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O conflito crescente entre Irão e EUA enviou ondas de choque pelos mercados financeiros da Ásia-Pacífico, acionando circuit breakers em várias bolsas e apagando bilhões em valor de mercado. Os mercados sul-coreanos experimentaram a sua pior queda num único dia na história, com o índice de referência KOSPI a cair mais de 12 por cento e o KOSDAQ secundário a despencar 14 por cento, forçando a Korea Exchange a ativar circuit breakers em ambos os mercados numa única sessão de negociação pela primeira vez desde agosto de 2024.

O KOSPI fechou a 5.093,54, com uma perda de 698,37 pontos ou 12,06 por cento, marcando uma queda mais acentuada do que a venda de pânico após os ataques terroristas de 11 de setembro de 2001. O índice chegou a tocar nos 5.059,45 durante a negociação intradiária, uma baixa de 12,65 por cento, estabelecendo um novo recorde de queda intradiária. O KOSDAQ terminou a 978,44, despencando 14 por cento e abaixo do nível psicologicamente crítico de 1.000 pela primeira vez em meses.

A negociação foi suspensa por 20 minutos em ambas as bolsas após a ativação dos circuit breakers, quando as quedas ultrapassaram 8 por cento por mais de um minuto. Esta foi a sétima ativação de circuit breaker na história do KOSPI e a décima primeira para o KOSDAQ. Também foram ativados sidecars de venda para interromper temporariamente a negociação programada e estabilizar os mercados.

Grandes pesos pesados sofreram perdas devastadoras. A Samsung Electronics caiu 11,74 por cento, enquanto a SK hynix caiu 9,58 por cento. A Hyundai Motor caiu 15,8 por cento, e a LG Energy Solution desceu 11,58 por cento. Mesmo as ações de defesa, que tinham registado fortes ganhos no dia anterior devido ao otimismo com a guerra, recuaram acentuadamente, com a Hanwha Systems a cair quase 21 por cento.

O won sul-coreano enfraqueceu-se acentuadamente face ao dólar americano, ultrapassando brevemente o limiar de 1.500 won por dólar pela primeira vez em 17 anos, desde março de 2009, durante a crise financeira global. A moeda fechou a 1.476,2 por dólar, uma desvalorização de 10,1 won em relação à sessão anterior, após atingir 1.505,8 na negociação noturna. Historicamente, o nível de 1.500 won só apareceu durante grandes turbulências financeiras, incluindo a crise financeira asiática de 1997.

A vulnerabilidade da Coreia do Sul decorre da sua posição como o quarto maior importador mundial de petróleo bruto, altamente dependente do fornecimento de energia do Médio Oriente. O conflito fez com que os preços do petróleo subissem mais de 10 por cento esta semana, alimentando temores de inflação e preocupações com economias dependentes de exportações. O KOSPI subiu mais de 50 por cento este ano e mais de 75 por cento no ano passado, impulsionado pelos pesos pesados dos semicondutores devido à forte procura por chips de IA, tornando a correção particularmente severa.

A pressão de venda foi principalmente impulsionada por investidores institucionais, que venderam ações no valor de 588,8 mil milhões de won. Os investidores de retalho e estrangeiros foram compradores líquidos de 79,7 mil milhões de won e 231,2 mil milhões de won, respetivamente, mas as suas compras não foram suficientes para conter a queda.

A turbulência estendeu-se muito além da Coreia do Sul. O Nikkei 225 do Japão caiu mais de 4 por cento, com os fabricantes de chips Advantest e Tokyo Electron a perderem valores semelhantes. Hong Kong, Sydney, Singapura e Taipei também caíram mais de 2 por cento. Banguecoque despencou 8 por cento, acionando também uma paragem de negociação. Xangai, Wellington, Manila e Jacarta negociaram em território profundamente negativo.

O mercado de ações indiano também entrou em colapso, com o Sensex e o Nifty 50 a negociarem mais de 2 por cento abaixo, com perdas significativas em vários setores. Os investidores perderam aproximadamente 12 lakh de crore de rúpias, à medida que a capitalização de mercado global das empresas listadas na BSE caiu.

O índice MSCI Asia Pacific caiu pelo terceiro dia consecutivo, registando a sua maior queda de dois dias desde abril do ano passado. Analistas observaram que o sentimento de risco foi dominado na região, à medida que os investidores ficaram cada vez mais preocupados que o conflito no Médio Oriente pudesse escalar para uma guerra prolongada em toda a região.

Investidores estrangeiros lideraram a venda em toda a região, tendo vendido ações do Kospi no valor de mais de 4 triliões de won coreanos em sessões anteriores. A fuga para a segurança fortaleceu o dólar americano como refúgio tradicional, com o índice do dólar a prolongar a sua recuperação.

Os mercados de obrigações refletiram a ansiedade, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos a subir para cerca de 4,06 por cento, à medida que os traders reduziram as apostas em cortes de taxas pelo Federal Reserve, preocupados que o conflito prolongado possa desencadear novas pressões inflacionárias.

Apesar da devastação, alguns analistas veem oportunidade. A Kiwoom Securities aconselhou os investidores a que, em vez de reduzirem a exposição, respondam comprando ações líderes que caíram drasticamente. A investigadora Han Ji-young observou que a utilidade de reduzir a exposição a ações neste momento não é significativa, enfatizando que a magnitude desta queda parece excessiva com base apenas nas taxas de declínio dos preços das ações.

Dados históricos apoiam esta visão. A Kiwoom Securities analisou que os índices tendem a subir após ativações de circuit breaker, com retornos médios de 3,4 por cento após cinco dias de negociação e 7,7 por cento após vinte dias de negociação. A relação preço-lucro futura do KOSPI caiu rapidamente para cerca de 8,1 vezes, um nível que só foi visto durante grandes crises, incluindo a crise financeira, a crise fiscal europeia e a pandemia.

A Daishin Securities fez uma análise semelhante, projetando que, com base em casos passados de circuit breaker, o KOSPI recupera em média 9,9 por cento após 32 dias de negociação desde o acionamento e aproxima-se de 20 por cento por volta de 60 dias de negociação. O analista Jeong Hae-chang observou que os circuit breakers historicamente aparecem perto de fundos psicológicos, com as avaliações atuais a representar uma zona excessivamente comprimida.

Ao analisar choques geopolíticos especificamente, a Daishin constatou que, passados 20 dias de negociação após o início da guerra, os índices subiram em média 3,6 por cento, retornando às trajetórias de recuperação. Embora as quedas de curto prazo tenham continuado até 10 dias de negociação em casos como 11/9, a guerra Israel-Líbano e a guerra Rússia-Ucrânia, as tendências de recuperação surgiram consistentemente até ao 20º dia.

A variável-chave continua a ser a duração. Os estrategas de mercado enfatizam que, se o conflito no Irão permanecer relativamente curto, a retração representa uma oportunidade de compra. No entanto, se se prolongar com uma elevação sustentada dos preços do petróleo, os riscos de inflação podem complicar as políticas dos bancos centrais e prolongar a instabilidade do mercado.

Por agora, os mercados da Ásia-Pacífico permanecem em alerta, observando de perto os desenvolvimentos no Médio Oriente enquanto enfrentam o teste mais severo de estabilidade financeira regional desde a pandemia. As próximas sessões revelarão se isto representa uma oportunidade histórica de compra ou o início de uma correção mais profunda e prolongada.