#美伊局势影响 O navio-tanque estaciona no Estreito de Hormuz, os traders de Wall Street estremeceram coletivamente.

Na abertura de segunda-feira, o rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos disparou como um foguete, subindo 10 pontos base de uma só vez para 4,03%. Este foi o maior aumento num único dia desde outubro do ano passado. Os profissionais do mercado de obrigações são sempre os mais sensíveis—eles não estão a cheirar pólvora, mas o cheiro a queimado da inflação a reacender-se.
Os preços do petróleo subiram mais de 6% em resposta, e as expectativas de cortes de taxas foram adiadas em três meses. Agora, os traders apostam que ver o primeiro corte de taxa em setembro seria bom, e o terceiro em 2026? Nem pense nisso.
Yellen, falando de forma clara numa conferência de transporte marítimo, disse que o Fed está agora “mais inclinado a manter-se firme”. Traduzido, isso significa—essas ferramentas de política que têm devem ser usadas com moderação.
A inflação ainda ronda os 3%, um ponto percentual acima da meta de 2%. Apenas as tarifas da era Trump contribuíram com cerca de 0,5% dessa inflação. O que preocupa ainda mais o Fed são as expectativas psicológicas: se o mercado realmente acreditar que “3% é o novo normal”, então as coisas podem complicar-se.
Dimon, do JPMorgan, fez uma analogia, dizendo que a inflação é como aquele gambá na festa—não inicia uma revolta imediatamente, mas o cheiro vai-se espalhando, e todos acabam por ter que sair. Conflitos de curto prazo podem ter impacto limitado nos preços do petróleo, mas ninguém sabe quanto tempo esta luta vai durar.
A reação do mercado de ações é bastante interessante. O S&P 500 caiu mais de 1% durante o dia, mas conseguiu recuperar até ao fecho. As ações de companhias aéreas viraram para baixo, enquanto os setores de energia e defesa mantiveram-se estáveis. Os fundos estão a reordenar-se—as ações de crescimento são demasiado sensíveis às taxas de juro; quanto mais altas permanecerem, mais as suas avaliações encolhem.
O Bitcoin, por outro lado, não caiu, mas subiu, voltando a atingir os $69.000 num dia. O ouro também ultrapassou os $5.300. A lógica de refúgio seguro mantém-se, e os ativos tangíveis continuam a ser a melhor opção. Mas os jogadores experientes de criptomoedas sabem que o mercado em baixa de 2022 foi um aviso—quando a liquidez aperta, todas as crenças são descontadas. Agora que as expectativas de cortes de taxa estão a desaparecer, quanto tempo a apetência pelo risco se manterá nos próximos meses é uma incógnita.
Nem todos são pessimistas. Wilson, do Morgan Stanley, acredita que, enquanto os preços do petróleo não dispararem descontroladamente, o conflito em si pode não inverter os fundamentos do mercado de ações dos EUA. A mesa de negociação do JPMorgan até vê a retração como uma oportunidade de compra.
Alguns estão mais otimistas: se o Irã instalasse um governo pró-Ocidente e aumentasse a produção de petróleo, isso seria uma surpresa agradável.
Por fim, todos estão a observar a mesma variável: quanto tempo o Estreito de Hormuz ficará fechado?
Alguns dias, é apenas um pulso nos preços do petróleo—esperar.
Algumas semanas, é problema—a procura de gasolina no verão, a inflação subjacente persistente, os efeitos das tarifas, tudo acumulando-se, suficiente para manter as políticas de aperto do Fed até ao próximo ano.
Para os mercados de criptomoedas, isto significa que, além dos dados on-chain, também é preciso atenção aos padrões de candlestick geopolíticos. A subida do Bitcoin hoje deve-se ao facto de o dinheiro procurar um refúgio seguro. Mas se Yellen e Dimon estiverem certos—que a inflação não vai desaparecer facilmente, e as taxas não vão cair rapidamente—então este rally de aversão ao risco pode ser apenas uma “recessão de meio de mandato” mais longa e difícil.