fixa se fortalece. Bitcoin não foi construído para o mercado em alta. Foi construído precisamente para este ambiente — inflação persistente, incerteza monetária e um sistema financeiro que não consegue encontrar o seu rumo.

O PPI a superar as expectativas não é uma manchete cripto baixista. É um lembrete do porquê de a classe de ativos existir.

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